Opción de grito: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Cuál es la opción de gritar?

Una opción Shout es un contrato de opciones exóticas que permite al titular bloquear el valor intrínseco en intervalos específicos y al mismo tiempo conservar el derecho de seguir obteniendo ganancias sin perder el dinero bloqueado.

Comprender los parámetros de un grito

El comprador de la opción le grita al vendedor de la opción que obtenga ganancias, pero el contrato aún está abierto. El grito garantiza un beneficio mínimo, incluso si el valor intrínseco disminuye después del grito. Si el valor de una opción aumenta después del anuncio, el comprador de la opción aún puede participar.

Las opciones de grito le permiten utilizar uno o más puntos de los que el poseedor puede obtener ganancias. Por ejemplo, si el precio de ejercicio de una opción de compra es de $50 y el subyacente cotiza a $60 antes del vencimiento, el titular puede «llamar» o bloquear los $10 que la opción negocia al dinero (ITM). El titular aún conserva la opción de compra y puede obtener ganancias adicionales si el subyacente sube aún más antes del vencimiento.

Sin embargo, si el subyacente cae por debajo de 60 dólares antes del vencimiento, el tenedor aún podrá venderlo a 60 dólares. La opción call es útil para obtener ganancias si el comprador cree que la opción puede perder su valor intrínseco, o simplemente para obtener ganancias a medida que aumenta el valor de la opción.

Básicamente, después de cada grito, aumenta el nivel de beneficio de las opciones de compra. Sólo las ganancias en papel obtenidas después de un grito pueden revertirse si el precio del activo subyacente cae.

La opción call-put funciona de la misma manera. Cuando el precio del activo subyacente cae, es posible que el comprador de la opción desee fijar el valor intrínseco de la opción. Si el precio del activo subyacente aumenta, el comprador seguirá teniendo garantizado el valor intrínseco que ha asegurado.

Opciones de oferta de precio

Como ocurre con todas las opciones, el titular tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar, en el caso de las opciones de compra, o de vender, en el caso de las opciones de venta, el activo subyacente a un precio determinado en una fecha determinada. Las opciones de grito son tipos de opciones que permiten al titular cambiar los términos de acuerdo con un cronograma predeterminado durante la vigencia del contrato de opción.

Debido a la incertidumbre sobre lo que hará el titular, es difícil fijar el precio de estas opciones. Sin embargo, dado que el titular tiene la oportunidad de asegurar ganancias periódicas, son más caras que las opciones estándar. Las opciones de grito dependen de la trayectoria y son muy sensibles a la volatilidad. Cuanto más volátil sea el activo subyacente, más probable será que el titular de la opción reciba un reconocimiento. Cuantas más oportunidades haya para “gritar”, más cara será la opción.

El emisor de la opción requerirá que la prima o el costo de la opción sea lo suficientemente grande como para cubrir cambios razonables en el activo subyacente. Al fijar el precio de una opción, pueden utilizar una opción estándar similar como guía y luego agregar una prima adicional para tener en cuenta la función de grito.

Ejemplo de opción de grito.

Las opciones Shout no se negocian activamente, pero considere el siguiente escenario hipotético para comprender cómo funciona esta opción.

Un comerciante compra una opción de compra sobre Apple Inc. (AAPL). La opción vence en tres meses, tiene un precio de ejercicio de $185 y el comprador puede realizar una compra durante la vida de la opción.

Las acciones se cotizan actualmente a 180 dólares. La prima de la opción es de $11, o $1100 por contrato ($11 x 100 acciones).

El punto de equilibrio del comprador en el acuerdo es de 196 dólares (185 dólares de ejercicio + 11 dólares de prima), aunque es posible que quieran fijar el valor intrínseco cada vez que el precio de Apple supere los 185 dólares.

Digamos que el comprador espera un informe de ganancias positivo que elevará el precio por encima de los 200 dólares en los próximos meses.

Un mes después de la compra, las acciones se cotizan a 193 dólares. Mientras sea menor que el punto de equilibrio del comprador, deciden gritar. Esto fija el valor intrínseco en 8 dólares (entre 193 y 185 dólares de ejercicio). Esto garantiza que no pierdan toda su prima ($11) y recuperen al menos $8.

Ahora considere dos escenarios diferentes después del grito:

1. Si el precio vuelve a caer por debajo de $193 y permanece allí hasta el vencimiento, el comerciante aún recibirá los $8 en valor intrínseco que bloqueó. En este caso, todavía perdería $3 ($11-$8) o $300 por contrato, pero al menos no lo hizo. perderá toda la prima, lo que podría suceder si las acciones de Apple están por debajo de $185 cuando expire la opción.
2. Ahora supongamos que el precio de Apple sigue aumentando y se cotiza a 205 dólares cuando expira la opción. El valor intrínseco de la opción es de $20 (ejercicio de $205-$185). El comprador todavía podría obtener 20 dólares (o 2.000 dólares por contrato) aunque pidiera a gritos fijar el valor intrínseco en 8 dólares. Todavía reciben un valor más alto porque la opción expiró con más valor que la opción de compra. En este caso, el comprador gana $9 o $900 por contrato ($2000-$1100).