Opción de bajada: qué es, cómo funciona

¿Qué es una «opción de salida»?

Una opción de venta es un tipo de opción exótica conocida como opción de barrera. Estas opciones determinan las condiciones de pago en función de si el precio cae lo suficiente desde el precio de ejercicio para alcanzar el precio de barrera designado. Lo que sucede con un precio de barrera depende de si se trata de una barrera knockout o knockout.

Comprender las malas opciones

Considerada una opción exótica, la opción de abajo y afuera es uno de los dos tipos de opciones con una barrera de nocaut, siendo la otra la opción de arriba y afuera. Ambos pertenecen a las variedades put y call. Una opción de barrera es un tipo de opción en la que el beneficio y la existencia misma de la opción dependen de si el activo subyacente alcanza un precio predeterminado.

La opción de barrera puede ser nocaut o nocaut. Un knockout significa que un activo vence sin valor si el activo subyacente alcanza un precio determinado, lo que limita las ganancias del tenedor y las pérdidas del vendedor. También se puede introducir la opción de barrera. Como efecto indirecto, no tiene valor hasta que el activo subyacente alcanza un precio determinado.

El concepto crítico es que si el activo subyacente alcanza la barrera en cualquier momento durante la vida de la opción, la opción es nula o terminada y no se reanudará. No importa si el subyacente vuelve a los niveles anteriores a la caída.

Por ejemplo, el precio de ejercicio de una opción descendente es 100 y el precio de eliminación (barrera) es 80. Cuando se creó la opción, el precio de las acciones era 95, pero antes de que la opción fuera ejercible, el precio de las acciones alcanzó 80. Esta valoración significa que la opción caducará automáticamente incluso si el subyacente llega a 100 antes de la fecha de vencimiento.

Una apuesta segura podría ser una compra o una venta. Ambos fracasarán si el activo subyacente cae hasta el precio de barrera. Para una opción de subida y bajada: si el activo subyacente sube hasta el precio de barrera, la opción dejará de existir. Tanto la opción de compra como la de venta dejan de existir si el activo subyacente sube hasta el precio de barrera.

Uso de opciones de bajada y salida

Las grandes instituciones o marcadores de mercado crean estas opciones mediante acuerdo directo porque su valoración es desafiante. Por ejemplo, un administrador de cartera puede utilizarlos como método de menor costo para cubrir pérdidas en una posición larga. La cobertura costará menos que comprar opciones de venta estándar. Sin embargo, esto sería imperfecto porque el comprador estaría expuesto si el precio del título cayera por debajo del precio de barrera.

El precio se basa en todas las métricas de opciones típicas y la función de exclusión agrega una dimensión adicional. El vencimiento de estilo europeo significa que el ejercicio sólo puede ocurrir en la fecha de vencimiento. Una alternativa sería una opción de estilo americano, según la cual el titular puede ejercer la opción en cualquier momento antes de su vencimiento.