Negociación previa a la comercialización: cómo funciona, beneficios y riesgos

¿Qué es el comercio previo a la comercialización?

La negociación previa a la comercialización es un período de actividad comercial que ocurre antes de la siguiente sesión de mercado. La sesión de negociación previa a la comercialización suele tener lugar entre las 8:00 a. m. y las 9:30 a. m. EST cada día de negociación. Muchos inversores y comerciantes observan la actividad comercial antes del mercado para juzgar la fortaleza y dirección del mercado antes de la próxima sesión comercial.

La negociación previa a la comercialización sólo puede realizarse con un número limitado de órdenes a través de un «mercado electrónico», como un sistema de negociación alternativo (ATS) o una red de comunicaciones electrónicas (ECN). Los creadores de mercado no pueden ejecutar órdenes antes de la apertura de las operaciones a las 9:30 a. m. EST.

Comprensión del comercio previo a la comercialización

La actividad comercial previa a la comercialización suele tener un volumen y una liquidez limitados; por lo tanto, son comunes los grandes diferenciales entre oferta y demanda. Muchos corredores minoristas ofrecen operaciones previas a la comercialización, pero pueden limitar los tipos de órdenes que se pueden realizar durante el período previo a la comercialización. Algunos corredores de acceso directo permiten el acceso a las operaciones previas al mercado a partir de las 4 a.m. EST de lunes a viernes.

Es importante recordar que hay muy poca actividad en la mayoría de las acciones temprano en la mañana a menos que haya noticias. La liquidez también es extremadamente baja y la mayoría de las acciones solo muestran cotizaciones pendientes. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) indexados, como el ETF SPDR S&P 500 (SPY), tienen precios móviles debido a la negociación de contratos de futuros del S&P 500. Muchas de las tenencias de índices de referencia más grandes y comunes también pueden experimentar movimientos si hay una variación significativa. brecha hacia arriba o hacia abajo en los futuros del S&P 500. Broadly posee acciones de empresas de gran capitalización como Apple Inc. (AAPL) normalmente comienza a cotizar a las 4:15 a. m. EST.

Las operaciones fuera de horario se introdujeron antes que las operaciones previas al mercado. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) introdujo la negociación fuera de horario en junio de 1991, ampliando el horario de negociación en una hora. La medida se produjo en respuesta a una mayor competencia de las bolsas internacionales de Londres y Tokio, así como de las bolsas privadas que ofrecían más horarios de negociación, con 2,24 millones de acciones cambiando de manos en dos sesiones de negociación. Con el paso de los años, a medida que las bolsas se informatizaron cada vez más y el acceso a Internet se extendió en el extranjero, la Bolsa de Nueva York comenzó a aumentar el número de horas disponibles para negociar, permitiendo finalmente las operaciones previas a la comercialización de 4:00 a. m. a 9:30 a. m.

Negociación previa a la comercialización: beneficios

Las operaciones previas a la comercialización y las operaciones fuera de horario, conocidas colectivamente como “negociación en horario extendido”, tienen beneficios y riesgos similares. Veamos primero los beneficios:

• Proporciona la capacidad de responder de forma proactiva a las noticias nocturnas.: Las operaciones previas al mercado brindan al inversor minorista la oportunidad de reaccionar a las noticias de la noche a la mañana antes de que comience la sesión de operaciones regular. Dichas noticias podrían ser ganancias corporativas (aunque la mayoría de las empresas reportan ganancias después del cierre de los mercados y no antes de su apertura) o un anuncio importante de la empresa, noticias de última hora como eventos geopolíticos o noticias que emanan de mercados extranjeros. La advertencia aquí es que la reacción previa al mercado ante tales noticias puede cambiar durante la sesión de negociación normal. El volumen limitado de operaciones previas a la comercialización puede ser una señal de debilidad o fortaleza que puede no ser evidente cuando se abre el mercado y se alcanzan volúmenes de operaciones regulares. Por ejemplo, una acción que informa una caída en las ganancias puede bajar significativamente en las operaciones previas al mercado, pero puede revertirse y terminar el día al alza en la sesión regular.
• Conveniencia: Esta es una gran ventaja para el inversor que hace sus propias inversiones, ya que no todo el mundo tiene un horario que le permita operar durante el horario habitual del mercado. La posibilidad de comenzar el día antes y realizar operaciones antes de la comercialización es una gran ventaja para la mayoría de las personas debido al ritmo frenético de la vida diaria.
• Obtenga una ventaja sobre la competencia: Los comerciantes e inversores astutos que están familiarizados con los patrones comerciales y tienen experiencia comercial durante mucho tiempo pueden utilizar el mercado previo para comprar o vender acciones a mejores precios que los precios recibidos por otros comerciantes en la sesión regular. Esto sólo es posible si la reacción previa a la comercialización a las noticias sobre la acción es precisa y la acción no tiene en cuenta completamente las noticias en las operaciones previas a la comercialización. En tales casos, una acción que cotiza más alto antes de la comercialización continuará aumentando significativamente durante la sesión de negociación regular, mientras que una acción que cotiza a la baja antes de la comercialización tendrá una tendencia a la baja durante la sesión de negociación regular.

Negociación previa a la comercialización: riesgos

Pasamos ahora a los riesgos de las operaciones previas a la comercialización, que incluyen:

• Liquidez limitada y amplios diferenciales entre los precios de oferta y demanda.: El número de compradores y vendedores de acciones durante el pre-mercado es mucho menor en comparación con la multitud de comerciantes e inversores durante el comercio normal. Como resultado, los volúmenes de negociación previos a la comercialización suelen ser sólo una fracción de los de la sesión regular. Los bajos volúmenes de negociación dan como resultado una liquidez limitada, una mayor volatilidad y amplios diferenciales entre oferta y demanda.
• Incertidumbre de precios: Los precios de las acciones negociadas antes de la comercialización pueden diferir significativamente de los precios de esas acciones durante el horario habitual. Además del impacto en los precios de las acciones de volúmenes de negociación muy variables en las sesiones previas al mercado y regulares, los precios de las acciones previos al mercado pueden reflejar solo los precios de una o más redes de comunicaciones electrónicas (ECN). Durante el horario comercial normal, varias bolsas, ECN y creadores de mercado proporcionan precios de acciones, lo que permite una mejor determinación de precios; Las cotizaciones de acciones que se muestran están consolidadas y representan las mejores ofertas y promociones en todas las plataformas comerciales.
• Las órdenes limitadas pueden resultar en la no ejecución: Muchas casas de bolsa solo aceptan órdenes limitadas para operaciones a largo plazo para proteger a los inversores de precios desfavorables inesperados. Las órdenes limitadas solo se pueden ejecutar al precio límite o superior. La ventaja de esta característica de las órdenes limitadas significa que el inversor conoce el precio más alto al que comprará las acciones o el precio más bajo al que las venderá. Pero esto también significa que si el mercado se aleja del precio límite, la orden no se ejecutará.
• Competencia de comerciantes institucionales: Los comerciantes minoristas enfrentan un campo de juego desigual en las operaciones previas a la comercialización, ya que muchos de los participantes son comerciantes institucionales y profesionales que tienen una ventaja comercial debido a que tienen bolsillos mucho más profundos y acceso a información mejor y más oportuna.

Estos riesgos significan que sólo los operadores experimentados deberían considerar operar antes de la comercialización, ya que las probabilidades están en contra de los comerciantes minoristas. Los operadores experimentados tienen el conocimiento y la experiencia para evaluar los numerosos matices que dificultan el comercio (como evaluar si una reacción previa al mercado a las noticias es una reacción excesiva o insuficiente) y tomar medidas decisivas sobre cuestiones comerciales, como iniciar una operación. . una nueva posición de stock o cerrar una existente, fijar precios límite en determinados niveles para compras y ventas, etc.