Métricas blandas: qué son, cómo funcionan, ejemplo

¿Qué son las métricas blandas?

En finanzas, el término «métricas blandas» se utiliza para describir medidas relacionadas con el valor o el desempeño de una empresa que se desvían de las métricas «duras» tradicionales, como los ingresos netos o las ganancias por acción (EPS).

Las métricas blandas se utilizan normalmente cuando las métricas estrictas son difíciles de obtener. Durante períodos de exuberancia irracional, como la burbuja de las puntocom de finales de los años 1990, los inversores a menudo señalan métricas suaves para justificar la valoración de una empresa. En tales casos, las valoraciones de las empresas generalmente no pueden justificarse mediante métricas concretas.

Comprender las métricas suaves

Debido a que deben ser flexibles y adaptarse a la empresa específica, existe una amplia gama de posibles métricas blandas. De hecho, debido a que las medidas blandas no están estandarizadas y quedan fuera del alcance de las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas (GAAP), los analistas pueden desarrollar nuevas medidas blandas según sea necesario.

Sin embargo, lo que tienen en común la mayoría de los ratios blandos es que se centran en evaluar las características de la empresa que se consideran importantes aunque no aparezcan directamente en los estados financieros. Por ejemplo, una empresa de Internet podría informar sus tendencias de tráfico web como una métrica suave, afirmando que podrá monetizar esta popularidad en el futuro, aunque hoy no muestre rentabilidad. En este escenario, la empresa sostiene que la métrica blanda es un importante indicador prospectivo que indica que el modelo de negocio de la empresa es fundamentalmente sólido.

Desde la perspectiva de un inversor, es importante abordar las cifras débiles con una buena dosis de escepticismo. Después de todo, debido a que no están sujetas a directrices ni auditorías estrictas, las empresas tienen una gran oportunidad de diseñar sus métricas blandas de una manera que produzca el resultado deseado. Esto es especialmente cierto cuando la métrica en cuestión se basa en cálculos complejos que requieren muchas suposiciones. En tales escenarios, incluso un pequeño cambio en los supuestos puede tener un gran impacto en los resultados. Y debido a que es posible que no se exija a la empresa que revele la naturaleza de estos supuestos, es posible que los inversores no puedan verificar de forma independiente la razonabilidad de las cifras presentadas.

Ejemplo real de métricas blandas

XYZ Corporation es una startup prometedora que recientemente completó su segunda ronda de recaudación de fondos. Los nuevos inversores quedaron particularmente impresionados por el progreso constante que XYZ ha logrado en el desarrollo de productos, que XYZ ha demostrado a través de una variedad de métricas suaves.

Si bien la nueva ronda de recaudación de fondos se consideró en general exitosa, una de las firmas de capital de riesgo (VC) involucradas en la primera ronda de recaudación de fondos estuvo notablemente ausente en la segunda ronda, optando en cambio por vender su posición a otra firma de VC.

Cuando se les preguntó por qué decidieron abandonar su puesto, la empresa de riesgo respondió que no estaban convencidos del progreso que afirmaba XYZ, con el argumento de que la empresa no les había proporcionado una explicación detallada de cómo se calculaban sus métricas blandas. A falta de métricas confiables para verificar el progreso de XYZ, la firma de capital de riesgo no se sentía cómoda sirviendo como patrocinadora de la firma.