Definicion de Mariposa negativa: qué es y cómo funciona
Mariposa negativa: qué es y cómo funciona
¿Qué es una mariposa negativa?
Una mariposa negativa es un desplazamiento no paralelo en la curva de rendimiento donde los rendimientos a largo y corto plazo caen más o aumentan menos que las tasas intermedias.
Un desplazamiento de mariposa negativo distorsiona efectivamente el gráfico de la curva de rendimiento. Lo opuesto a una mariposa negativa, en la que los rendimientos a largo y corto plazo aumentan más o caen menos que las tasas intermedias, se denomina mariposa positiva.
Resultados clave
- Una mariposa negativa es un desplazamiento no paralelo en la curva de rendimiento donde los rendimientos a largo y corto plazo caen más o aumentan menos que las tasas intermedias.
- Un desplazamiento de mariposa negativo desplaza efectivamente la curva de rendimiento: el centro se llama «vientre» y los extremos, «alas».
- Cuando se enfrentan a una mariposa negativa, los operadores venden el vientre (bonos intermedios de mayor rendimiento) y compran las alas (bonos a corto y largo plazo con rendimientos más bajos).
Entendiendo la mariposa negativa
Las curvas de rendimiento son representaciones gráficas de las tasas de interés de bonos de calidad similar en relación con sus vencimientos. Las curvas de rendimiento no intentan predecir el futuro de las tasas de los bonos, pero la posición relativa de las tasas actuales puede ayudar a los inversores a tomar decisiones sobre qué bonos probablemente ofrecerán mejores rendimientos en el futuro. Se utilizan para ilustrar las opiniones de los inversores sobre el valor de los bonos con diferentes vencimientos.
La curva de rendimiento más común representa el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. (bonos a corto, mediano y largo plazo). Normalmente, la curva de rendimiento del Tesoro tiene una pendiente ascendente de izquierda a derecha, con los bonos a corto plazo de la izquierda rindiendo menos que los bonos de mediano plazo en el centro y los bonos de más largo plazo a la derecha. Esto se debe a que los inversores suelen esperar mayores rendimientos cuando piden prestado su dinero durante períodos de tiempo más largos.
Las razones de los cambios en la curva de rendimiento son complejas y dependen del sentimiento de los inversores, las noticias económicas y la política de la Reserva Federal, entre otros factores. Sin embargo, los rendimientos de los bonos no siempre siguen reglas estándar. Por ejemplo, los tipos a corto y largo plazo podrían caer 75 puntos básicos (0,75), mientras que los tipos intermedios sólo caerían 50 puntos básicos (0,50). La joroba resultante en el centro del gráfico representa un desplazamiento de mariposa negativo. El reverso muestra una mariposa positiva (el gráfico tiene forma de U).
Desde la perspectiva del comercio de bonos, por qué sucede esto es menos importante que qué hacer al respecto. Lo más importante es que los cambios de mariposa brindan a los operadores oportunidades de arbitraje, ya que las desviaciones de las tasas se pueden negociar para maximizar las ganancias a corto plazo. Un estribillo común en el comercio de bonos cuando la curva de rendimiento se convierte en una mariposa negativa es vender el vientre y comprar las alas, lo que significa vender bonos intermedios con intereses más altos -o el vientre de la mariposa- y comprar bonos a corto y largo plazo. conexiones (que representan las alas exteriores bajas de la mariposa en el modelo gráfico). Por lo tanto, los operadores intentan igualar su exposición a vencimientos de bonos que se desvían de los paralelos. En realidad, los operadores de bonos considerarán muchas variables al desarrollar una estrategia de órdenes de compra y venta, incluida la fecha de vencimiento promedio de los bonos en su cartera, aunque la forma de la curva de rendimiento es un indicador importante.
Mariposa negativa vs mariposa positiva
Una mariposa negativa ocurre cuando las tasas de interés a corto plazo y las tasas de interés a largo plazo caen más que las tasas de interés a mediano plazo, lo que enfatiza una joroba en la curva.
Por otro lado, se produce una mariposa positiva cuando las tasas de interés a corto plazo y las tasas de interés a largo plazo aumentan a un ritmo más rápido que las tasas de interés a mediano plazo. Esto crea un cambio no paralelo en la curva, lo que hace que la curva sea menos jorobada (o menos curvada).
Por ejemplo, supongamos que el rendimiento de las letras del Tesoro a 1 año y de las notas del Tesoro a 30 años aumenta en 50 puntos básicos (0,50%). A continuación, supongamos que la tasa de las letras del Tesoro a 10 años sigue siendo la misma; La convexidad de la curva de rendimiento aumentará, creando una mariposa positiva.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es una mariposa negativa?
Una mariposa negativa es un desplazamiento no paralelo en la curva de rendimiento donde los rendimientos a largo y corto plazo caen más o aumentan menos que las tasas intermedias.
Un desplazamiento de mariposa negativo distorsiona efectivamente el gráfico de la curva de rendimiento. Lo opuesto a una mariposa negativa, en la que los rendimientos a largo y corto plazo aumentan más o caen menos que las tasas intermedias, se denomina mariposa positiva.
Resultados clave
- Una mariposa negativa es un desplazamiento no paralelo en la curva de rendimiento donde los rendimientos a largo y corto plazo caen más o aumentan menos que las tasas intermedias.
- Un desplazamiento de mariposa negativo desplaza efectivamente la curva de rendimiento: el centro se llama «vientre» y los extremos, «alas».
- Cuando se enfrentan a una mariposa negativa, los operadores venden el vientre (bonos intermedios de mayor rendimiento) y compran las alas (bonos a corto y largo plazo con rendimientos más bajos).
Entendiendo la mariposa negativa
Las curvas de rendimiento son representaciones gráficas de las tasas de interés de bonos de calidad similar en relación con sus vencimientos. Las curvas de rendimiento no intentan predecir el futuro de las tasas de los bonos, pero la posición relativa de las tasas actuales puede ayudar a los inversores a tomar decisiones sobre qué bonos probablemente ofrecerán mejores rendimientos en el futuro. Se utilizan para ilustrar las opiniones de los inversores sobre el valor de los bonos con diferentes vencimientos.
La curva de rendimiento más común representa el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. (bonos a corto, mediano y largo plazo). Normalmente, la curva de rendimiento del Tesoro tiene una pendiente ascendente de izquierda a derecha, con los bonos a corto plazo de la izquierda rindiendo menos que los bonos de mediano plazo en el centro y los bonos de más largo plazo a la derecha. Esto se debe a que los inversores suelen esperar mayores rendimientos cuando piden prestado su dinero durante períodos de tiempo más largos.
Las razones de los cambios en la curva de rendimiento son complejas y dependen del sentimiento de los inversores, las noticias económicas y la política de la Reserva Federal, entre otros factores. Sin embargo, los rendimientos de los bonos no siempre siguen reglas estándar. Por ejemplo, los tipos a corto y largo plazo podrían caer 75 puntos básicos (0,75), mientras que los tipos intermedios sólo caerían 50 puntos básicos (0,50). La joroba resultante en el centro del gráfico representa un desplazamiento de mariposa negativo. El reverso muestra una mariposa positiva (el gráfico tiene forma de U).
Desde la perspectiva del comercio de bonos, por qué sucede esto es menos importante que qué hacer al respecto. Lo más importante es que los cambios de mariposa brindan a los operadores oportunidades de arbitraje, ya que las desviaciones de las tasas se pueden negociar para maximizar las ganancias a corto plazo. Un estribillo común en el comercio de bonos cuando la curva de rendimiento se convierte en una mariposa negativa es vender el vientre y comprar las alas, lo que significa vender bonos intermedios con intereses más altos -o el vientre de la mariposa- y comprar bonos a corto y largo plazo. conexiones (que representan las alas exteriores bajas de la mariposa en el modelo gráfico). Por lo tanto, los operadores intentan igualar su exposición a vencimientos de bonos que se desvían de los paralelos. En realidad, los operadores de bonos considerarán muchas variables al desarrollar una estrategia de órdenes de compra y venta, incluida la fecha de vencimiento promedio de los bonos en su cartera, aunque la forma de la curva de rendimiento es un indicador importante.
Mariposa negativa vs mariposa positiva
Una mariposa negativa ocurre cuando las tasas de interés a corto plazo y las tasas de interés a largo plazo caen más que las tasas de interés a mediano plazo, lo que enfatiza una joroba en la curva.
Por otro lado, se produce una mariposa positiva cuando las tasas de interés a corto plazo y las tasas de interés a largo plazo aumentan a un ritmo más rápido que las tasas de interés a mediano plazo. Esto crea un cambio no paralelo en la curva, lo que hace que la curva sea menos jorobada (o menos curvada).
Por ejemplo, supongamos que el rendimiento de las letras del Tesoro a 1 año y de las notas del Tesoro a 30 años aumenta en 50 puntos básicos (0,50%). A continuación, supongamos que la tasa de las letras del Tesoro a 10 años sigue siendo la misma; La convexidad de la curva de rendimiento aumentará, creando una mariposa positiva.
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