Definicion de Licitación no competitiva: qué significa, cómo funciona, ejemplo
Licitación no competitiva: qué significa, cómo funciona, ejemplo
¿Qué es una licitación no competitiva?
Una oferta no competitiva es una oferta para comprar valores del Tesoro de los Estados Unidos realizada por inversores no institucionales. Estos pequeños inversores no participan en una subasta formal de valores, sino que aceptan el precio de mercado fijado por otros participantes. Por el contrario, las ofertas competitivas son ofertas de grandes compradores institucionales que fijan colectivamente el precio de los títulos del Tesoro a través de una subasta holandesa.
Resultados clave
- Una licitación no competitiva es una oferta para comprar valores del Tesoro realizada por inversores más pequeños.
- En las licitaciones no competitivas no se especifican ni el precio ni las condiciones de seguridad. En lugar de ello, las condiciones se fijan mediante licitaciones competitivas entre grandes compradores institucionales.
- Los inversores pueden utilizar licitaciones no competitivas para comprar simultáneamente valores del Tesoro por valor de entre 10.000 y 500.000 dólares.
Cómo funcionan las licitaciones no competitivas
El Tesoro de Estados Unidos vende billones de dólares en valores cada año. Los compradores de estos valores van desde grandes instituciones como bancos intermediarios primarios y gobiernos extranjeros hasta inversores minoristas individuales. En lugar de negociar directamente con todos estos compradores, el Tesoro realiza subastas periódicas con algunos grandes compradores y luego utiliza el precio fijado en esas subastas para vender valores a inversores más pequeños.
En 2019, el Tesoro realizó 322 subastas, a través de las cuales emitió casi 12 billones de dólares en valores. En estas subastas, los grandes compradores institucionales hacen sus ofertas sobre el precio y la cantidad de títulos del Tesoro que desean comprar. El Tesoro, que quiere pagar el menor interés posible sobre sus deudas, primero acepta ofertas con el rendimiento más bajo y luego acepta gradualmente ofertas más caras hasta que ha recaudado la cantidad requerida de fondos. A través de este proceso de licitación competitivo, el Tesoro determina el valor justo de mercado de sus títulos y luego vende títulos adicionales a compradores no institucionales a ese precio de mercado.
La compra de títulos del Tesoro a través de subastas no competitivas tiene una serie de ventajas. El uso de licitaciones no competitivas puede permitir a los pequeños inversores comprar valores sin pagar costosas comisiones de corretaje, por ejemplo a través de la plataforma gubernamental Treasury Direct. El uso de licitaciones no competitivas también puede garantizar a los inversores que recibirán un precio justo por su inversión, ya que el precio que reciben está determinado por la actividad comercial real de los grandes compradores institucionales. Los requisitos de inversión que utilizan licitaciones no competitivas también son relativamente modestos, con un tamaño de oferta mínimo de sólo 10.000 dólares y un máximo de 500.000 dólares.
Ejemplo de licitación no competitiva
Utilizando el proceso de subasta holandés, el Tesoro comenzaría ofreciendo títulos con rendimientos muy bajos (que sospecha que serían demasiado bajos para atraer ofertas de los postores). Luego aumentarán gradualmente el rendimiento ofrecido hasta que empiece a atraer ofertas, y seguirán haciéndolo hasta que el número total de ofertas realizadas sea suficiente para absorber todos los valores que el Tesoro desea vender.
Los participantes en esta subasta serán compradores institucionales y sus propuestas se considerarán licitaciones competitivas. Una vez que el Tesoro reciba la cantidad deseada de ofertas, todos los postores que presentaron ofertas ganadoras podrán comprar sus valores al mayor rendimiento asociado con la última oferta exitosa.
Por ejemplo, si un inversor con una oferta exitosa estaba dispuesto a comprar un valor con un rendimiento de sólo el 0,10%, y el último inversor con una oferta exitosa ofreció comprar un valor con un rendimiento del 0,30%, entonces todos los inversores con una oferta exitosa La oferta sería pagar un rendimiento más alto del 0,30% incluso si inicialmente estuvieran dispuestos a aceptar un rendimiento más bajo. Este rendimiento final del 0,30% se aplicará luego a cualquier oferta no competitiva ofrecida por inversores no institucionales. Así, el proceso de licitación competitiva de los compradores institucionales fija el precio que reciben los compradores más pequeños que utilizan licitaciones no competitivas.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es una licitación no competitiva?
Una oferta no competitiva es una oferta para comprar valores del Tesoro de los Estados Unidos realizada por inversores no institucionales. Estos pequeños inversores no participan en una subasta formal de valores, sino que aceptan el precio de mercado fijado por otros participantes. Por el contrario, las ofertas competitivas son ofertas de grandes compradores institucionales que fijan colectivamente el precio de los títulos del Tesoro a través de una subasta holandesa.
Resultados clave
- Una licitación no competitiva es una oferta para comprar valores del Tesoro realizada por inversores más pequeños.
- En las licitaciones no competitivas no se especifican ni el precio ni las condiciones de seguridad. En lugar de ello, las condiciones se fijan mediante licitaciones competitivas entre grandes compradores institucionales.
- Los inversores pueden utilizar licitaciones no competitivas para comprar simultáneamente valores del Tesoro por valor de entre 10.000 y 500.000 dólares.
Cómo funcionan las licitaciones no competitivas
El Tesoro de Estados Unidos vende billones de dólares en valores cada año. Los compradores de estos valores van desde grandes instituciones como bancos intermediarios primarios y gobiernos extranjeros hasta inversores minoristas individuales. En lugar de negociar directamente con todos estos compradores, el Tesoro realiza subastas periódicas con algunos grandes compradores y luego utiliza el precio fijado en esas subastas para vender valores a inversores más pequeños.
En 2019, el Tesoro realizó 322 subastas, a través de las cuales emitió casi 12 billones de dólares en valores. En estas subastas, los grandes compradores institucionales hacen sus ofertas sobre el precio y la cantidad de títulos del Tesoro que desean comprar. El Tesoro, que quiere pagar el menor interés posible sobre sus deudas, primero acepta ofertas con el rendimiento más bajo y luego acepta gradualmente ofertas más caras hasta que ha recaudado la cantidad requerida de fondos. A través de este proceso de licitación competitivo, el Tesoro determina el valor justo de mercado de sus títulos y luego vende títulos adicionales a compradores no institucionales a ese precio de mercado.
La compra de títulos del Tesoro a través de subastas no competitivas tiene una serie de ventajas. El uso de licitaciones no competitivas puede permitir a los pequeños inversores comprar valores sin pagar costosas comisiones de corretaje, por ejemplo a través de la plataforma gubernamental Treasury Direct. El uso de licitaciones no competitivas también puede garantizar a los inversores que recibirán un precio justo por su inversión, ya que el precio que reciben está determinado por la actividad comercial real de los grandes compradores institucionales. Los requisitos de inversión que utilizan licitaciones no competitivas también son relativamente modestos, con un tamaño de oferta mínimo de sólo 10.000 dólares y un máximo de 500.000 dólares.
Ejemplo de licitación no competitiva
Utilizando el proceso de subasta holandés, el Tesoro comenzaría ofreciendo títulos con rendimientos muy bajos (que sospecha que serían demasiado bajos para atraer ofertas de los postores). Luego aumentarán gradualmente el rendimiento ofrecido hasta que empiece a atraer ofertas, y seguirán haciéndolo hasta que el número total de ofertas realizadas sea suficiente para absorber todos los valores que el Tesoro desea vender.
Los participantes en esta subasta serán compradores institucionales y sus propuestas se considerarán licitaciones competitivas. Una vez que el Tesoro reciba la cantidad deseada de ofertas, todos los postores que presentaron ofertas ganadoras podrán comprar sus valores al mayor rendimiento asociado con la última oferta exitosa.
Por ejemplo, si un inversor con una oferta exitosa estaba dispuesto a comprar un valor con un rendimiento de sólo el 0,10%, y el último inversor con una oferta exitosa ofreció comprar un valor con un rendimiento del 0,30%, entonces todos los inversores con una oferta exitosa La oferta sería pagar un rendimiento más alto del 0,30% incluso si inicialmente estuvieran dispuestos a aceptar un rendimiento más bajo. Este rendimiento final del 0,30% se aplicará luego a cualquier oferta no competitiva ofrecida por inversores no institucionales. Así, el proceso de licitación competitiva de los compradores institucionales fija el precio que reciben los compradores más pequeños que utilizan licitaciones no competitivas.
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