Ley de reforma de Penny Stock: qué es y cómo funciona

¿Qué es la Ley de Reforma de Penny Stocks?

La Ley de Reforma de Penny Stock fue aprobada por el Congreso de los Estados Unidos en 1990 como parte de la legislación de valores destinada a combatir las estafas que involucran acciones no cotizadas llamadas penny stocks. Las acciones de una empresa suelen denominarse acciones de centavo si cotizan por debajo de 5 dólares por acción.

Las acciones de centavo generalmente se negocian a través del mercado extrabursátil (OTC), que es una red de corredores de bolsa. La Ley de Reforma de Penny Stock agregó reglas para los corredores e introdujo un mercado para los precios de las acciones.

Comprensión de la Ley de Reforma de Penny Stocks

La Ley de Reforma de Penny Stock, que formaba parte de la Ley de Aplicación de Valores y Reforma de Penny Stock de 1990, fue promulgada por el presidente George H. W. Bush el 15 de octubre de 1990. La legislación fue desarrollada para combatir el creciente número de casos de fraude bursátil en los años 1970 y 1980. La ley intentó imponer reglas más estrictas a los corredores y comerciantes que recomendaban acciones de centavo a los clientes y también promovió la creación de un mercado electrónico estructurado para la cotización de dichos valores.

Las acciones de centavo suelen ser emitidas por pequeñas empresas que no cumplen con los requisitos de cotización necesarios para cotizar en bolsas nacionales. Por ejemplo, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) exige que las empresas tengan 1,1 millones de acciones en circulación con un valor total de al menos 100 millones de dólares. Además, el precio mínimo de cotización de las acciones de la empresa debe ser de 4 dólares por acción.

Como resultado, la mayoría de las acciones de centavo se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) a través del tablón de anuncios electrónico extrabursátil (OTCBB) o a través del grupo privado OTC Markets.

Riesgos de acciones de centavo

Históricamente, las acciones de centavo han tenido muchos riesgos y características únicas que las han hecho vulnerables al fraude y al abuso. La Ley de Reforma del Fondo Penny tenía como objetivo reducir estos riesgos, pero incluso hoy algunos de ellos siguen prevaleciendo.

Falta de divulgación financiera

La información sobre las empresas que emiten acciones de centavo no siempre está disponible en comparación con las empresas más establecidas. Por ejemplo, las empresas que cotizan en acciones de centavo no están obligadas a presentar sus estados financieros como otras empresas que cotizan en bolsa y que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York. Como resultado, la información sobre la empresa puede no ser confiable.

Además, la falta de información significa que los inversores no tienen acceso al historial financiero de la empresa, incluido el desempeño financiero de la empresa durante los últimos trimestres. La falta de información y transparencia puede dificultar que los inversores tomen decisiones de inversión con respecto a las acciones de centavo y exponerlas al riesgo de pérdidas significativas. Las empresas que cotizan en el Pink Open Market (también conocido como mercado Pink Sheet) no están obligadas a presentar ningún estado financiero ni a hacer ninguna divulgación a menos que coticen en una bolsa de divisas calificada.

Requisitos de listado

Los requisitos de cotización para el comercio OTC en comparación con un intercambio tradicional son completamente diferentes. Las acciones de centavo negociadas a través de OTC no tienen requisitos mínimos de cotización, como ingresos mínimos o niveles de ganancias. Si una empresa tiene malos resultados o atraviesa dificultades financieras, las acciones pueden transferirse a una bolsa más pequeña.

Bajo volumen de operaciones

Al negociar acciones de centavo, los inversores pueden tener dificultades para ejecutar órdenes de compra y venta cuando lo desean, lo que significa que hay poca liquidez en el mercado. Como resultado, un inversor que no puede vender una acción de un centavo al precio vigente puede tener que aceptar un precio más bajo o esperar a que surja un comprador. Mientras el inversor espera un comprador, el precio de las acciones puede caer, provocando que el inversor pierda dinero.

Manipulación de valores

El comercio de acciones a un centavo y los abusos conexos, como los esquemas de “pump and dump” y de “intercambio de cuentas”, han aumentado sustancialmente en Estados Unidos desde mediados de los años 1980. Los avances en tecnología y telecomunicaciones impulsaron un aumento en el comercio interestatal de «calderas», donde los promotores utilizaron tácticas de ventas de alta presión para convencer a inversionistas desprevenidos de que pusieran dinero en dudosas acciones de un centavo.

A menudo, estos promotores de acciones de bajo costo se involucraban en esquemas de “pump and dump” que implicaban difundir información falsa sobre la empresa y coordinar el “pump and dump”. Debido a que las acciones de centavo, especialmente aquellas en los mercados extrabursátiles o rosa, tienen precios de acciones bajos y liquidez o volumen de negociación limitados, grandes compras coordinadas pueden resultar en un aumento porcentual significativo en el precio en un corto período de tiempo.

Una vez que los precios de las acciones suban, otros inversores se apresurarán a comprar acciones para aprovechar el movimiento del precio de las acciones. Luego, los estafadores vendían o se deshacían de sus acciones después de que el precio subiera a un nivel en el que obtenían una ganancia significativa. Las ventas de los estafadores provocaron un frenesí de ventas por parte de los inversores legítimos después de que se dieron cuenta de que no había ninguna razón fundamental para que el precio de las acciones subiera. Las víctimas solían ser inversores promedio que tuvieron que soportar pérdidas derivadas del esquema de bombeo y descarga.

Hallazgos de la Ley de Reforma de Penny Stocks

En su informe sobre la legislación de 1990, el Comité de Energía y Comercio de la Cámara de Representantes identificó dos factores principales que impulsaron el aumento del fraude de acciones de centavo:

1. Falta de información pública sobre estas acciones, lo que contribuyó a la manipulación de precios.
2. La presencia de un gran número de promotores y otras personas asociadas con emisores de acciones de centavo y corredores de bolsa que han violado repetidamente las leyes de valores, han sido condenados por delitos graves o han estado asociados con el crimen organizado.

La Ley de Reforma de Penny Stock adoptó un enfoque doble: mayor regulación y mejor divulgación para lograr el objetivo de reducir el fraude de penny stock. La legislación otorgó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que regula los mercados financieros, autoridad administrativa sobre los emisores de acciones de centavo y los corredores y comerciantes. La ley también exigía que los comerciantes y corredores de acciones de centavo revelaran a los clientes potenciales información general sobre el mercado de acciones de centavo e información específica sobre las acciones de centavo.

Además, una red de distribuidores extrabursátiles puede colocar las palabras Caveat Emptor (literalmente, «cuidado con el comprador») en acciones de centavo como una forma de informar a los inversores que puede haber motivos para actuar con mayor precaución y debida diligencia en un tema en particular. . De hecho, algunas casas de bolsa están empezando a limitar las inversiones en emisiones de Caveat Emptor o a prohibir por completo la negociación de acciones de centavo.