Definicion de Índice de Volatilidad CBOE (VIX): ¿Qué mide en la inversión?
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag Índice de Volatilidad CBOE (VIX): ¿Qué mide en la inversión?
¿Qué es el índice de volatilidad CBOE (VIX)?
El índice de volatilidad CBOE (VIX) es un índice en tiempo real que refleja las expectativas del mercado sobre la fortaleza de los movimientos de precios a corto plazo en el índice S&P 500 (SPX). Debido a que se deriva de los precios de las opciones del índice SPX con el vencimiento más cercano, genera un pronóstico de volatilidad a plazo de 30 días. La volatilidad, o el ritmo al que cambian los precios, a menudo se considera una forma de medir el sentimiento del mercado y, en particular, el grado de miedo entre los participantes del mercado.
El índice es más conocido por su símbolo de cotización y a menudo se lo denomina simplemente «VIX». Fue creado por CBOE Options Exchange y es mantenido por CBOE Global Markets. Es un índice importante en el mundo del comercio y la inversión, ya que proporciona una medida cuantitativa del riesgo de mercado y el sentimiento de los inversores.
Resultados clave
- El índice de volatilidad CBOE, o VIX, es un índice de mercado que proporciona expectativas de volatilidad del mercado en tiempo real durante los próximos 30 días.
- Los inversores utilizan el VIX para medir el nivel de riesgo, miedo o estrés en el mercado a la hora de tomar decisiones de inversión.
- Los operadores también pueden negociar el VIX utilizando varias opciones y productos negociados en bolsa, o pueden utilizar los valores del VIX para determinar el precio de los derivados.
- El índice VIX normalmente sube cuando las acciones caen y baja cuando las acciones suben.
¿Cómo funciona el índice de volatilidad CBOE (VIX)?
El VIX intenta medir la magnitud de los movimientos de precios del índice S&P 500 (es decir, su volatilidad). Cuanto más dramáticos sean los movimientos de precios en un índice, mayor será el nivel de volatilidad y viceversa. Además de ser un índice para medir la volatilidad, los operadores del VIX pueden negociar futuros, opciones y ETF para cubrirse o especular sobre los cambios en la volatilidad del índice.
En general, la volatilidad se puede medir utilizando dos métodos diferentes. El primer método se basa en la volatilidad histórica y el uso de cálculos estadísticos de precios anteriores durante un período de tiempo determinado. Este proceso implica calcular varios números estadísticos, como la media, la varianza y, finalmente, la desviación estándar en conjuntos de datos de precios históricos.
El segundo método que utiliza el VIX implica determinar su valor implícito en los precios de las opciones. Las opciones son instrumentos derivados cuyo precio depende de la probabilidad de que el precio actual de una acción en particular se mueva lo suficiente como para alcanzar un cierto nivel (llamado precio de ejercicio o precio de ejercicio).
Dado que la posibilidad de tales movimientos de precios durante un período de tiempo determinado está representada por el coeficiente de volatilidad, varios métodos de fijación de precios de opciones (como el modelo de Black-Scholes) incluyen la volatilidad como un parámetro de entrada integral. Debido a que los precios de las opciones están disponibles en el mercado abierto, se pueden utilizar para determinar la volatilidad del valor subyacente. Esta volatilidad, implícita o inferida de los precios de mercado, se denomina volatilidad implícita anticipada (IV).
Extensión de la volatilidad al nivel del mercado
El VIX fue el primer índice de referencia introducido por la CCOE para medir las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura. Como índice prospectivo, se construye utilizando la volatilidad implícita de las opciones del índice S&P 500 y refleja la expectativa del mercado de la volatilidad futura a 30 días del índice S&P 500, que se considera un indicador líder del mercado de valores estadounidense en general.
Introducido en 1993, el VIX es ahora una medida reconocida e internacionalmente reconocida de la volatilidad del mercado de valores estadounidense. Se calcula en tiempo real con base en los precios actuales del índice S&P 500. Los cálculos se realizan y los valores se transmiten entre las 3:00 am y las 9:15 am y entre las 9:30 am y las 4:15 pm EST. CBOE comenzó a distribuir el VIX durante las operaciones fuera de horario en los Estados Unidos en abril de 2016.
Cálculo de valores VIX
Los valores VIX se calculan utilizando opciones SPX estándar negociadas en CBOE que vencen el tercer viernes de cada mes y opciones SPX semanales que vencen todos los demás viernes. Sólo se consideran opciones SPX con vencimientos entre más de 23 días y menos de 37 días.
Aunque la fórmula es matemáticamente compleja, en teoría funciona así: estima la volatilidad esperada del índice S&P 500 agregando los precios ponderados de varias opciones de compra y venta de SPX en una amplia gama de precios de ejercicio. Todas estas opciones calificadas deben tener precios de oferta y demanda válidos distintos de cero que reflejen la percepción del mercado sobre qué precios de ejercicio de opciones se verán afectados por las acciones subyacentes durante el tiempo restante hasta el vencimiento.
Se pueden encontrar cálculos detallados con un ejemplo en la sección Cálculo del índice VIX: paso a paso de la Referencia VIX. papel blanco.
Evolución del VIX
En el momento de su creación en 1993, el VIX se calculaba como una medida ponderada de la volatilidad implícita de ocho opciones de compra y venta at-the-money en el índice S&P 100 cuando el mercado de derivados tenía una actividad limitada y se encontraba en una etapa expansiva. .
Diez años después, en 2003, a medida que los mercados de derivados maduraban, CBOE se asoció con Goldman Sachs y actualizó la metodología para calcular el VIX de manera diferente. Luego comenzó a utilizar un conjunto más amplio de opciones basadas en el índice más amplio S&P 500, una extensión que proporciona una medida más precisa de las expectativas de los inversores sobre la volatilidad futura del mercado. Se adoptó una metodología que sigue vigente y que también se utiliza para calcular otras versiones del índice de volatilidad.
Precio VIX frente al S&P 500
Los valores de volatilidad, el miedo de los inversores y los valores VIX aumentan cuando el mercado cae. Lo contrario ocurre cuando el mercado sube: los valores de los índices, el miedo y la volatilidad disminuyen.
La acción del precio del S&P 500 y del VIX a menudo muestra una acción del precio inversa: cuando el S&P cae bruscamente, el VIX sube, y viceversa.
Generalmente, los valores del VIX superiores a 30 tienden a asociarse con una mayor volatilidad resultante de una mayor incertidumbre, riesgo y miedo de los inversores. Los valores VIX por debajo de 20 suelen corresponder a períodos estables y libres de estrés en los mercados.
Cómo operar con VIX
El VIX allanó el camino para el uso de la volatilidad como activo negociable, aunque a través de productos derivados. CBOE lanzó el primer contrato de futuros VIX negociado en bolsa en marzo de 2004, seguido del lanzamiento de opciones VIX en febrero de 2006.
Estos instrumentos vinculados al VIX permiten una volatilidad pura y crean una nueva clase de activos. Los operadores activos, los grandes inversores institucionales y los administradores de fondos de cobertura utilizan valores vinculados al VIX para diversificar su cartera porque los datos históricos muestran que la volatilidad está fuertemente correlacionada negativamente con los rendimientos del mercado de valores, lo que significa que cuando los rendimientos de las acciones caen, la volatilidad aumenta y viceversa.
Como todos los índices, el VIX no se puede comprar directamente. En cambio, los inversores pueden tomar una posición en el VIX a través de contratos de futuros u opciones o mediante productos negociados en bolsa (ETP) basados en el VIX. Por ejemplo, el ETF de futuros a corto plazo ProShares VIX (VIXY) y el ETN de futuros a corto plazo iPath Serie B S&P 500 VIX (VXXB) son dos de esas ofertas que rastrean una variante específica del índice VIX y toman posiciones en contratos de futuros relacionados. .
Los operadores activos que utilizan sus propias estrategias comerciales y algoritmos avanzados utilizan valores VIX para determinar el precio de los derivados basados en acciones de beta alta. Beta mide cuánto es probable que cambie el precio de una acción en particular en relación con los cambios en el índice de mercado más amplio. Por ejemplo, una acción que tiene una beta de +1,5 significa que, en teoría, es un 50% más volátil que el mercado. Los operadores que apuestan a través de opciones sobre acciones con betas tan altas utilizan lecturas de volatilidad del VIX en proporciones apropiadas para fijar el precio adecuado de sus operaciones con opciones.
Tras la popularidad del VIX, CBOE ofrece ahora varias otras opciones para medir la volatilidad del mercado. Los ejemplos incluyen el índice de volatilidad a corto plazo CBOE (VIX9D), que refleja la volatilidad esperada de nueve días del índice S&P 500; Índice de volatilidad a 3 meses CBOE S&P 500 (VIX3M); y el índice de volatilidad a 6 meses CBOE S&P 500 (VIX6M). Los productos basados en otros índices del mercado incluyen el índice de volatilidad Nasdaq-100 (VXN); Índice de Volatilidad CBOE DJIA (VXD); y el índice de volatilidad CBOE Russell 2000 (RVX).
Las opciones y futuros sobre productos VIX están disponibles para negociar en las plataformas CBOE y CFE, respectivamente.
¿Qué nos dice el VIX?
El índice de volatilidad CBOE (VIX) señala el nivel de miedo o estrés en el mercado de valores (utilizando el índice S&P 500 como indicador del mercado en general) y, por lo tanto, se lo conoce comúnmente como el «índice de miedo». Cuanto mayor sea el VIX, mayor será el nivel de miedo e incertidumbre en el mercado; niveles superiores a 30 indican una enorme incertidumbre.
¿Cómo puede un inversor operar con el VIX?
¿El nivel VIX afecta las primas y los precios de las opciones?
Sí, lo es. La volatilidad es un factor importante que influye en los precios y las primas de las opciones sobre acciones e índices. Dado que el VIX es la medida más observada de la volatilidad general del mercado, tiene un impacto significativo en los precios o primas de las opciones. Un VIX más alto significa precios de opciones más altos (es decir, primas de opciones más caras), mientras que un VIX más bajo significa precios de opciones más bajos o primas más baratas.
¿Cómo puedo utilizar el nivel VIX para cubrir el riesgo de caída?
El riesgo de caída de precios puede cubrirse adecuadamente comprando opciones de venta, cuyo precio depende de la volatilidad del mercado. Los inversores astutos tienden a comprar opciones cuando el VIX es relativamente bajo y las primas de las opciones son baratas. Estas opciones de protección suelen volverse caras cuando el mercado baja; Por lo tanto, al igual que con los seguros, es mejor adquirirlos cuando la necesidad de dicha protección no es obvia (es decir, cuando los inversores perciben que el riesgo de una situación de mercado a la baja es bajo).
¿Cuál es el valor normal del índice VIX?
El promedio a largo plazo del VIX rondaba los 21. Los niveles altos de VIX (generalmente por encima de 30) pueden indicar una mayor volatilidad y miedo en el mercado, a menudo asociados con un mercado bajista.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Qué es el índice de volatilidad CBOE (VIX)?
El índice de volatilidad CBOE (VIX) es un índice en tiempo real que refleja las expectativas del mercado sobre la fortaleza de los movimientos de precios a corto plazo en el índice S&P 500 (SPX). Debido a que se deriva de los precios de las opciones del índice SPX con el vencimiento más cercano, genera un pronóstico de volatilidad a plazo de 30 días. La volatilidad, o el ritmo al que cambian los precios, a menudo se considera una forma de medir el sentimiento del mercado y, en particular, el grado de miedo entre los participantes del mercado.
El índice es más conocido por su símbolo de cotización y a menudo se lo denomina simplemente «VIX». Fue creado por CBOE Options Exchange y es mantenido por CBOE Global Markets. Es un índice importante en el mundo del comercio y la inversión, ya que proporciona una medida cuantitativa del riesgo de mercado y el sentimiento de los inversores.
Resultados clave
- El índice de volatilidad CBOE, o VIX, es un índice de mercado que proporciona expectativas de volatilidad del mercado en tiempo real durante los próximos 30 días.
- Los inversores utilizan el VIX para medir el nivel de riesgo, miedo o estrés en el mercado a la hora de tomar decisiones de inversión.
- Los operadores también pueden negociar el VIX utilizando varias opciones y productos negociados en bolsa, o pueden utilizar los valores del VIX para determinar el precio de los derivados.
- El índice VIX normalmente sube cuando las acciones caen y baja cuando las acciones suben.
¿Cómo funciona el índice de volatilidad CBOE (VIX)?
El VIX intenta medir la magnitud de los movimientos de precios del índice S&P 500 (es decir, su volatilidad). Cuanto más dramáticos sean los movimientos de precios en un índice, mayor será el nivel de volatilidad y viceversa. Además de ser un índice para medir la volatilidad, los operadores del VIX pueden negociar futuros, opciones y ETF para cubrirse o especular sobre los cambios en la volatilidad del índice.
En general, la volatilidad se puede medir utilizando dos métodos diferentes. El primer método se basa en la volatilidad histórica y el uso de cálculos estadísticos de precios anteriores durante un período de tiempo determinado. Este proceso implica calcular varios números estadísticos, como la media, la varianza y, finalmente, la desviación estándar en conjuntos de datos de precios históricos.
El segundo método que utiliza el VIX implica determinar su valor implícito en los precios de las opciones. Las opciones son instrumentos derivados cuyo precio depende de la probabilidad de que el precio actual de una acción en particular se mueva lo suficiente como para alcanzar un cierto nivel (llamado precio de ejercicio o precio de ejercicio).
Dado que la posibilidad de tales movimientos de precios durante un período de tiempo determinado está representada por el coeficiente de volatilidad, varios métodos de fijación de precios de opciones (como el modelo de Black-Scholes) incluyen la volatilidad como un parámetro de entrada integral. Debido a que los precios de las opciones están disponibles en el mercado abierto, se pueden utilizar para determinar la volatilidad del valor subyacente. Esta volatilidad, implícita o inferida de los precios de mercado, se denomina volatilidad implícita anticipada (IV).
Extensión de la volatilidad al nivel del mercado
El VIX fue el primer índice de referencia introducido por la CCOE para medir las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura. Como índice prospectivo, se construye utilizando la volatilidad implícita de las opciones del índice S&P 500 y refleja la expectativa del mercado de la volatilidad futura a 30 días del índice S&P 500, que se considera un indicador líder del mercado de valores estadounidense en general.
Introducido en 1993, el VIX es ahora una medida reconocida e internacionalmente reconocida de la volatilidad del mercado de valores estadounidense. Se calcula en tiempo real con base en los precios actuales del índice S&P 500. Los cálculos se realizan y los valores se transmiten entre las 3:00 am y las 9:15 am y entre las 9:30 am y las 4:15 pm EST. CBOE comenzó a distribuir el VIX durante las operaciones fuera de horario en los Estados Unidos en abril de 2016.
Cálculo de valores VIX
Los valores VIX se calculan utilizando opciones SPX estándar negociadas en CBOE que vencen el tercer viernes de cada mes y opciones SPX semanales que vencen todos los demás viernes. Sólo se consideran opciones SPX con vencimientos entre más de 23 días y menos de 37 días.
Aunque la fórmula es matemáticamente compleja, en teoría funciona así: estima la volatilidad esperada del índice S&P 500 agregando los precios ponderados de varias opciones de compra y venta de SPX en una amplia gama de precios de ejercicio. Todas estas opciones calificadas deben tener precios de oferta y demanda válidos distintos de cero que reflejen la percepción del mercado sobre qué precios de ejercicio de opciones se verán afectados por las acciones subyacentes durante el tiempo restante hasta el vencimiento.
Se pueden encontrar cálculos detallados con un ejemplo en la sección Cálculo del índice VIX: paso a paso de la Referencia VIX. papel blanco.
Evolución del VIX
En el momento de su creación en 1993, el VIX se calculaba como una medida ponderada de la volatilidad implícita de ocho opciones de compra y venta at-the-money en el índice S&P 100 cuando el mercado de derivados tenía una actividad limitada y se encontraba en una etapa expansiva. .
Diez años después, en 2003, a medida que los mercados de derivados maduraban, CBOE se asoció con Goldman Sachs y actualizó la metodología para calcular el VIX de manera diferente. Luego comenzó a utilizar un conjunto más amplio de opciones basadas en el índice más amplio S&P 500, una extensión que proporciona una medida más precisa de las expectativas de los inversores sobre la volatilidad futura del mercado. Se adoptó una metodología que sigue vigente y que también se utiliza para calcular otras versiones del índice de volatilidad.
Precio VIX frente al S&P 500
Los valores de volatilidad, el miedo de los inversores y los valores VIX aumentan cuando el mercado cae. Lo contrario ocurre cuando el mercado sube: los valores de los índices, el miedo y la volatilidad disminuyen.
La acción del precio del S&P 500 y del VIX a menudo muestra una acción del precio inversa: cuando el S&P cae bruscamente, el VIX sube, y viceversa.
Generalmente, los valores del VIX superiores a 30 tienden a asociarse con una mayor volatilidad resultante de una mayor incertidumbre, riesgo y miedo de los inversores. Los valores VIX por debajo de 20 suelen corresponder a períodos estables y libres de estrés en los mercados.
Cómo operar con VIX
El VIX allanó el camino para el uso de la volatilidad como activo negociable, aunque a través de productos derivados. CBOE lanzó el primer contrato de futuros VIX negociado en bolsa en marzo de 2004, seguido del lanzamiento de opciones VIX en febrero de 2006.
Estos instrumentos vinculados al VIX permiten una volatilidad pura y crean una nueva clase de activos. Los operadores activos, los grandes inversores institucionales y los administradores de fondos de cobertura utilizan valores vinculados al VIX para diversificar su cartera porque los datos históricos muestran que la volatilidad está fuertemente correlacionada negativamente con los rendimientos del mercado de valores, lo que significa que cuando los rendimientos de las acciones caen, la volatilidad aumenta y viceversa.
Como todos los índices, el VIX no se puede comprar directamente. En cambio, los inversores pueden tomar una posición en el VIX a través de contratos de futuros u opciones o mediante productos negociados en bolsa (ETP) basados en el VIX. Por ejemplo, el ETF de futuros a corto plazo ProShares VIX (VIXY) y el ETN de futuros a corto plazo iPath Serie B S&P 500 VIX (VXXB) son dos de esas ofertas que rastrean una variante específica del índice VIX y toman posiciones en contratos de futuros relacionados. .
Los operadores activos que utilizan sus propias estrategias comerciales y algoritmos avanzados utilizan valores VIX para determinar el precio de los derivados basados en acciones de beta alta. Beta mide cuánto es probable que cambie el precio de una acción en particular en relación con los cambios en el índice de mercado más amplio. Por ejemplo, una acción que tiene una beta de +1,5 significa que, en teoría, es un 50% más volátil que el mercado. Los operadores que apuestan a través de opciones sobre acciones con betas tan altas utilizan lecturas de volatilidad del VIX en proporciones apropiadas para fijar el precio adecuado de sus operaciones con opciones.
Tras la popularidad del VIX, CBOE ofrece ahora varias otras opciones para medir la volatilidad del mercado. Los ejemplos incluyen el índice de volatilidad a corto plazo CBOE (VIX9D), que refleja la volatilidad esperada de nueve días del índice S&P 500; Índice de volatilidad a 3 meses CBOE S&P 500 (VIX3M); y el índice de volatilidad a 6 meses CBOE S&P 500 (VIX6M). Los productos basados en otros índices del mercado incluyen el índice de volatilidad Nasdaq-100 (VXN); Índice de Volatilidad CBOE DJIA (VXD); y el índice de volatilidad CBOE Russell 2000 (RVX).
Las opciones y futuros sobre productos VIX están disponibles para negociar en las plataformas CBOE y CFE, respectivamente.
¿Qué nos dice el VIX?
El índice de volatilidad CBOE (VIX) señala el nivel de miedo o estrés en el mercado de valores (utilizando el índice S&P 500 como indicador del mercado en general) y, por lo tanto, se lo conoce comúnmente como el «índice de miedo». Cuanto mayor sea el VIX, mayor será el nivel de miedo e incertidumbre en el mercado; niveles superiores a 30 indican una enorme incertidumbre.
¿Cómo puede un inversor operar con el VIX?
¿El nivel VIX afecta las primas y los precios de las opciones?
Sí, lo es. La volatilidad es un factor importante que influye en los precios y las primas de las opciones sobre acciones e índices. Dado que el VIX es la medida más observada de la volatilidad general del mercado, tiene un impacto significativo en los precios o primas de las opciones. Un VIX más alto significa precios de opciones más altos (es decir, primas de opciones más caras), mientras que un VIX más bajo significa precios de opciones más bajos o primas más baratas.
¿Cómo puedo utilizar el nivel VIX para cubrir el riesgo de caída?
El riesgo de caída de precios puede cubrirse adecuadamente comprando opciones de venta, cuyo precio depende de la volatilidad del mercado. Los inversores astutos tienden a comprar opciones cuando el VIX es relativamente bajo y las primas de las opciones son baratas. Estas opciones de protección suelen volverse caras cuando el mercado baja; Por lo tanto, al igual que con los seguros, es mejor adquirirlos cuando la necesidad de dicha protección no es obvia (es decir, cuando los inversores perciben que el riesgo de una situación de mercado a la baja es bajo).
¿Cuál es el valor normal del índice VIX?
El promedio a largo plazo del VIX rondaba los 21. Los niveles altos de VIX (generalmente por encima de 30) pueden indicar una mayor volatilidad y miedo en el mercado, a menudo asociados con un mercado bajista.
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