Gen-Saki: qué es, cómo funciona, ejemplos

¿Qué es Gen-Saki?

Gensaki es un mercado secundario de bonos en Japón, también conocido como mercado de repos debido a su similitud con los acuerdos de recompra.

Entendiendo a Gen-Saki

Gen-saki traducido al inglés significa «presente» (gen) y «futuro» (saki). El comercio Gen-saki implica la compra o venta de bonos con un acuerdo para venderlos o recomprarlos después de un período determinado. Gensaki se utiliza para comprar y revender bonos corporativos y gubernamentales a mediano y largo plazo.

El mercado gen-saki se desarrolló en la década de 1950 porque Japón no tenía un mercado secundario para los títulos del Tesoro emitidos por el Banco de Japón. Gensaki está abierto a corporaciones e instituciones financieras y, hasta 1979, también estuvo abierto a inversores extranjeros. Los acuerdos Gen-saki están disponibles con cualquier vencimiento hasta un año, pero la mayoría de los acuerdos se concluyen en tres meses o menos. Al fijar el tipo gen-saki, a menudo se utiliza como base el tipo de referencia de corto plazo porque refleja fielmente el tipo de depósito del mercado.

La decisión de comercializar gensaki en Japón representa un paso hacia acuerdos de recompra estándar internacionales. Tradicionalmente, Japón ha utilizado el modelo de recompra de gen-tan, que utiliza efectivo como garantía para préstamos y empréstitos. La transición gradual al comercio de gensaki en Japón mejora la eficiencia del mercado y acorta los ciclos de liquidación. Muchos creen que su adopción, impulsada por los avances tecnológicos, representa una importante oportunidad de crecimiento y podría conducir a futuros cambios estructurales en los mercados monetarios de Japón.

Ejemplos de transacciones Gen-Saki

Hay tres categorías de transacciones gen-saki:

1. Cuenta propia. Cuando una casa de bolsa vende bonos con pacto de recompra para financiarse, se denomina operación por cuenta propia. En 1978, se impusieron restricciones a la cantidad de fondos propios pendientes de pago de gen-saki. Estas reglas se establecieron para proteger el mercado gen-saki y fomentar una supervisión adecuada por parte de las empresas de valores.
2. Envío: los acuerdos de recompra en los que los tenedores de bonos que no son empresas de valores negocian una transacción gen-saki a través de una empresa de valores se conocen como envíos gen-saki. En una transacción de consignación gensaki, el prestatario vende un valor con un acuerdo de recompra a una empresa de valores. Luego, la empresa de valores revende los valores a un comprador externo.
3. Directo: una transacción gen-saki directa entre un banco u otra institución financiera que tiene fondos excedentes y un comprador, que puede ser una empresa corporativa.