Definicion de Fondo neutral al mercado: qué es, cómo funciona, ejemplos
Fondo neutral al mercado: qué es, cómo funciona, ejemplos
¿Qué es un fondo de mercado neutral?
Un fondo neutral al mercado es un fondo de cobertura que busca ganancias independientemente del alza o caída del mercado, generalmente mediante el uso de posiciones largas y cortas emparejadas o derivados. Estos fondos pueden servir potencialmente para mitigar el riesgo de mercado, ya que buscan generar rendimientos positivos en todas las condiciones del mercado.
Resultados clave
- Un fondo neutral al mercado describe una estrategia de fondo de cobertura que busca generar rendimientos superiores al promedio independientemente de las condiciones imperantes en el mercado.
- Al ser neutral en el mercado, el fondo compensa posiciones largas y cortas para tener una posición delta cero o beta cero y no verse afectado por movimientos de precios hacia arriba o hacia abajo.
- Si bien los fondos neutrales al mercado pueden generar alfa, estas estrategias tienden a ser complejas y altamente apalancadas, lo que aumenta tanto el riesgo como los costos para los inversores.
Comprensión de los fondos de mercado neutrales
Los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar rendimientos que no están relacionados con los rendimientos del mercado de valores en su conjunto. En terminología financiera, los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar un alfa significativo pero poca o ninguna beta. Beta es la correlación de una inversión con un índice bursátil amplio como el S&P 500, mientras que alfa es el rendimiento incremental por encima del rendimiento del mercado resultante de la negociación activa.
Sin embargo, esto no significa necesariamente que un fondo neutral al mercado ganará al mercado o que sería mejor para un inversor tener un fondo neutral al mercado en su cartera. Agregar estos fondos a la cartera de un inversor puede mejorar la rentabilidad y reducir el riesgo, pero estos fondos son mucho más complejos que los fondos mutuos tradicionales y los gastos pueden ser elevados.
Los fondos neutrales al mercado pueden ser de alto riesgo porque sus estrategias de inversión se basan en el uso de apalancamiento, ventas en corto y arbitraje para lograr los resultados deseados. Los rendimientos esperados de estos fondos pueden variar ampliamente según las tácticas utilizadas. A menudo se los considera una opción potencial para reducir el riesgo en mercados a la baja porque normalmente ofrecen rendimientos que superan los de los activos del mercado monetario. Sin embargo, históricamente algunos administradores de fondos han tenido más éxito en igualar los rendimientos de índices de referencia como el S&P 500.
Estrategias de fondos neutrales al mercado
Las estrategias de fondos neutrales al mercado adoptan posiciones tanto largas como cortas; sin embargo, se diferencian claramente de los fondos largos/cortos. Los fondos neutrales al mercado suelen utilizar estrategias de arbitraje que se benefician de posiciones comerciales emparejadas. Estos fondos normalmente pueden utilizar un enfoque cualitativo o un enfoque de correlación estadística. Se esfuerzan por ser neutrales en el mercado y normalmente se centran en acciones debido a las oportunidades de transacción disponibles.
Las estrategias neutrales al mercado generalmente generan rendimientos que no están correlacionados con los movimientos del mercado, lo que significa que sus rendimientos se generan principalmente en función de los movimientos de precios de las acciones participantes. Existen varios tipos de fondos neutrales al mercado, como los fondos neutrales al mercado de acciones (EMN), que se especializan únicamente en la negociación de acciones.
Las estrategias de calidad implican operaciones emparejadas entre dos valores o productos de mercado que el administrador de la cartera cree que tienen potencial para la convergencia del arbitraje. Las estrategias de correlación estadística implican operaciones emparejadas que explotan específicamente las desviaciones de la alta correlación histórica para el arbitraje convergente. Estas estrategias utilizan la inversión en el comercio de pares largos y cortos para lograr ganancias de capital.
Operar con pares requiere un análisis técnico cuidadoso. Una vez que se identifican los valores con posible potencial de ganancias de arbitraje neutral al mercado, los inversionistas buscan tomar oportunamente posiciones largas y cortas que se espera se beneficien de la convergencia de precios.
En el caso de operar con pares estadísticamente correlacionados, el inversor primero identifica dos acciones altamente correlacionadas. Una correlación de 0,80 o superior suele ser la más común. Al seguir la correlación de pares de acciones a través del análisis técnico, el inversor buscará tomar una posición larga en las acciones de bajo rendimiento y una posición corta en las acciones de mejor rendimiento cuando la correlación se desvíe de su norma histórica. El comercio de pares tiene como objetivo beneficiarse de la corrección de correlación, que se espera que regrese a su nivel histórico de 0,80 o más. Si tiene éxito, la convergencia de precios genera ganancias tanto de la posición larga como de la posición corta.
Invertir en fondos neutrales al mercado
Las estrategias neutrales al mercado suelen estar disponibles para los administradores de fondos de cobertura, quienes pueden sugerir un estilo de gestión dentro de una estructura de fondos de cobertura o una estructura de productos cotizados. Dado que los fondos neutrales al mercado son productos bastante complejos y de alto riesgo, no son adecuados para todo tipo de inversores y, por lo general, no se utilizan como activos principales. Estos fondos también tienden a tener tarifas y rotación bastante altas, lo que los inversores pueden considerar.
Ejemplo: Fondo AQR Equity Neutral.
AQR es una familia de fondos de cobertura, ejemplificada por el Neutral Stock Market Fund. El fondo está vinculado al índice de letras del tesoro a 3 meses de Bank of America Merrill Lynch. Utiliza análisis cualitativos y cuantitativos para identificar oportunidades comerciales de pares potencialmente atractivas. Al 29 de julio de 2022, la rentabilidad a 1 año del Fondo era del 22,08%, frente al -2,23% a 5 años. El fondo tiene una comisión de gestión del 1,10% con gastos brutos del 1,81%.
Ejemplo: Fondo de inversión Vanguard Market Neutral
Debido a que es una estrategia neutral en el mercado, Vanguard Market Neutral Fund Investor Shares utiliza estrategias largas y cortas, a diferencia de otros fondos mutuos de la empresa, que compran y venden solo posiciones largas. La estrategia del fondo tiene como objetivo minimizar el impacto del mercado de valores en sus rendimientos, lo que significa que los rendimientos del fondo pueden diferir mucho de los rendimientos del mercado.
Si bien la mayoría de los fondos que venden acciones en corto, como los fondos de cobertura, no divulgan sus tenencias en corto porque las reglas de la SEC no lo exigen, Vanguard Market Neutral Investor Shares sí publica sus posiciones en corto. Selecciona posiciones cortas evaluando empresas en cinco categorías: crecimiento, calidad, decisiones de gestión, sentimiento y valoración. Luego crea un rendimiento esperado acumulativo para todas las acciones de su universo y vende en corto las acciones peor clasificadas.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es un fondo de mercado neutral? Un fondo neutral al mercado es un fondo de cobertura que busca ganancias independientemente del alza o caída del mercado, generalmente mediante el uso de posiciones largas y cortas emparejadas o derivados. Estos fondos pueden servir potencialmente para mitigar el riesgo de mercado, ya que buscan generar rendimientos positivos en todas las condiciones del mercado. Resultados clave Un fondo neutral al mercado describe una estrategia de fondo de cobertura que busca generar rendimientos superiores al promedio independientemente de las condiciones imperantes en el mercado.Al ser neutral en el mercado, el fondo compensa posiciones largas y cortas para tener una posición delta cero o beta cero y no verse afectado por movimientos de precios hacia arriba o hacia abajo.Si bien los fondos neutrales al mercado pueden generar alfa, estas estrategias tienden a ser complejas y altamente apalancadas, lo que aumenta tanto el riesgo como los costos para los inversores. Comprensión de los fondos de mercado neutrales Los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar rendimientos que no están relacionados con los rendimientos del mercado de valores en su conjunto. En terminología financiera, los fondos neutrales al mercado están diseñados para proporcionar un alfa significativo pero poca o ninguna beta. Beta es la correlación de una inversión con un índice bursátil amplio como el S&P 500, mientras que alfa es el rendimiento incremental por encima del rendimiento del mercado resultante de la negociación activa. Sin embargo, esto no significa necesariamente que un fondo neutral al mercado ganará al mercado o que sería mejor para un inversor tener un fondo neutral al mercado en su cartera. Agregar estos fondos a la cartera de un inversor puede mejorar la rentabilidad y reducir el riesgo, pero estos fondos son mucho más complejos que los fondos mutuos tradicionales y los gastos pueden ser elevados. Los fondos neutrales al mercado pueden ser de alto riesgo porque sus estrategias de inversión se basan en el uso de apalancamiento, ventas en corto y arbitraje para lograr los resultados deseados. Los rendimientos esperados de estos fondos pueden variar ampliamente según las tácticas utilizadas. A menudo se los considera una opción potencial para reducir el riesgo en mercados a la baja porque normalmente ofrecen rendimientos que superan los de los activos del mercado monetario. Sin embargo, históricamente algunos administradores de fondos han tenido más éxito en igualar los rendimientos de índices de referencia como el S&P 500. Estrategias de fondos neutrales al mercado Las estrategias de fondos neutrales al mercado adoptan posiciones tanto largas como cortas; sin embargo, se diferencian claramente de los fondos largos/cortos. Los fondos neutrales al mercado suelen utilizar estrategias de arbitraje que se benefician de posiciones comerciales emparejadas. Estos fondos normalmente pueden utilizar un enfoque cualitativo o un enfoque de correlación estadística. Se esfuerzan por ser neutrales en el mercado y normalmente se centran en acciones debido a las oportunidades de transacción disponibles. Las estrategias neutrales al mercado generalmente generan rendimientos que no están correlacionados con los movimientos del mercado, lo que significa que sus rendimientos se generan principalmente en función de los movimientos de precios de las acciones participantes. Existen varios tipos de fondos neutrales al mercado, como los fondos neutrales al mercado de acciones (EMN), que se especializan únicamente en la negociación de acciones. Las estrategias de calidad implican operaciones emparejadas entre dos valores o productos de mercado que el administrador de la cartera cree que tienen potencial para la convergencia del arbitraje. Las estrategias de correlación estadística implican operaciones emparejadas que explotan específicamente las desviaciones de la alta correlación histórica para el arbitraje convergente. Estas estrategias utilizan la inversión en el comercio de pares largos y cortos para lograr ganancias de capital. Operar con pares requiere un análisis técnico cuidadoso. Una vez que se identifican los valores con posible potencial de ganancias de arbitraje neutral al mercado, los inversionistas buscan tomar oportunamente posiciones largas y cortas que se espera se beneficien de la convergencia de precios. En el caso de operar con pares estadísticamente correlacionados, el inversor primero identifica dos acciones altamente correlacionadas. Una correlación de 0,80 o superior suele ser la más común. Al seguir la correlación de pares de acciones a través del análisis técnico, el inversor buscará tomar una posición larga en las acciones de bajo rendimiento y una posición corta en las acciones de mejor rendimiento cuando la correlación se desvíe de su norma histórica. El comercio de pares tiene como objetivo beneficiarse de la corrección de correlación, que se espera que regrese a su nivel histórico de 0,80 o más. Si tiene éxito, la convergencia de precios genera ganancias tanto de la posición larga como de la posición corta. Invertir en fondos neutrales al mercado Las estrategias neutrales al mercado suelen estar disponibles para los administradores de fondos de cobertura, quienes pueden sugerir un estilo de gestión dentro de una estructura de fondos de cobertura o una estructura de productos cotizados. Dado que los fondos neutrales al mercado son productos bastante complejos y de alto riesgo, no son adecuados para todo tipo de inversores y, por lo general, no se utilizan como activos principales. Estos fondos también tienden a tener tarifas y rotación bastante altas, lo que los inversores pueden considerar. Ejemplo: Fondo AQR Equity Neutral. AQR es una familia de fondos de cobertura, ejemplificada por el Neutral Stock Market Fund. El fondo está vinculado al índice de letras del tesoro a 3 meses de Bank of America Merrill Lynch. Utiliza análisis cualitativos y cuantitativos para identificar oportunidades comerciales de pares potencialmente atractivas. Al 29 de julio de 2022, la rentabilidad a 1 año del Fondo era del 22,08%, frente al -2,23% a 5 años. El fondo tiene una comisión de gestión del 1,10% con gastos brutos del 1,81%. Ejemplo: Fondo de inversión Vanguard Market Neutral Debido a que es una estrategia neutral en el mercado, Vanguard Market Neutral Fund Investor Shares utiliza estrategias largas y cortas, a diferencia de otros fondos mutuos de la empresa, que compran y venden solo posiciones largas. La estrategia del fondo tiene como objetivo minimizar el impacto del mercado de valores en sus rendimientos, lo que significa que los rendimientos del fondo pueden diferir mucho de los rendimientos del mercado. Si bien la mayoría de los fondos que venden acciones en corto, como los fondos de cobertura, no divulgan sus tenencias en corto porque las reglas de la SEC no lo exigen, Vanguard Market Neutral Investor Shares sí publica sus posiciones en corto. Selecciona posiciones cortas evaluando empresas en cinco categorías: crecimiento, calidad, decisiones de gestión, sentimiento y valoración. Luego crea un rendimiento esperado acumulativo para todas las acciones de su universo y vende en corto las acciones peor clasificadas.
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