Definicion de Explicando la eficiencia del mercado: diferentes opiniones y ejemplos
Explicando la eficiencia del mercado: diferentes opiniones y ejemplos
¿Qué es la eficiencia del mercado?
La eficiencia del mercado se refiere al grado en que los precios del mercado reflejan toda la información relevante disponible. Si los mercados son eficientes, entonces toda la información ya está incluida en los precios y, por lo tanto, no hay forma de «ganarle» al mercado ya que no hay valores infravalorados ni sobrevalorados.
El término fue tomado de un artículo escrito en 1970 por el economista Eugene Fama, pero el propio Fama admite que es un poco engañoso porque nadie tiene una definición clara de cómo definir o medir con precisión esto llamado eficiencia del mercado. A pesar de tales limitaciones, el término se utiliza para referirse a aquello por lo que Fama es más conocido: la hipótesis del mercado eficiente (EMH).
EMH afirma que es imposible que un inversor le gane al mercado y que no deberían existir anomalías en el mercado, ya que serán corregidas inmediatamente mediante arbitraje. Posteriormente, Fama recibió el Premio Nobel por sus esfuerzos. Los inversores que están de acuerdo con esta teoría tienden a comprar fondos indexados que siguen la dinámica general del mercado y son defensores de la gestión pasiva de carteras.
Resultados clave
- La eficiencia del mercado se refiere a qué tan bien los precios actuales reflejan toda la información relevante disponible sobre el valor real de los activos subyacentes.
- Un mercado verdaderamente eficiente elimina la posibilidad de ganarle al mercado, ya que cualquier información disponible para cualquier comerciante ya está incluida en el precio de mercado.
- A medida que aumenta la calidad y cantidad de información, el mercado se vuelve más eficiente, lo que reduce las oportunidades de arbitraje y rendimientos superiores a los del mercado.
En esencia, la eficiencia del mercado es la capacidad de los mercados para incorporar información que proporcione a los compradores y vendedores de valores el máximo número de oportunidades para realizar transacciones sin aumentar los costos de transacción. Si mercados como el mercado de valores estadounidense son eficientes y en qué medida son un tema candente de debate entre académicos y profesionales.
Explicando la eficiencia del mercado
Hay tres grados de eficiencia del mercado. Una forma débil de eficiencia del mercado es que los movimientos de precios pasados son inútiles para predecir precios futuros. Si toda la información relevante disponible está incluida en los precios actuales, entonces cualquier información relevante que pueda extraerse de los precios pasados ya está incluida en los precios actuales. Por lo tanto, los cambios futuros de precios sólo pueden ser el resultado de nueva información.
Con base en esta forma de hipótesis, no se debe esperar que las estrategias de inversión como el impulso o cualquier regla basada en el análisis técnico utilizada para las decisiones comerciales o de inversión logren consistentemente retornos de mercado superiores a los normales. Bajo esta forma de hipótesis, sigue siendo posible que el exceso de rentabilidad sea posible a través del análisis fundamental. Esta visión se ha enseñado ampliamente en los estudios académicos sobre finanzas durante décadas, aunque ya no es tan dogmática.
La forma semifuerte de eficiencia del mercado sugiere que las acciones se ajustan rápidamente para absorber nueva información pública, de modo que un inversor no puede obtener rendimientos superiores a los del mercado negociando con esta nueva información. Esto significa que ni el análisis técnico ni el análisis fundamental pueden ser estrategias confiables para lograr mayores ganancias, ya que cualquier información obtenida a través del análisis fundamental ya estará disponible y, por lo tanto, ya estará incluida en los precios actuales. Sólo la información privada que no esté disponible para el mercado en su conjunto será útil para obtener una ventaja en el comercio, y sólo para aquellos que tengan esta información antes que el resto del mercado.
La forma fuerte de eficiencia del mercado supone que los precios de mercado reflejan toda la información, tanto pública como privada, aprovechando e incorporando las formas débil y semifuerte. Dado el supuesto de que los precios de las acciones reflejan toda la información (tanto pública como privada), ningún inversionista, incluido un iniciado corporativo, podrá obtener rendimientos superiores al inversionista promedio, incluso si conoce nueva información privilegiada.
Diferentes conceptos de un mercado eficiente
Los inversores y académicos tienen una amplia gama de opiniones sobre la eficiencia real del mercado, como se refleja en las versiones fuerte, semifuerte y débil del HME. Los defensores de una fuerte eficiencia de forma están de acuerdo con Fama y a menudo están formados por inversores pasivos en índices. Los defensores de la versión débil de EMH creen que el comercio activo puede generar ganancias excesivas a través del arbitraje, mientras que los defensores de la versión semifuerte se encuentran en algún punto intermedio.
Por ejemplo, en el otro extremo del espectro de Fama y sus seguidores se encuentran los inversores de valor que creen que las acciones pueden quedar infravaloradas o cotizar por debajo de su valor real. Los inversores de valor exitosos ganan dinero comprando acciones cuando están infravaloradas y vendiéndolas cuando su precio sube a su valor intrínseco o lo supera.
Las personas que no creen en los mercados eficientes señalan que existen comerciantes activos. Si no hay manera de obtener ganancias que superen las del mercado, entonces no debería haber ningún incentivo para convertirse en un comerciante activo. Además, las comisiones cobradas por los gestores activos se consideran prueba de que la EMH está equivocada, ya que supone que un mercado eficiente tiene costes de transacción bajos.
Un ejemplo de mercado eficiente
Si bien hay inversores que creen en ambos lados de la HME, existe evidencia real de que una mayor difusión de información financiera afecta los precios de los valores y hace que los mercados sean más eficientes.
Por ejemplo, la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, que exigía una mayor transparencia financiera para las empresas que cotizan en bolsa, resultó en una menor volatilidad del mercado de valores después de que una empresa publicara su informe trimestral. Se ha descubierto que los estados financieros se perciben como más confiables, lo que hace que la información sea más confiable y genera mayor confianza en el precio declarado de un valor. Hay menos sorpresas, por lo que hay menos reacción a los informes de resultados. Este cambio en el modelo de volatilidad muestra que la aprobación de Sarbanes-Oxley y sus requisitos de información hicieron que el mercado fuera más eficiente. Esto puede considerarse como una confirmación de la EMH de que mejorar la calidad y confiabilidad de los informes financieros es una forma de reducir los costos de transacción.
Otros ejemplos de eficiencia ocurren cuando las anomalías percibidas en el mercado se vuelven ampliamente conocidas y luego desaparecen. Por ejemplo, una vez se dio el caso de que cuando una acción se agregó por primera vez a un índice como el S&P 500, el precio de esa acción aumentó significativamente simplemente porque pasó a formar parte del índice y no por ningún motivo. nuevos cambios en los fundamentos de la empresa. Esta anomalía del efecto índice se hizo ampliamente conocida y ampliamente conocida, pero como resultado desde entonces ha desaparecido en gran medida. Esto significa que a medida que aumenta la información, los mercados se vuelven más eficientes y las anomalías disminuyen.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es la eficiencia del mercado? La eficiencia del mercado se refiere al grado en que los precios del mercado reflejan toda la información relevante disponible. Si los mercados son eficientes, entonces toda la información ya está incluida en los precios y, por lo tanto, no hay forma de «ganarle» al mercado ya que no hay valores infravalorados ni sobrevalorados. El término fue tomado de un artículo escrito en 1970 por el economista Eugene Fama, pero el propio Fama admite que es un poco engañoso porque nadie tiene una definición clara de cómo definir o medir con precisión esto llamado eficiencia del mercado. A pesar de tales limitaciones, el término se utiliza para referirse a aquello por lo que Fama es más conocido: la hipótesis del mercado eficiente (EMH). EMH afirma que es imposible que un inversor le gane al mercado y que no deberían existir anomalías en el mercado, ya que serán corregidas inmediatamente mediante arbitraje. Posteriormente, Fama recibió el Premio Nobel por sus esfuerzos. Los inversores que están de acuerdo con esta teoría tienden a comprar fondos indexados que siguen la dinámica general del mercado y son defensores de la gestión pasiva de carteras. Resultados clave La eficiencia del mercado se refiere a qué tan bien los precios actuales reflejan toda la información relevante disponible sobre el valor real de los activos subyacentes.Un mercado verdaderamente eficiente elimina la posibilidad de ganarle al mercado, ya que cualquier información disponible para cualquier comerciante ya está incluida en el precio de mercado.A medida que aumenta la calidad y cantidad de información, el mercado se vuelve más eficiente, lo que reduce las oportunidades de arbitraje y rendimientos superiores a los del mercado. En esencia, la eficiencia del mercado es la capacidad de los mercados para incorporar información que proporcione a los compradores y vendedores de valores el máximo número de oportunidades para realizar transacciones sin aumentar los costos de transacción. Si mercados como el mercado de valores estadounidense son eficientes y en qué medida son un tema candente de debate entre académicos y profesionales. Explicando la eficiencia del mercado Hay tres grados de eficiencia del mercado. Una forma débil de eficiencia del mercado es que los movimientos de precios pasados son inútiles para predecir precios futuros. Si toda la información relevante disponible está incluida en los precios actuales, entonces cualquier información relevante que pueda extraerse de los precios pasados ya está incluida en los precios actuales. Por lo tanto, los cambios futuros de precios sólo pueden ser el resultado de nueva información. Con base en esta forma de hipótesis, no se debe esperar que las estrategias de inversión como el impulso o cualquier regla basada en el análisis técnico utilizada para las decisiones comerciales o de inversión logren consistentemente retornos de mercado superiores a los normales. Bajo esta forma de hipótesis, sigue siendo posible que el exceso de rentabilidad sea posible a través del análisis fundamental. Esta visión se ha enseñado ampliamente en los estudios académicos sobre finanzas durante décadas, aunque ya no es tan dogmática. La forma semifuerte de eficiencia del mercado sugiere que las acciones se ajustan rápidamente para absorber nueva información pública, de modo que un inversor no puede obtener rendimientos superiores a los del mercado negociando con esta nueva información. Esto significa que ni el análisis técnico ni el análisis fundamental pueden ser estrategias confiables para lograr mayores ganancias, ya que cualquier información obtenida a través del análisis fundamental ya estará disponible y, por lo tanto, ya estará incluida en los precios actuales. Sólo la información privada que no esté disponible para el mercado en su conjunto será útil para obtener una ventaja en el comercio, y sólo para aquellos que tengan esta información antes que el resto del mercado. La forma fuerte de eficiencia del mercado supone que los precios de mercado reflejan toda la información, tanto pública como privada, aprovechando e incorporando las formas débil y semifuerte. Dado el supuesto de que los precios de las acciones reflejan toda la información (tanto pública como privada), ningún inversionista, incluido un iniciado corporativo, podrá obtener rendimientos superiores al inversionista promedio, incluso si conoce nueva información privilegiada. Diferentes conceptos de un mercado eficiente Los inversores y académicos tienen una amplia gama de opiniones sobre la eficiencia real del mercado, como se refleja en las versiones fuerte, semifuerte y débil del HME. Los defensores de una fuerte eficiencia de forma están de acuerdo con Fama y a menudo están formados por inversores pasivos en índices. Los defensores de la versión débil de EMH creen que el comercio activo puede generar ganancias excesivas a través del arbitraje, mientras que los defensores de la versión semifuerte se encuentran en algún punto intermedio. Por ejemplo, en el otro extremo del espectro de Fama y sus seguidores se encuentran los inversores de valor que creen que las acciones pueden quedar infravaloradas o cotizar por debajo de su valor real. Los inversores de valor exitosos ganan dinero comprando acciones cuando están infravaloradas y vendiéndolas cuando su precio sube a su valor intrínseco o lo supera. Las personas que no creen en los mercados eficientes señalan que existen comerciantes activos. Si no hay manera de obtener ganancias que superen las del mercado, entonces no debería haber ningún incentivo para convertirse en un comerciante activo. Además, las comisiones cobradas por los gestores activos se consideran prueba de que la EMH está equivocada, ya que supone que un mercado eficiente tiene costes de transacción bajos. Un ejemplo de mercado eficiente Si bien hay inversores que creen en ambos lados de la HME, existe evidencia real de que una mayor difusión de información financiera afecta los precios de los valores y hace que los mercados sean más eficientes. Por ejemplo, la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, que exigía una mayor transparencia financiera para las empresas que cotizan en bolsa, resultó en una menor volatilidad del mercado de valores después de que una empresa publicara su informe trimestral. Se ha descubierto que los estados financieros se perciben como más confiables, lo que hace que la información sea más confiable y genera mayor confianza en el precio declarado de un valor. Hay menos sorpresas, por lo que hay menos reacción a los informes de resultados. Este cambio en el modelo de volatilidad muestra que la aprobación de Sarbanes-Oxley y sus requisitos de información hicieron que el mercado fuera más eficiente. Esto puede considerarse como una confirmación de la EMH de que mejorar la calidad y confiabilidad de los informes financieros es una forma de reducir los costos de transacción. Otros ejemplos de eficiencia ocurren cuando las anomalías percibidas en el mercado se vuelven ampliamente conocidas y luego desaparecen. Por ejemplo, una vez se dio el caso de que cuando una acción se agregó por primera vez a un índice como el S&P 500, el precio de esa acción aumentó significativamente simplemente porque pasó a formar parte del índice y no por ningún motivo. nuevos cambios en los fundamentos de la empresa. Esta anomalía del efecto índice se hizo ampliamente conocida y ampliamente conocida, pero como resultado desde entonces ha desaparecido en gran medida. Esto significa que a medida que aumenta la información, los mercados se vuelven más eficientes y las anomalías disminuyen.
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