Exención 3(c)(7): definición, medios y requisitos de uso

¿Qué es una exención de la Sección 3(c)(7)?

La exención 3 (c) (7) se refiere a la parte de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 que permite que las empresas de inversión privadas estén exentas de ciertas reglas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) siempre que cumplan con ciertos criterios. 3C7 es una abreviatura de la excepción 3(c)(7).

Comprensión de la exención de la Sección 3(c)(7)

La excepción prevista en el artículo tercero de la ley dice en parte:

Seccion 3
(3)(c) Sin perjuicio del inciso (a), ninguna de las siguientes personas es una sociedad de inversión en el sentido de esta sección:
(7)(A) Cualquier emisor cuyos valores emitidos sean propiedad exclusiva de personas que sean compradores calificados en el momento en que se adquieran dichos valores y que no haga ni proponga en ese momento hacer pública una oferta de dichos valores.

Para calificar para la exención 3C7, una firma de capital privado debe demostrar que no tiene planes de realizar una oferta pública inicial (IPO) y que sus inversionistas son compradores calificados. Un comprador calificado debe cumplir con estándares más altos que un inversionista acreditado; Esto requiere que el inversor tenga al menos 5 millones de dólares en inversiones. El término «comprador calificado» se define en la Sección 2(a)(51) de la Ley de Sociedades de Inversión.

Los Fondos 3C7 no están obligados a registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores ni a proporcionar información continua. También están exentos de emitir un folleto en el que se hará constar públicamente su posición inversora. Los fondos 3C7 también se denominan empresas 3C7 o fondos 3(c)(7). 

La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 define una “sociedad de inversión” como un emisor que “se considera o pretende dedicarse principalmente a la inversión, reinversión o negociación de valores”. 3C7 es una de las dos excepciones a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 que utilizan los fondos de cobertura, los fondos de capital de riesgo y otros fondos de capital privado para evitar las restricciones de la SEC.

Esto libera a estos fondos para utilizar instrumentos como el apalancamiento y los derivados en un grado que la mayoría de los fondos que cotizan en bolsa no pueden hacer. La gran mayoría de los nuevos fondos de cobertura, fondos de capital privado, fondos de capital de riesgo y otros vehículos de inversión privados están estructurados de maneras que quedan fuera del alcance de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.

Sin embargo, los fondos 3C7 deben mantener el cumplimiento para seguir utilizando esta exención de la Ley de 1940.Si un fondo no cumpliera con las normas, por ejemplo al aceptar inversiones de compradores no calificados, se expondría a acciones de cumplimiento de la SEC, así como a litigios por parte de sus inversores y de cualquier otra parte con la que tenga contratos.

Fondos 3C7 frente a fondos 3C1

Los Fondos 3C7 y 3C1 están exentos de los requisitos para ser una “sociedad de inversión” según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 (la “Ley”). Sin embargo, existen diferencias importantes entre ellos. Los fondos 3C7, como ya se señaló, aceptan inversiones de compradores calificados, mientras que los fondos 3C1 trabajan con inversores acreditados.

Los inversores en fondos 3C7 tienen niveles de riqueza más altos que los inversores en fondos 3C1, lo que puede limitar el grupo de inversores de los que el fondo espera recaudar dinero. Sin embargo, el número total de inversores 3C1 está limitado a 100, lo que limita el número de inversores que el fondo puede atraer del grupo más amplio al que se le permite atraer.

Los fondos 3C7 no tienen límite establecido. Sin embargo, los fondos 3C7 estarán sujetos a la regulación según la Ley de Bolsa de Valores de 1934 cuando alcancen los 2.000 inversores. Actualmente, los fondos privados están sujetos a un mayor escrutinio por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y tienen más en común con las empresas públicas.