¿Qué es 3C1 y cómo se aplica la exención?

3C1 se refiere a la parte de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 que permite que las empresas de inversión privadas sean consideradas excepciones a ciertas reglas y requisitos de informes de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Sin embargo, estas empresas deben cumplir ciertos requisitos para mantener su estatus exclusivo.

Entendiendo 3C1

3C1 es la abreviatura de la exención 3(c)(1) que se encuentra en la sección 3 de la Ley. Para comprender completamente la sección 3C1, primero debemos considerar la definición de la Ley de una compañía de inversión y cómo se relaciona con las secciones anteriores de la Ley: 3(b)(1) y 3(c). Una empresa de inversión, según la definición de la Ley de Sociedades de Inversión, es una empresa que se dedica principalmente a la inversión, reinversión o negociación de valores. Si las empresas se consideran sociedades de inversión, deben cumplir con ciertas reglas y requisitos de presentación de informes.

3(b)(1)

3(b)(1) se estableció para excluir a determinadas empresas de ser empresas de inversión y para cumplir con normas posteriores. Las empresas están exentas de impuestos si no invierten, reinvierten, poseen, mantienen o comercializan valores por sí mismas o a través de filiales o empresas controladas.

3c)

3(c) va más allá y define excepciones específicas a la clasificación de compañías de inversión, que incluyen corredores de bolsa, planes de pensiones, planes eclesiásticos y organizaciones benéficas.

3(c)(1)

La Sección 3(c)(1) complementa las exenciones de la Sección 3(c) citando ciertos parámetros o requisitos que, si se cumplen, permitirán que las empresas de inversión privadas eviten ser clasificadas como compañías de inversión según la Ley.

3(c)(1) excluye lo siguiente de la definición de sociedad de inversión:

“Cualquier emisor cuyos valores en circulación (distintos de los valores a corto plazo) sean propiedad efectiva de no más de cien personas (o, en el caso de un fondo de capital de riesgo calificado, 250 personas) y que no esté realizando o no esté proponiendo actualmente hacer oferta pública de papeles tan valiosos».

En otras palabras, 3C1 permite que los fondos privados con 100 inversores o menos (y los fondos de capital de riesgo con menos de 250 inversores) y sin planes de oferta pública inicial eludan el registro de la SEC y otros requisitos, incluida la divulgación continua y las restricciones a la negociación de derivados. Los fondos 3C1 también se denominan empresas 3C1 o fondos 3(c)(1).

El efecto de 3C1 es que permite a las compañías de fondos de cobertura evitar el escrutinio de la SEC al que otros fondos de inversión, como los fondos mutuos, deben cumplir según la Ley. Sin embargo, los inversores en fondos 3C1 deben ser inversores acreditados, es decir, inversores con ingresos anuales superiores a 200.000 dólares o un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares.

Fondos 3C1 frente a fondos 3C7

Los fondos de capital privado suelen estructurarse como fondos 3C1 o fondos 3C7; estos últimos se incluyen en la excepción 3(c)(7). Los Fondos 3C1 y 3C7 están exentos de los requisitos de registro de la SEC según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, pero la naturaleza de la exención es ligeramente diferente. Si bien la exención de impuestos 3C1 está sujeta a un máximo de 100 inversores acreditados, un fondo 3C7 debe tener un total de 2000 o menos compradores calificados. Sin embargo, los compradores calificados deben alcanzar un umbral más alto y tener más de 5 millones de dólares en activos, pero el fondo 3C7 puede atraer a más personas o entidades como inversores.

Problemas de cumplimiento de 3C1

Si bien 100 inversionistas acreditados parece un límite simple de monitorear, puede ser un desafío para el cumplimiento del fondo. Las fundaciones privadas generalmente están protegidas en caso de transferencia forzosa de acciones. Por ejemplo, la muerte de un inversor da lugar a la división de acciones entre miembros de la familia y se consideraría una transferencia forzosa.

Sin embargo, estos fondos pueden tener problemas con las acciones proporcionadas como incentivos al empleo. Los empleados con conocimientos, incluidos ejecutivos, directores y socios, no se cuentan en los cálculos del fondo. Sin embargo, los empleados que dejen la empresa y se lleven acciones contarán para el límite de 100 inversores. El límite de cien personas es tan importante para la exención de las sociedades de inversión y el estatus 3C1 que los fondos privados hacen todo lo posible para asegurarse de que se respeten.