Exclusión de cotización: qué significa y cómo funciona para las acciones

¿Qué es la exclusión de la lista?

La exclusión de la lista es la eliminación de un valor cotizado de una bolsa de valores. La exclusión de valores de la lista puede ser voluntaria o involuntaria y generalmente ocurre cuando una empresa cierra, se declara en quiebra, se fusiona, no cumple con los requisitos de cotización o busca volverse privada.

Cómo funciona la exclusión de la lista

Las empresas deben cumplir ciertas reglas, llamadas normas de cotización, antes de poder cotizar en una bolsa. Cada bolsa, como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), establece su propio conjunto de reglas y regulaciones para cotizar. Las empresas que no cumplan con los estándares mínimos establecidos por la bolsa serán excluidas de la lista por la fuerza.

El estándar más común es el precio. Por ejemplo, una empresa cuyo precio de las acciones es inferior a 1 dólar por acción durante varios meses puede correr el riesgo de ser excluida de la lista.

Alternativamente, una empresa puede solicitar voluntariamente su exclusión de la lista. Algunas empresas deciden volverse privadas cuando utilizan un análisis de costo-beneficio para determinar que los costos de salir a bolsa superan los beneficios. Las solicitudes de exclusión de la lista a menudo surgen cuando las empresas son compradas por firmas de capital privado y reorganizadas por nuevos accionistas. Estas empresas pueden solicitar su exclusión de la lista y volverse privadas. Además, cuando las empresas que cotizan en bolsa se fusionan y cotizan como una nueva entidad, las empresas que antes estaban separadas buscan voluntariamente su exclusión de la lista.

Exclusión forzosa de una empresa

Las razones para la exclusión de la lista incluyen la violación de las regulaciones y el incumplimiento de los estándares financieros mínimos. Los estándares financieros incluyen la capacidad de mantener precios mínimos de las acciones, índices financieros y niveles de ventas. Si una empresa no cumple con los requisitos de cotización, la bolsa de cotización emitirá una advertencia de incumplimiento. De continuar el incumplimiento, la bolsa dividirá las acciones de la empresa. A continuación se analizan motivos adicionales para la exclusión de la lista.

Para evitar la exclusión de la lista, algunas empresas dividirán sus acciones a la inversa. Esto hace que varias acciones se combinen en una y aumente el precio de la acción. Por ejemplo, si una empresa hiciera una división inversa de 1 por 10, podría aumentar el precio de sus acciones de 50 centavos por acción a cinco dólares por acción, en cuyo caso ya no estaría en riesgo de ser excluida de la lista.

Las consecuencias de la exclusión de la lista pueden ser importantes porque dificulta que los inversores investiguen y compren acciones que no se negocian en una de las principales bolsas de valores. Esto significa que la empresa no puede emitir nuevas acciones al mercado para implementar nuevas iniciativas financieras.

A menudo, la exclusión forzosa de la lista indica la mala situación financiera de una empresa o un mal gobierno corporativo. Las advertencias cambiarias deben tomarse en serio. Por ejemplo, el 23 de abril de 2023, Bed Bath & Beyond Inc. solicitó protección voluntaria del Capítulo 11. Como resultado, NASDAQ informó a la compañía que la emisión de acciones ordinarias de Bed Bath & Beyond se suspendería tras la reapertura de negocios el 3 de mayo de 2023. Como se informó, las acciones fueron retiradas de la lista.

En los Estados Unidos, los valores excluidos de la lista pueden negociarse en el mercado extrabursátil a menos que se eliminen de la lista para volverse privados o en relación con una liquidación.

¿Cuáles son las razones comunes por las que las empresas son excluidas de la lista?

Si bien no existe un método seguro para predecir cómo se eliminará una acción de la lista, existen ciertos indicadores de advertencia que pueden indicar que una acción está en riesgo de ser eliminada de la lista. Estos fueron discutidos brevemente anteriormente; A continuación se muestra una lista más completa de indicadores que pueden indicar cuándo las acciones de una empresa pueden retirarse de la lista. Tenga en cuenta que esta lista puede no ser exhaustiva.

• Cumplimiento normativo: Si una empresa no cumple con los estándares de cotización establecidos por la bolsa de valores, como mantener un precio mínimo de las acciones, una capitalización de mercado mínima o publicar estados financieros periódicos, la empresa corre el riesgo de ser excluida de la lista.
• Dificultades financieras: Las empresas que enfrentan dificultades financieras, como caídas de ventas, deuda creciente o pérdidas persistentes, pueden correr un mayor riesgo de que sus acciones sean retiradas del mercado.
• Problemas legales: Las violaciones graves de las normas reglamentarias pueden dar lugar a la exclusión de la lista. Ejemplos de tales violaciones incluyen fraude, problemas contables o incumplimiento de las leyes de valores aplicables.
• Bancarrota: La exclusión de la cotización de las acciones de una empresa puede resultar de una quiebra o de una reorganización importante. Si una empresa se declara en quiebra o se somete a una reorganización importante, las acciones de esa empresa pueden retirarse de la lista.
• Bajos volúmenes de negociación: Las acciones con volúmenes de negociación persistentemente bajos pueden correr el riesgo de ser excluidas de la lista, ya que las bolsas a menudo tienen requisitos mínimos para garantizar el interés de los inversores y una liquidez suficiente.
• Estándares de gestión: El incumplimiento de las normas de gobierno corporativo, como un número insuficiente de directores independientes o un comité de auditoría ineficaz, puede generar preocupaciones y llevar a la exclusión de la empresa de la lista.
• Cambios en los requisitos de cotización: Se pueden realizar cambios en los requisitos de cotización de la bolsa en la que se cotizan las acciones, y estos cambios pueden poner a las empresas en riesgo de ser excluidas de la lista si no cumplen con los nuevos criterios dentro del período de tiempo asignado.

¿Cuál es el proceso de exclusión de la lista?

Si una empresa no cumple con los requisitos de cotización, recibirá una advertencia. La exclusión de la lista no ocurre de la noche a la mañana. Se dan avisos y se le da tiempo al sujeto para que ponga sus asuntos en orden. Si el incumplimiento continúa después de que se emitan estas advertencias, la empresa será eliminada del intercambio.

La exclusión voluntaria de la lista funciona de manera diferente. Si una empresa decide que ya no quiere operar públicamente, primero debe consultar con sus partes interesadas. La decisión debe tomarse en una reunión del consejo de administración y presentarse a los accionistas.

Una vez que se incluye un número suficiente de accionistas, la empresa necesita obtener luz verde de la bolsa de valores con la que desea excluirse de la lista y publicar una declaración que describa sus intenciones. El banco de inversión será el encargado de gestionar la exclusión de cotización. Una de las primeras tareas de una empresa es asegurarse de tener suficiente efectivo para recomprar acciones.

Para salir de la lista, una empresa esencialmente necesita recomprar un cierto porcentaje del total de sus acciones en circulación. Este umbral lo determina el intercambio. Para adquirir estas acciones se realiza un proceso de licitación. Se negocia y anuncia al público un precio justo, y la empresa paga dentro de un período específico para lograr su exclusión de la lista. Para convencer a los inversores, una empresa normalmente tiene que pagarles una prima sobre el precio actual de las acciones.

¿Qué sucede con mis acciones después de su exclusión de la lista?

Cuando una empresa se retira voluntariamente de la lista, los accionistas generalmente reciben efectivo para recomprarla o acciones de la nueva empresa adquirente. Cuando se ve obligado a marcharse, el resultado suele ser diferente. No hay ninguna oferta especial disponible. O encontrará un comprador en la bolsa de valores o seguirá siendo propietario de una participación en una empresa que ya no cotiza en bolsa.

Por lo general, no es muy aconsejable mantener acciones que no cotizan en bolsa. Las acciones no desaparecen, pero se vuelven mucho más difíciles de negociar. Una vez que salen del intercambio, pueden negociar en el mercado extrabursátil. Estos mercados no ofrecen la misma accesibilidad y liquidez que las principales bolsas. Se enfrentará a costos de transacción más altos y diferenciales de oferta y demanda más amplios.

Otro factor a considerar es que existe menos regulación fuera de las principales bolsas. Los requisitos se han vuelto más indulgentes, incluidos los relacionados con las comunicaciones, lo que deja a los inversores a oscuras y sin ser conscientes de lo que sucede dentro de la empresa en la que invierten.

¿Qué debo hacer después de eliminarme de la lista?

Si todavía mantiene una acción después de haber sido retirada de la lista, su próximo movimiento dependerá en gran medida de en qué haya invertido, de qué tan convencido esté acerca de sus perspectivas y de si tiene el coraje de enfrentarse a la alternativa más oscura y menos transparente. intercambios. .

Aún puede vender acciones, pero las condiciones para hacerlo suelen ser menos favorables. El volumen disminuye cuando sales de un intercambio importante. En las transacciones extrabursátiles, hay menos compradores y vendedores, lo que significa un diferencial entre oferta y demanda más amplio y una tasa más baja que la tasa vigente. En algunos casos, sólo podrá negociar acciones con cita previa.

Línea de fondo

Una empresa deja de cotizar cuando sale de la bolsa de valores. La terminación de la venta de acciones al público puede ser voluntaria o forzosa. Las empresas pueden optar por volverse privadas para evitar tener que responder ante el público y superar obstáculos regulatorios. Alternativamente, podrían ser expulsados ​​del intercambio por no cumplir con los requisitos de cotización o por quedarse sin dinero y declararse en quiebra.

Los inversores que posean acciones después de la exclusión de la lista sólo podrán venderlas en el mercado extrabursátil. Por lo general, esto significa menos liquidez, dificultad para encontrar compradores al precio deseado y posiblemente no saber qué está haciendo la empresa.