Empresas privadas: diferencias clave con las empresas públicas

¿Qué es la propiedad privada?

Una empresa privada es una empresa cuyas acciones no se negocian en una bolsa de valores. Esto significa que la empresa no tiene una estructura accionaria a través de la cual obtiene capital, o las acciones de la empresa se mantienen y negocian sin el uso de una bolsa. Las empresas privadas incluyen empresas familiares, propietarios únicos y la gran mayoría de pequeñas y medianas empresas.

Estas empresas suelen ser demasiado pequeñas para realizar una oferta pública inicial (IPO) y normalmente satisfacen sus necesidades de financiación utilizando ahorros personales, dinero heredado y/o préstamos bancarios. Aunque muchas pequeñas empresas cumplen con la definición de empresa privada, el término «de propiedad privada» se utiliza con mayor frecuencia para referirse a empresas que son lo suficientemente grandes como para cotizar en bolsa pero que aún están en manos privadas.

Las acciones de empresas privadas son más difíciles de vender debido a la incertidumbre sobre su valor real y la falta de un intercambio que respalde la transparencia y la liquidez.

¿Cómo funciona una empresa privada?

Las empresas privadas son mucho más comunes que las empresas que cotizan en bolsa. Las empresas privadas pueden ser propiedad de un individuo, una familia, un grupo pequeño o incluso cientos de inversores privados o capitalistas de riesgo.

Las empresas que alguna vez cotizaron en bolsa también pueden volver a ser privadas mediante una compra apalancada (LBO). Por ejemplo, en 2016, la empresa de viajes compartidos Uber tenía más de 7 millones de acciones ordinarias en circulación y 11 millones de acciones preferentes en circulación, propiedad de un gran número de capitalistas de riesgo. La Ley de Bolsa de Valores de 1934 establece que el número total de accionistas generalmente no debe exceder los 500. El crowdfunding y la tendencia de las empresas tecnológicas a permanecer más tiempo en la fase de capital riesgo han planteado dudas sobre si este límite de accionistas debería aumentarse.

Propiedad privada versus cotización pública

Una empresa privada se puede contrastar con una empresa pública. Una empresa pública es una corporación propiedad de varios accionistas públicos. Las acciones de empresas públicas se negocian en una bolsa. Estas empresas se consideran «públicas» porque los accionistas que se convierten en propietarios de las acciones de la empresa pueden ser cualquiera que compre acciones de la empresa. Aunque inicialmente un pequeño porcentaje de las acciones se coloca en el mercado público, la negociación diaria en el mercado determina el valor de toda la empresa.

Una empresa privada puede “salir a bolsa” mediante una oferta pública inicial (IPO). Este proceso significa que las acciones de una empresa se lanzan al público en general en una emisión de acciones completamente nueva. Una IPO puede ser una herramienta útil para recaudar capital de inversores públicos. Algunas empresas pueden tener accionistas privados antes de cotizar en bolsa, en cuyo caso la propiedad privada de las acciones puede convertirse en propiedad pública.

Antes de una oferta pública inicial, la empresa seleccionará un asegurador y una bolsa en la que se emitirán las acciones y luego se venderán públicamente. Los suscriptores venden una emisión propuesta de acciones para medir la demanda del mercado y fijar el precio de oferta final. Antes de la fecha de salida a bolsa se debe formar una junta directiva, compuesta por miembros tanto internos como externos a la organización. La junta directiva es un órgano de gobierno que se reúne periódicamente para fijar políticas de supervisión y gobierno corporativo.

Además, la empresa debe cumplir con los requisitos establecidos por la cotización en bolsa y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esto incluye presentar una declaración de registro del Formulario S-1 ante la SEC. La declaración de registro incluye información sobre el uso previsto de los ingresos del capital, información detallada sobre el modelo de negocio y la competencia, un prospecto resumido de la garantía propuesta y la metodología utilizada para calcular el precio de oferta.

Ventajas y desventajas de la propiedad privada.

Una IPO es una herramienta increíble para recaudar una gran cantidad de capital para financiar el crecimiento empresarial y retirar fondos de los primeros inversores. Sin embargo, existen muchas razones por las que una empresa podría decidir seguir siendo de propiedad privada. En primer lugar, ser una empresa pública implica un nivel adicional de control. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) exige que las empresas públicas emitan informes a los accionistas que cumplan con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

Las empresas privadas todavía están obligadas a mantener sus libros en orden e informar periódicamente a los accionistas, pero la presentación tardía o la falta de informes no suele tener consecuencias legales inmediatas. La mayoría de las empresas privadas todavía utilizan los GAAP porque se consideran el estándar de oro en la práctica contable. Además, la mayoría de las instituciones financieras requerirán estados financieros anuales GAAP como parte de sus obligaciones de deuda al otorgar préstamos comerciales. Por lo tanto, aunque no es obligatorio, las empresas privadas suelen utilizar los GAAP.

Las empresas privadas pueden utilizar estructuras corporativas que las empresas públicas no pueden, estableciendo condiciones para los inversores que no están permitidas en el mercado público. En cierto modo, las empresas privadas tienen más libertad que las públicas, que deben responder ante un público más amplio.