El significado del ratio put-call y lo que dice sobre cómo evaluar el mercado

¿Cuál es el ratio put-call?

El ratio put-call es una métrica ampliamente utilizada por los inversores para medir el sentimiento general del mercado.

Una opción de venta o venta es el derecho a vender un activo a un precio predeterminado. Una opción call o call es el derecho a comprar un activo a un precio predeterminado.

Si los operadores compran más opciones de venta que de compra, esto indica un creciente sentimiento bajista. Si están comprando más opciones de compra que de venta, sugiere que ven un mercado alcista por delante.

Comprender la relación Put-Call

El ratio put-call se calcula dividiendo el número de opciones de venta negociadas por el número de opciones de compra negociadas.

Una relación de compra-venta de 1 indica que el número de compradores de opciones de compra es el mismo que el número de compradores de opciones de venta. Sin embargo, una proporción de 1 no es un punto de partida preciso para medir el sentimiento del mercado porque los inversores suelen comprar más opciones de compra que opciones de venta. Por lo tanto, un índice promedio de compra y venta de acciones de 0,7 se considera una buena base para evaluar el sentimiento.

Considerándolo todo:

• Creciente ratio put-call, o una proporción superior a 0,7 o superior a 1 significa que los operadores de acciones están comprando más opciones de venta que de compra. Esto sugiere que el sentimiento bajista está creciendo en el mercado. Los inversores asumen que el mercado bajará o cubrirán sus carteras en caso de una liquidación.
• Una relación put-call decreciente o inferior a 0,7 y acercándose a 0,5 se considera un indicador alcista. Esto significa que se compran más opciones de compra que de venta.

Los datos utilizados para calcular los índices de compra y venta están disponibles en una variedad de fuentes, pero la mayoría de los operadores utilizan la información que se encuentra en el sitio web de Cboe Options Exchange.

Consideraciones Especiales

El índice de compra y venta ayuda a los inversores a medir el sentimiento del mercado antes de que el mercado cambie. Sin embargo, es importante considerar la demanda tanto del numerador (ventas) como del denominador (compras).

El número de opciones de compra está en el denominador del ratio. Esto significa que reducir el número de llamadas intercambiadas hará que las probabilidades aumenten. Esto es importante porque una menor cantidad de opciones de compra compradas puede aumentar la proporción sin aumentar la cantidad de opciones de venta compradas. En otras palabras, no tenemos que comprar muchas opciones de venta para que el ratio aumente.

Dado que los operadores alcistas se mantienen al margen, por defecto hay más operadores bajistas en el mercado. Esto no significa necesariamente que el mercado sea bajista, sino más bien que los operadores alcistas están en modo de esperar y observar hasta que ocurra un evento próximo, como una elección, una reunión de la Reserva Federal o la publicación de datos económicos.

Es útil monitorear el ratio put-call para ver cómo el mercado está valorando eventos o ganancias recientes. Cuando la relación está en niveles extremos, puede indicar un sentimiento demasiado bajista o demasiado alcista.

Por esta razón, algunos inversores utilizan el ratio put-call como indicador contrario.

Indicador opuesto

Los inversores contrarios utilizan el ratio put-call para determinar cuándo los participantes del mercado se están volviendo demasiado alcistas o demasiado bajistas.

Una relación put-call extremadamente alta significa que el mercado es extremadamente bajista. Para un oponente, esto podría ser una señal alcista que indica que el mercado es demasiado bajista y está a punto de revertirse. Un ratio alto puede ser señal de una oportunidad de compra para el oponente.

Un ratio extremadamente bajo significa que el mercado es extremadamente alcista. Alguien contrario puede concluir que el mercado es demasiado optimista y se debe a un retroceso.

Ningún ratio puede indicar claramente si el mercado está en el tope o en el mínimo. Incluso los niveles de ratio put-call que se consideran extremos no son inamovibles y cambian con los años.

Los inversores suelen comparar los niveles del índice actual con los promedios durante un período de tiempo para evaluar si el sentimiento ha cambiado recientemente. Si el ratio put-call ha estado oscilando en un rango estrecho y de repente sube más, los operadores pueden ver esto como un aumento repentino del sentimiento bajista y tomar medidas en consecuencia.