Deuda ligera sobre activos

¿Qué es la deuda con pocos activos?

La deuda con activos ligeros es una forma de deuda corporativa en la que el monto de la garantía está por debajo de los estándares típicos. Es posible que una empresa no tenga activos para publicar como garantía de un préstamo y puede buscar financiamiento de flujo de efectivo utilizando su flujo de efectivo para obtener un préstamo. Esto deja el préstamo asegurado con pocos o ningún activo.

Entendiendo la deuda con pocos activos

Las obligaciones de deuda con pocos activos se emiten prácticamente sin garantía. En cambio, un prestatario puede utilizar su calidad crediticia o ingresos estables para demostrar su capacidad de pago. Sin embargo, la deuda con pocos activos plantea un riesgo para las empresas porque si el mercado cae y los ingresos caen, es posible que no puedan pagar sus préstamos y se enfrenten a la quiebra.

Las empresas pueden tener una estructura de deuda con activos bajos o buscar un préstamo para activos bajos por varias razones. Quienes tienen obligaciones de deuda bajas suelen depender de su flujo de caja para calificar para préstamos. La deuda con pocos activos también requiere que el prestatario tenga una calidad crediticia superior a la de los préstamos respaldados por activos y unos ingresos estables.

Es posible que estas empresas tengan menos deuda general dada la falta de garantías. Los préstamos no garantizados, como los revólveres y las líneas de crédito, son tipos de deuda con pocos activos.

Las empresas que utilizan deuda con pocos activos pueden ser sociedades holding. Estas empresas poseen pocos o ningún activo o solo tienen un activo específico y se crean con el propósito específico de administrar un préstamo. En casos típicos no relacionados con activos, este propósito puede ser retener la deuda de la empresa matriz. En este caso, la empresa puede tener cero activos y cero crédito.

Ejemplo de deuda ligera de activos

Los bancos y prestamistas suelen exigir que una empresa proporcione un activo como garantía para un préstamo. Esto asegura el préstamo de modo que, en caso de incumplimiento, el banco pueda utilizar el activo para cubrir una parte de las pérdidas del préstamo.

Por ejemplo, un banco suele ofrecer un préstamo por un importe del 70% del valor de la garantía. La empresa ABC utiliza equipos que cuestan $100 000 para obtener un préstamo de $70 000. Si el banco tiene que recuperar el equipo, su valor será suficiente para cubrir el saldo del préstamo, incluso si tiene que revenderlo con descuento.

Para deuda con pocos activos, el banco puede aceptar una cantidad menor de garantía y tener en cuenta el flujo de caja libre de la empresa. Por ejemplo, el holding ABC tiene 200.000 dólares de deuda pero 10.000 dólares de activos. En cambio, para garantizar el préstamo se utilizan los flujos de efectivo prometidos por la empresa matriz o los dividendos del holding. El uso de esta estructura de deuda con pocos activos ayuda a proteger a la empresa matriz en caso de que el préstamo resulte inservible. Los vehículos de propósito especial (SPV) pueden ser poco activos y actuar como una forma de financiar activos con poca garantía o capital.