Descuento de bonos: definición, ejemplo y comparación. bono premium

¿Qué es un descuento de bono?

El descuento de un bono es el monto por el cual el precio de mercado de un bono es menor que el monto principal adeudado al vencimiento. Esta cantidad, llamada valor nominal, suele ser de 1.000 dólares.

Las principales características de un bono son su tasa de cupón, su valor nominal y su precio de mercado. El emisor realiza pagos de cupones a sus tenedores de bonos como compensación por el dinero prestado durante un período específico.

Al vencimiento, el importe principal del préstamo se devuelve al inversor. Esta cantidad es igual al valor nominal del bono. La mayoría de los bonos corporativos tienen un valor nominal de 1.000 dólares. Algunos bonos se venden a la par, con prima o con descuento.

Comprender el descuento de bonos

Un bono que se vende a la par tiene una tasa de cupón igual a la tasa de interés vigente en la economía. Un inversor que compra este bono recibe un rendimiento de la inversión basado en pagos periódicos de cupones.

Un bono premium es un bono cuyo precio de mercado excede su valor nominal. Si la tasa de interés declarada de un bono excede lo que espera el mercado de bonos actual, el bono se convertirá en una opción atractiva para los inversores.

El precio de mercado de un bono emitido con descuento está por debajo del valor nominal, lo que da como resultado un aumento en el costo del capital al vencimiento porque el valor nominal más alto se paga cuando el bono vence. El descuento de un bono es la diferencia por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su valor nominal.

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $1000 que se cotiza a $980 tiene un descuento de bono de $20. El descuento de bonos también se utiliza para referirse a la tasa de descuento de bonos, que es el porcentaje utilizado para determinar el precio de los bonos mediante cálculos de valoración continuos.

Los bonos se venden con descuento cuando la tasa de interés del mercado excede la tasa de cupón del bono. Para comprender este concepto, recuerde que un bono que se vende a la par tiene una tasa de cupón igual a la tasa de interés del mercado. Cuando la tasa de interés excede la tasa de cupón, los tenedores de bonos ahora poseen bonos con pagos de intereses más bajos.

El valor de estos bonos existentes está cayendo, lo que refleja el hecho de que las nuevas emisiones están atrayendo tipos de interés más atractivos en los mercados. Si el valor de un bono cae por debajo de la par, es más probable que los inversores lo compren porque se les pagará el valor par al vencimiento. Para calcular el descuento de los bonos, es necesario determinar el valor actual de los pagos de cupones y el valor del principal.

Ejemplo

Por ejemplo, considere un bono con un valor nominal de $1000 con vencimiento en 3 años. El bono tiene una tasa de cupón del 3,5% y las tasas de interés del mercado son ligeramente más altas, del 5%. Dado que los pagos de intereses se realizan semestralmente, el número total de pagos de cupones es 3 años x 2 = 6 y la tasa de interés durante el período es 5%/2 = 2,5%. Usando esta información, el valor presente de pagar el principal al vencimiento sería:

fotovoltaico_principal = 1000 dólares americanos/(1,025⁶) = $862,30

Ahora necesitamos calcular el valor actual de los pagos de cupones. La tasa de cupón para el período es 3,5%/2 = 1,75%. Cada pago de intereses por período es 1,75% x $1000 = $17,50.

fotovoltaico_cupón = (17,50/1,025) + (17,50/1,025)²) + (17,50/1,025³) + (17,50/1,025⁴) + (17,50/1,025⁵) + (17,50/1,025⁶)

fotovoltaico_cupón = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $96,39.

La suma del valor presente de los pagos del cupón y el monto principal es el precio de mercado del bono.

Precio de mercado = $862,30 + $96,39 = $958,69.

Debido a que el precio de mercado está por debajo del valor nominal, el bono se cotiza con un descuento de $1000 – $958,69 = $41,31. Por lo tanto, la tasa de descuento del bono es $41,31/$1000 = 4,13%.

Los bonos se negocian con un descuento sobre su valor nominal por varias razones. Los bonos de cupón fijo en el mercado secundario se negociarán con descuento cuando las tasas de interés del mercado aumenten. Aunque el inversor recibe el mismo cupón, el bono se descuenta al rendimiento vigente en el mercado.

Los descuentos también ocurren cuando la oferta de bonos excede la demanda, cuando la calificación crediticia de un bono disminuye o cuando aumenta el riesgo percibido de incumplimiento. Por el contrario, una caída de las tasas de interés o una mejora de las calificaciones crediticias podrían hacer que un bono se negocie con una prima.

Los bonos a corto plazo suelen emitirse con descuento, especialmente si son bonos de cupón cero. Sin embargo, los bonos en el mercado secundario pueden negociarse con un descuento de bonos, lo que ocurre cuando la oferta excede la demanda.