Definición y ejemplo de una falla heredada

¿Qué es una edad fallida?

Una falla heredada es una transacción entre dos corredores de bolsa que no se liquida dentro de los 30 días posteriores a la fecha de la transacción. El acuerdo es necesario para garantizar que ambas partes reciban y reciban lo acordado, completando la transacción.

Comprender el fracaso heredado

En los mercados financieros, si el vendedor no entrega las acciones o el comprador no paga los fondos adeudados antes de la fecha de liquidación (que en EE. UU. es la fecha de negociación más dos días (T+2)), entonces la transacción se considera infructuosa. . Los fracasos se convierten en viejos fracasos cuando el trato aún no se completa 30 días después de la fecha del trato.

Los períodos de liquidación varían según el mercado. Las acciones tienen una liquidación T+2, mientras que las opciones tienen una liquidación T+1. Muchos bonos vencen en dos días, mientras que los bonos gubernamentales vencen al día siguiente (T+1). Los certificados de depósito (CD) se liquidan el mismo día que el papel comercial. Las transacciones al contado en divisas (forex) se liquidan a T+2, aunque en este mercado muchos comerciantes minoristas renuevan sus posiciones todos los días para evitar la liquidación.

Las fallas heredadas generalmente ocurren cuando un valor no se puede entregar debido a que el cliente vendedor no puede entregar el valor a su corredor. Como resultado, el corredor no puede entregar la garantía al corredor comprador. Esto suele dar lugar a que la empresa receptora tenga que ajustar sus balances en consecuencia para contabilizar el activo no cobrado.

Si el vendedor no entrega la garantía, se denomina negativa breve. Si el comprador no paga la garantía, esto se denomina incumplimiento prolongado.

Las partes que no proporcionan efectivo o valores para liquidar una transacción oportunamente están sujetas a tarifas especiales de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para cubrir el riesgo de contraparte. Según la regla 15c3-1 de la SEC, a menudo denominada regla uniforme de capital neto, los distribuidores deben mantener capital adicional en caso de no realizar la entrega dentro de cinco días hábiles o más y en caso de no recibir la mercancía por más de treinta días naturales.

Esencialmente, 15c3-1 requiere que los corredores tengan liquidez para cubrir un cierto porcentaje de sus pasivos totales en caso de que algunas de esas transacciones fracasen.

Un ejemplo de dónde encontrar fracasos por edad y malos negocios.

Los datos de la SEC se pueden utilizar para monitorear las operaciones que no se cumplieron. Los datos de entrega fallida incluyen la fecha de negociación, el identificador de valor (CUSIP), el símbolo de cotización, la cantidad de acciones que fracasaron, el nombre de la empresa y el precio de las acciones al cierre anterior. Los datos se publican dos veces al mes.

Las listas también contienen el número total de acciones no entregadas.

También se pueden observar fracasos comerciales en otros mercados. DTCC, por ejemplo, proporciona información sobre quiebras combinadas del Tesoro y de las Agencias de Estados Unidos. El siguiente gráfico muestra el volumen de operaciones fallidas en valores del Tesoro de EE. UU. durante un período de 3 meses a principios de 2021.

Los fracasos comerciales pueden tener un efecto dominó. Por ejemplo, un comprador de valores puede utilizar esos valores para otra transacción. Si la transacción inicial fracasa, el comprador no tiene valores que pignorar en la siguiente transacción, por lo que la transacción también fracasa.