Definición y ejemplo de bono de conversión

¿Qué es un bono de conversión?

La prima de conversión es el monto por el cual el precio del valor que se convierte excede el valor de mercado actual de las acciones ordinarias en las que se puede convertir. La prima de conversión se expresa en una cantidad monetaria y es la diferencia entre el precio del bono convertible y el mayor entre el precio del bono de conversión o simple.

Comprender la prima de conversión

Los valores convertibles, como bonos y acciones preferentes, se pueden canjear por un número específico de acciones ordinarias a un precio acordado. Cuando los pagarés convertibles vencen, pueden canjearse a su valor nominal o al valor de mercado de las acciones ordinarias subyacentes, el que sea mayor. Los bonos convertibles se pueden convertir a discreción del inversor o la empresa emisora ​​puede forzar la conversión.

Los bonos convertibles, por ejemplo, son títulos de deuda no garantizados que pueden convertirse en acciones ordinarias de un emisor corporativo durante un período de tiempo específico a opción del tenedor del bono. La escritura de fideicomiso de bonos especifica la tasa de conversión, que es la cantidad de acciones en las que se puede convertir cada bono que se posee. Si la relación de conversión es 40 o 40 a 1, entonces cada bono con valor nominal de $ 1000 se puede convertir en 40 acciones de la empresa emisora.

La característica de conversión en una escritura de fideicomiso también se puede expresar como un precio de conversión, que es igual al valor nominal del bono dividido por el factor de conversión. Si el precio de la acción cotiza en $25, el factor de conversión será $1000 de valor nominal/$25 = 40 acciones.

Conversión convertible

Una vez que se emite un bono, la cantidad en la que su precio excede el precio de conversión se denomina prima de conversión. La prima de conversión compara el mercado actual con el costo de conversión o el costo de un bono simple, el mayor. El valor de un bono simple es el valor del bono convertible si no tuviera opción de conversión. Por otro lado, el costo de conversión es igual al factor de conversión multiplicado por el precio de mercado de las acciones ordinarias.

Por ejemplo, si una empresa emite un pagaré convertible que puede canjearse en una fecha futura por 50 acciones ordinarias, y las acciones ordinarias actualmente están valoradas en 20 dólares por acción, el costo de conversión sería 1.000 dólares = 50 acciones x 20 dólares. La prima de conversión es la prima que recibirá el propietario del bono sobre el costo de conversión. Si un bono se vende actualmente a $1200, entonces la prima de conversión se puede calcular como $1200 – $1000 = $200.

Bonificación de conversión y recuperación de la inversión

La prima de conversión se utiliza para calcular el período de recuperación del bono, que es la cantidad de tiempo que le tomará al bono ganar la prima de conversión más los dividendos en acciones durante ese período. El período de recuperación del flujo de efectivo es el tiempo que le tomaría a una acción convertible ganar un interés igual a la prima de conversión más los dividendos en acciones si se comprara la cantidad de acciones especificadas en el índice de conversión en lugar de la acción convertible. La fórmula del período de recuperación del flujo de efectivo es la siguiente:

Período de recuperación del flujo de caja = [Conversion Premium / (1 + Conversion Premium)] / [Current Yield – Dividend Yield / (1 + Conversion Premium)]