Definición de orden de barrido hasta llenado

¿Qué es una orden de barrido hasta llenado?

Una orden de barrido es un tipo de orden de mercado en la que el corredor divide la orden en varias partes para aprovechar los tamaños de las órdenes a los mejores precios que se ofrecen actualmente en el mercado. Una orden de barrido se ejecuta inmediatamente al mejor precio posible y permite al inversor ingresar a la operación lo antes posible. Las órdenes de barrido para completar pueden tener límites adjuntos (órdenes limitadas), que controlan el precio más alto pagado para comprar o el precio más bajo al que se vende.

Comprender el orden «Barrer para llenar»

La orden tiene en cuenta primero el precio y luego la liquidez disponible a cada precio. Si un operador necesita vender 100.000 acciones y quiere utilizar una orden de «barrido para completar», la orden buscará el precio más alto disponible (normalmente el mejor precio de oferta) en todos los intercambios disponibles y la cantidad de acciones disponibles a ese precio. Si 100.000 acciones no están disponibles para la venta, buscará el siguiente precio más alto y las acciones disponibles allí y repetirá este proceso hasta completar el tamaño total de la orden.

En algunas acciones que se negocian activamente, dicha orden no resultará en un cambio significativo de precio cuando se ejecute. Sin embargo, en acciones poco negociadas, es decir, aquellas con un promedio de menos de 100.000 acciones negociadas por día, una orden de este tipo podría provocar que el precio de las acciones caiga significativamente. Por lo tanto, los corredores y comerciantes tienen cuidado al utilizar dicha orden.

Hace esto hasta que se completa toda la orden y luego envía órdenes separadas para cada precio y número de acciones.

Aunque esto es similar a una orden de mercado en el sentido de que la orden intenta tomar toda la liquidez hasta que se ejecuta la orden, una orden de barrido para ejecutar puede tener un límite adjunto, controlando hasta qué punto la orden busca liquidez. Por ejemplo, si un operador tiene una posición grande que quiere comprar, es posible que desee comprar todo lo que pueda, pero sólo hasta un precio determinado. Podrían utilizar una orden de «liquidación para completar» para hacer esto.

El procesamiento de pedidos de expansión para completar es más común cuando se trata de pedidos grandes. Los inversores minoristas deberán especificar el uso de una orden de «barrido para ejecutar» si desean operar de esta manera, y no todos los corredores ofrecen este tipo de orden.

Procesamiento de pedidos según el principio de “expandir hasta el cumplimiento”

Las órdenes son ejecutadas por corredores de bolsa que tienen la tecnología para acceder a una amplia gama de intercambios y plataformas comerciales llamadas redes de comunicaciones electrónicas (ECN). En una orden de barrido para ejecutar, el corredor de bolsa ejecuta la orden a varios precios de mercado, proporcionando al inversor un precio de compra promedio.

La mayoría de los corredores de bolsa tienen sistemas tecnológicos vinculados a los principales intercambios, redes de comunicaciones electrónicas (ECN) y algunos también pueden tener acceso a grupos oscuros. Cuando se realiza una orden, se envía a todas las bolsas de la red del corredor para capturar toda la liquidez disponible, comenzando con el mejor precio y recibiendo secuencialmente liquidez a los peores precios hasta que se ejecuta la orden. Alternativamente, la orden realizará las acciones anteriores hasta que se alcance el precio límite establecido en la orden.

Ya no es un pedido necesario

Los comerciantes minoristas no suelen utilizar este tipo de orden. Las bolsas están tan interconectadas que cualquier bolsa o ECN en los EE. UU. que realice una orden visible aparecerá en el libro de órdenes para esa acción. La orden no puede ejecutarse a un precio superior al mejor precio de oferta o de compra. Si bien la oferta puede cambiar, se mostrará una diferente y luego las transacciones no pueden ocurrir fuera de esos niveles hasta que todas esas acciones desaparezcan y luego se revele el nuevo precio de oferta/compra.

Por lo tanto, cualquier orden de límite u orden de mercado tendrá la ventaja de tomar todas las acciones al mejor precio disponible y luego pasar a comprar todas las acciones al siguiente mejor precio y así sucesivamente hasta que se ejecute la orden.

Sin embargo, algunos corredores todavía ofrecen este tipo de orden. Si bien la mayoría de los inversores minoristas no obtendrán muchos beneficios de esto más allá del uso de órdenes de mercado o de límite tradicionales, algunos inversores institucionales pueden encontrar que esto aumenta gradualmente su precio de ejecución, pero esto de ninguna manera está garantizado. Los inversores institucionales suelen probar los tipos de órdenes para ver cuál proporciona la mejor velocidad de ejecución en muchas operaciones y luego gravitan hacia los tipos más eficientes.

Ejemplo de orden de barrido hasta llenado

Digamos que un comerciante está interesado en comprar Ali Baba Inc. (BABA) y quiere iniciar el trato ahora mismo. Quieren comprar 10.000 acciones. El precio ronda los 160,60 dólares, pero en cada nivel de precio normalmente sólo hay unas 500 acciones en la cartera de pedidos. Sin embargo, puede aparecer más o menos liquidez a diferentes precios. Una orden de barrido probará toda la liquidez disponible y luego enviará órdenes para capturar toda la liquidez disponible a diferentes niveles de precios hasta que se ejecute la orden.

Digamos que el comerciante agrega una condición adicional de que quiere limitar su compra a $160,70.

500 acciones ofrecidas a $160,61, 1.200 acciones a $160,62, 900 a $160,63, 200 a $160,64, 5.000 a $160,65, 500 a $160,66, 1.000 a 160, $67 y 2000 a $161,68.

Una orden de barrido para completar analiza todos estos precios y volúmenes y luego envía una orden para cada precio y cantidad de volumen. Aceptará todas las acciones a todos los precios hasta que esté lleno, por lo que sólo necesitará 700 a 161,68 dólares en lugar de las 2.000 disponibles. Esto se debe a que si recibe todas las acciones restantes antes de tiempo, alcanzará las 10.000 acciones requeridas tomando solo 700 a un precio de 161,68 dólares.

Otro ejemplo sencillo muestra por qué este tipo de orden no se utiliza con frecuencia en los mercados modernos. El barrido antes de la ejecución rompe la orden en pedazos, pero las órdenes no se pueden ejecutar más allá de la mejor oferta. Digamos que alguien solo muestra que está ofreciendo 500 acciones a 161,61 dólares, pero en realidad utiliza una orden iceberg y ofrece 50.000 acciones.

El método de barrido para ejecutar enfrenta un obstáculo porque todas estas órdenes a diferentes precios no tienen valor hasta que se alcanzan los precios de esas órdenes. Por lo tanto, la mayoría de los programas de corretaje reconocerán que hay liquidez a $160,61 y continuarán completando la orden al mejor precio disponible ($160,61 actualmente) hasta que se complete. Una orden limitada funciona exactamente de la misma manera. El operador podría establecer el límite de compra en 160,70 dólares y la orden tomaría toda la liquidez al mejor precio disponible hasta que se completaran 10.000 acciones.