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¿Qué es la dolarización?

Dolarización es un término que se refiere al uso del dólar estadounidense además o en lugar de la moneda nacional de otro país. Este es un ejemplo de sustitución de divisas. La dolarización suele ocurrir cuando la moneda propia de un país pierde su utilidad como medio de cambio debido a la hiperinflación o la inestabilidad.

Entendiendo la dolarización

La dolarización suele ocurrir en países en desarrollo con autoridades monetarias centrales débiles o entornos económicos inestables. Esto puede ocurrir como política monetaria oficial o como un proceso de mercado real. Ya sea por decreto oficial o por aceptación de los participantes del mercado, el dólar estadounidense se convierte en el medio de cambio generalmente aceptado para su uso en las transacciones diarias de la economía de un país. A veces el dólar adquiere curso legal oficial en un país.

La razón principal de la dolarización es beneficiarse de una mayor estabilidad en el valor de una moneda en comparación con la moneda nacional del país. Por ejemplo, los ciudadanos de un país cuya economía está experimentando una inflación rampante pueden decidir utilizar el dólar estadounidense para las transacciones diarias porque la inflación reducirá el poder adquisitivo de su moneda local.

Otro aspecto de la dolarización es que un país renuncia a parte de su capacidad de influir en su propia economía a través de la política monetaria ajustando su oferta monetaria. Un país que dolariza efectivamente transfiere su política monetaria a la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto puede ser un factor negativo en la medida en que la política monetaria estadounidense se establezca en interés de la economía estadounidense y no en interés de los países dolarizados.

Sin embargo, puede ser beneficioso si ayuda a aprovechar las economías de escala en la política monetaria, que permiten al país dolarizador ahorrar en los recursos que necesitaría dedicar a suministrar y gestionar su propia oferta monetaria. También es posible que las autoridades nacionales hayan demostrado ser incompetentes en la gestión de su propia política monetaria. Abandonar una política monetaria independiente podría acercar a un país dolarizador a una zona monetaria óptima en dólares. Los países pequeños que participan en cantidades relativamente grandes de comercio con Estados Unidos y que tienen fuertes vínculos económicos con Estados Unidos se beneficiarán especialmente.

Ejemplo de dolarización

Zimbabwe llevó a cabo una prueba de dolarización para ver si la introducción de moneda extranjera podría evitar una inflación alta y estabilizar su economía. La inflación del dólar de Zimbabwe alcanzó un nivel estimado de 2,2 millones por ciento en julio de 2008. El Secretario interino del Tesoro anunció que el dólar estadounidense será aceptado como moneda de curso legal para un número selecto de comerciantes y minoristas. Tras el experimento, el Ministro de Finanzas anunció que el país cambiaría al dólar estadounidense, legalizando su uso generalizado en 2009 y luego suspendiendo el uso del dólar de Zimbabwe en 2015.

La dolarización en Zimbabwe tuvo un efecto inmediato en la reducción de la inflación. Esto redujo la inestabilidad de toda la economía del país, permitiéndole aumentar el poder adquisitivo de sus ciudadanos y lograr un crecimiento económico más rápido. Además, la planificación económica a largo plazo se ha vuelto más fácil para el país, ya que la estabilidad del dólar ha atraído cierta inversión extranjera.

Sin embargo, la dolarización no fue fácil para el país y tuvo sus inconvenientes. Toda la política monetaria sería diseñada e implementada por Estados Unidos, a varios miles de kilómetros de Zimbabwe. Las decisiones tomadas por la Reserva Federal no tienen en cuenta los intereses de Zimbabwe al diseñar e implementar políticas, y el país tiene que esperar que cualquier decisión, como las operaciones de mercado abierto, sea beneficiosa. Zimbabwe no sólo no ha logrado abaratar sus bienes y servicios en el mercado mundial devaluando su moneda, sino que el impacto de la dolarización en la regulación bancaria ha desalentado la inversión extranjera de otros países.

Zimbabwe cambió de rumbo en 2019, reintroduciendo el nuevo dólar zimbabuense, conocido como dólar de liquidación bruta en tiempo real, en febrero y prohibiendo el uso del dólar estadounidense y otras monedas extranjeras en junio. La inflación de los nuevos dólares zimbabuenses ha sido alta y el dólar estadounidense se utiliza en gran medida como moneda del mercado negro. A pesar de los problemas, a partir de 2022 Zimbabwe ha manifestado que no tiene intención de volver a la dolarización.