Definición de acciones preferentes del mercado de subasta (AMPS)

¿Qué son las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)?

Las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS) se refieren a acciones preferentes cuyos tipos de interés o dividendos se ajustan periódicamente en las subastas holandesas. La tasa de interés de una emisión de AMPS se actualiza periódicamente a través de dichas subastas, generalmente a intervalos de 7, 14, 28 o 35 días.

Las acciones preferentes del mercado de subasta también se conocen como acciones preferentes a tasa de subasta.

Comprensión de las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)

Las acciones preferentes de tasa ajustable comparten muchas de las mismas características que las acciones preferentes tradicionales de “tasa fija”. En ambos casos, las corporaciones deben primero pagar dividendos a los accionistas preferentes y luego pagar los dividendos a los accionistas comunes. Pero a diferencia de las acciones preferentes regulares, el valor de los dividendos de las acciones preferentes reguladas se establece mediante un mecanismo predeterminado y varía con las tasas, y debido a esta flexibilidad, los precios de las acciones preferentes suelen ser más estables que los de las acciones preferentes de tasa fija. En el caso de AMPS, este mecanismo se implementa en forma de subasta holandesa.

Los prestatarios institucionales comenzaron a emitir valores a tipo de subasta en la década de 1980, cuando las tasas de interés eran bastante altas. Estos valores de tasa flotante en ese momento se vendieron a inversores que buscaban mayores rendimientos, aunque proporcionaban menos liquidez que las inversiones tradicionales como acciones, bonos o CD.

Tradicionalmente, los valores subastados se convierten en instrumentos de inversión a corto plazo porque las subastas se realizan con mucha frecuencia. La ventaja para los inversores siempre ha sido que poseen valores relativamente líquidos que pueden comprarse y venderse fácilmente. Con inversiones líquidas, no es difícil encontrar compradores y vendedores de valores.

Otra ventaja para los inversores es que esencialmente invierten en valores a corto plazo porque tienen la capacidad de venderlos con mucha frecuencia, pero normalmente reciben tasas de interés más altas que otras inversiones a corto plazo. Esto se debe a que, aunque los valores a precio de subasta se emiten técnicamente como contratos a largo plazo, son inversiones líquidas que pueden cambiar de manos en una subasta antes de que expire el contrato. Los inversores en valores subastados son principalmente inversores institucionales y personas con un alto patrimonio neto.

Las acciones preferentes en el mercado de subastas pueden ser una inversión rentable para los grandes inversores. El proceso de subasta probablemente mostrará los rendimientos actuales del mercado para clases de activos menos riesgosos, como las acciones preferentes, y se ajustará automáticamente a los efectos de las inversiones alternativas y la inflación.

Mercado de subastas de acciones preferentes durante la crisis financiera de 2008

Durante la crisis financiera mundial de 2008, el mercado AMPS colapsó cuando las subastas no lograron atraer suficientes participantes para fijar la tasa de compensación. Esto significó que muchos inversores se quedaron con inversiones ilíquidas con vencimientos largos que no podían vender, y los principales suscriptores optaron por no intervenir en apoyo de las subastas en lugar de comprometerse a mantener valores tóxicos.

Tras su colapso, la SEC, FINRA y los reguladores estatales llegaron a acuerdos con grandes instituciones financieras, incluidos acuerdos para recomprar AMPS a inversores calificados.