Conversión forzada: significado, ejemplo, pros y contras

Definicion de Conversión forzada: significado, ejemplo, pros y contras

Conversión forzada: significado, ejemplo, pros y contras

Preguntas Frecuentes

Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es la conversión forzada? Una conversión forzosa se produce cuando el emisor de un valor convertible ejerce su derecho a reclamar la emisión. En este caso, el emisor obliga a los tenedores de valores convertibles a convertir sus valores en un número predeterminado de acciones. A menudo, los emisores deciden iniciar una conversión forzosa cuando las tasas de interés han disminuido significativamente desde la emisión de sus valores convertibles. En tal escenario, una conversión forzada beneficia al emisor de los valores al permitirle reducir su carga de intereses y potencialmente emitir nuevos títulos de deuda a una tasa de interés más baja. Resultados clave La conversión forzosa es la práctica de convertir deuda en acciones a solicitud del emisor de los valores.Un emisor puede buscar la conversión o la compra de valores en respuesta a la caída de las tasas de interés, lo que efectivamente le permite refinanciar deudas.Los inversores corren el riesgo de verse sujetos a una conversión forzosa al comprar valores convertibles rescatables.En este caso, enfrentarían el riesgo de reinversión porque los nuevos títulos tenderían a ofrecer rendimientos más bajos que los títulos retirados.Debido a que la conversión forzada representa un riesgo para los inversores, los valores rescatables generalmente ofrecen rendimientos ligeramente más altos que las alternativas comparables no rescatables. Cómo funcionan las conversiones forzadas La conversión forzada es uno de los riesgos que enfrentan los compradores de valores convertibles, que son un tipo de instrumento de deuda que se puede convertir en acciones de la acción subyacente. Por ejemplo, un bono convertible puede otorgar a un inversionista el derecho de intercambiar su instrumento de deuda por una cantidad específica de acciones de la empresa que emitió el bono. Dependiendo de cómo se mueva el precio de las acciones a lo largo del tiempo, un tenedor de bonos puede sentir que le conviene más ejercer su privilegio de conversión y convertirse en un accionista común. En algunos casos, los valores convertibles también son rescatables, lo que significa que le dan al emisor el derecho de obligar al tenedor del valor a convertir sus tenencias. En el caso de los bonos convertibles, esto resultará en la conversión forzosa de los bonos en un número predeterminado de acciones ordinarias. Dado que la conversión forzosa se inicia a discreción del emisor de los valores, generalmente no resulta beneficiosa para los inversores. Por esta razón, los valores rescatables por el emisor generalmente se negocian con un descuento respecto de valores comparables que no tienen esta disposición. Tasa de conversión Al decidir si comprar un valor convertible, un inversor considerará el índice de conversión del valor. El índice de conversión determina cuántas acciones de la empresa emisora ​​recibirá un inversor si se inicia una conversión forzosa. Por ejemplo, un bono convertible con una relación de conversión de 10 a 1 permitiría al tenedor del bono intercambiar cada 1.000 dólares de valor nominal por 10 acciones. Si el precio de las acciones aumenta después de comprar el bono, será más tentador para el tenedor del bono ejercer la opción. Asimismo, también puede inducir al emisor de un bono convertible a cancelar el bono, dando lugar a una conversión forzosa. Ejemplo de conversión de fuerza Michaela es una inversora minorista con una cartera de bonos convertibles. Su posición más grande es en bonos convertibles de XYZ Enterprises, que compró con una relación de conversión de 25 a 1. Michaela invirtió $100 000 en bonos convertibles de XYZ y las acciones de la compañía se cotizaban a $40 en el momento de la compra. Michaela recibió recientemente una notificación de XYZ de que habían decidido llamar sus bonos convertibles, lo que resultó en una conversión forzada de su deuda en acciones. Dado que la tasa de conversión de bonos fue de 25 acciones por cada valor nominal de $1,000, esto significa que Michaela se vio obligada a intercambiar sus $100,000 en bonos XYZ por 2,500 acciones ordinarias de XYZ. En el momento de la conversión forzada, las acciones de XYZ todavía se cotizaban a 40 dólares, lo que significa que las acciones ordinarias de Michaela todavía valían 100.000 dólares como antes de la conversión. Michaela sugirió que XYZ pudo haber decidido forzar la conversión porque las tasas de interés han caído significativamente desde que se emitieron los pagarés convertibles. Al forzar la conversión, XYZ renunció a su deuda existente, lo que le permitió tomar prestados nuevos fondos a tasas de interés más bajas. Mientras tanto, Michaela tiene la opción de conservar sus acciones ordinarias o venderlas e invertir las ganancias en otra parte. Ventajas y desventajas de los bonos convertibles rescatables Un bono rescatable es un instrumento de deuda emitido por una empresa que tiene una opción incorporada que permite al emisor “recomprar” o canjear esos bonos antes de que venzan. Debido a que esta opción tiene un valor potencial para el emisor y un riesgo potencial para los inversores, los bonos rescatables a menudo tienen rendimientos más altos que los bonos equivalentes que no son rescatables. El principal riesgo para los inversores es el riesgo de reinversión. Esto se debe a que el emisor generalmente sólo ejercerá una opción de compra si cree que puede emitir nuevos bonos y pedir prestado a una mejor (es decir, más baja) tasa de interés. Sin embargo, los tenedores de bonos cuyos bonos sean rescatados se verán obligados a considerar nuevos bonos con un rendimiento más bajo. Por lo tanto, un inversor en un bono rescatable puede aceptar este riesgo a cambio de un mayor rendimiento, especialmente si cree que las tasas de interés permanecerán estables o aumentarán durante la vida del bono. Tenga en cuenta que en el caso de un billete convertible rescatable, que también es rescatable, hay dos opciones integradas. Uno de ellos beneficia al inversor: puede convertir su deuda en acciones ordinarias a un precio determinado y en una cantidad determinada. Por lo tanto, si la acción sube, beneficiará al tenedor del bono. Pros y contras de los bonos convertibles rescatables (desde la perspectiva de los inversores en bonos) Desventajas El emisor puede ejercer una opción de compra si las tasas caen, lo que genera riesgo de reinversión. Si se llama, puede ocurrir una conversión forzada no deseada. ¿Cuál es la diferencia entre un bono convertible y un bono rescatable? Un bono convertible es un bono que se puede canjear por acciones ordinarias del emisor. Un bono rescatable es un bono que el emisor puede canjear anticipadamente. La primera opción es beneficiosa para el inversor y la segunda tiene valor potencial para el emisor. Algunos bonos se emiten tanto rescatables como convertibles, lo que puede obligar al inversor a convertir los bonos en acciones cuando sean rescatados. ¿Son rescatables los bonos y letras del Tesoro? No. Los bonos del Tesoro generalmente no son rescatables por el gobierno. ¿Por qué los bonos convertibles resultan atractivos para los inversores? Los inversores pueden encontrar atractivos los bonos convertibles porque, como instrumentos de deuda, son más seguros que los bonos y tenderán a pagar pagos de intereses regulares. También se pueden convertir en acciones del emisor, lo que puede proporcionar a los inversores una ganancia inesperada si el precio de la acción aumenta significativamente antes de que venza el bono. ¿Qué es un bono necesariamente convertible? Un bono obligatoriamente convertible requiere que el inversor convierta el bono en acciones en lugar de tener la opción de hacerlo. Debido a que las acciones del emisor pueden ser mayores o menores que cuando se emitieron los bonos, existe cierto riesgo para el tenedor del bono, lo que resulta en un rendimiento mayor que el de un bono convertible regular.

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