Definicion de Cobertura gamma: definición, cómo funciona y en contra. Cobertura delta
Cobertura gamma: definición, cómo funciona y en contra. Cobertura delta
¿Qué es la cobertura gamma?
La cobertura gamma es una estrategia comercial que intenta mantener un delta constante en una posición de opciones, a menudo delta neutral, a medida que el activo subyacente cambia de precio. Se utiliza para reducir el riesgo que se produce cuando el valor subyacente realiza grandes movimientos hacia arriba o hacia abajo, especialmente en los últimos días antes del vencimiento.
La gamma de una posición de opción es la tasa a la que cambia su delta por cada movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de un derivado en relación con el activo subyacente. En comparación, una estrategia de cobertura delta sólo reduce el impacto de cambios relativamente pequeños en el precio subyacente sobre el precio de la opción.
Resultados clave
- La cobertura gamma es una estrategia de opciones compleja que se utiliza para reducir la exposición de una posición de opción a cambios significativos en el valor subyacente.
- La cobertura gamma también se utiliza al vencimiento de la opción para proteger contra los efectos de cambios rápidos en el precio del activo subyacente que pueden ocurrir a medida que se acerca el vencimiento.
- La cobertura gamma se utiliza a menudo en combinación con la cobertura delta.
Cómo funciona la cobertura gamma
Una posición de opciones gamma neutral es una posición que está protegida de grandes movimientos en el valor subyacente. Lograr una posición gamma neutral es un método para gestionar el riesgo en el comercio de opciones mediante la creación de una cartera de activos cuya tasa de cambio delta sea cercana a cero, incluso cuando el activo subyacente sube o baja. Esto se conoce como cobertura gamma. Por tanto, una cartera gamma neutral es inmune a la sensibilidad a los precios de segundo orden.
La cobertura gamma implica agregar contratos de opciones adicionales a una cartera, generalmente a diferencia de la posición actual. Por ejemplo, si una posición contiene una gran cantidad de opciones de compra, un operador podría agregar una pequeña posición de opción de venta para compensar una caída inesperada en el precio durante las próximas 24 a 48 horas, o vender una cantidad cuidadosamente seleccionada de opciones de compra. opciones con un precio de ejercicio diferente. La cobertura gamma es una actividad compleja que requiere un cálculo cuidadoso para ejecutarse correctamente.
Gamma frente a Delta
Gamma es el nombre de una variable estándar del modelo de Black-Scholes, basado en el alfabeto griego, la primera fórmula reconocida como estándar para la fijación de precios de opciones. Hay dos variables específicas en esta fórmula que ayudan a los operadores a comprender cómo se mueven los precios de las opciones en función de los movimientos en el precio del valor subyacente: delta y gamma.
Delta le dice a un operador cuánto se espera que cambie el precio de una opción debido a un pequeño cambio en la acción o activo subyacente, específicamente, un cambio de precio de un dólar.
Gamma se refiere a la tasa a la que cambia el delta de una opción en relación con el cambio en el precio de la acción subyacente o el precio de otro activo. Básicamente, gamma es la tasa de cambio en el precio de una opción. Sin embargo, algunos comerciantes también piensan en gamma como el cambio esperado resultante del segundo cambio consecutivo de un dólar en el precio del activo subyacente. Entonces, al agregar gamma y delta al delta original, se obtiene el movimiento esperado de un cambio de dos dólares en el valor subyacente.
Cobertura Delta-Gamma
La cobertura delta-gamma es una estrategia de opciones que combina la cobertura delta y gamma para reducir el riesgo de cambios en el activo subyacente, así como el delta mismo, a medida que el activo subyacente se mueve. Sólo con la cobertura delta la posición está protegida de pequeños cambios en el activo subyacente. Sin embargo, grandes cambios cambiarán la cobertura (cambiarán el delta), dejando la posición vulnerable. Al agregar una cobertura gamma, la cobertura delta permanece intacta.
El uso de cobertura gamma en combinación con cobertura delta requiere que el inversor cree nuevas coberturas cuando cambia la delta del activo subyacente. El número de acciones subyacentes que se compran o venden en una cobertura delta-gamma depende de si el precio del activo subyacente aumenta o disminuye y en qué medida.
Un operador que intenta lograr una cobertura delta o neutralidad delta normalmente realizará una operación que tiene muy poco movimiento basada en movimientos de precios a corto plazo de menor magnitud. Una operación de este tipo suele ser una apuesta a que la volatilidad, o en otras palabras, la demanda de opciones sobre ese valor, tenderá a aumentar o disminuir significativamente en el futuro. Pero incluso la cobertura delta no protegerá muy bien a un operador de opciones el día antes del vencimiento. En este día, debido a que queda tan poco tiempo hasta el vencimiento, el impacto de incluso una fluctuación normal en el precio del valor subyacente puede causar cambios muy significativos en el precio de la opción. Por tanto, la cobertura delta no es suficiente en tales circunstancias.
La cobertura gamma se agrega a una estrategia de cobertura delta como una forma de proteger a un operador de cambios mayores de lo esperado en un valor o incluso en una cartera completa, pero más a menudo para proteger contra los efectos de un cambio rápido en el valor temporal de un opción. casi completamente destruido.
Aunque en muchos casos un operador buscará una cobertura delta-gamma que sea delta-neutral; Alternativamente, un operador puede querer mantener una posición delta específica, que puede ser delta positiva (o negativa) pero al mismo tiempo gamma neutral.
Cobertura gamma frente a cobertura delta
Como vimos anteriormente, la cobertura delta y gamma a menudo se utilizan juntas. Se puede crear una cobertura delta simple comprando opciones de compra y vendiendo simultáneamente una cierta cantidad de acciones subyacentes. Si el precio de las acciones se mantiene igual pero la volatilidad aumenta, el operador puede obtener ganancias a menos que la erosión del valor temporal borre esas ganancias. Un operador puede agregar una opción de compra corta a un precio de ejercicio diferente a la estrategia para compensar la caída en el valor temporal y protegerse contra un gran movimiento delta; agregar una segunda opción de compra a una posición es una cobertura gamma.
A medida que el valor de las acciones subyacentes sube y baja, un inversor puede comprar o vender acciones si quiere mantener una posición neutral. Esto puede aumentar la volatilidad y los costos comerciales. La cobertura delta y gamma no tiene por qué ser completamente neutral, y los operadores pueden ajustar la cantidad de gamma positiva o negativa a la que están expuestos con el tiempo.
Wikieconomia no proporciona servicios ni asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o la situación financiera de un inversor en particular y puede no ser adecuada para todos los inversores. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es la cobertura gamma? La cobertura gamma es una estrategia comercial que intenta mantener un delta constante en una posición de opciones, a menudo delta neutral, a medida que el activo subyacente cambia de precio. Se utiliza para reducir el riesgo que se produce cuando el valor subyacente realiza grandes movimientos hacia arriba o hacia abajo, especialmente en los últimos días antes del vencimiento. La gamma de una posición de opción es la tasa a la que cambia su delta por cada movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de un derivado en relación con el activo subyacente. En comparación, una estrategia de cobertura delta sólo reduce el impacto de cambios relativamente pequeños en el precio subyacente sobre el precio de la opción. Resultados clave La cobertura gamma es una estrategia de opciones compleja que se utiliza para reducir la exposición de una posición de opción a cambios significativos en el valor subyacente.La cobertura gamma también se utiliza al vencimiento de la opción para proteger contra los efectos de cambios rápidos en el precio del activo subyacente que pueden ocurrir a medida que se acerca el vencimiento.La cobertura gamma se utiliza a menudo en combinación con la cobertura delta. Cómo funciona la cobertura gamma Una posición de opciones gamma neutral es una posición que está protegida de grandes movimientos en el valor subyacente. Lograr una posición gamma neutral es un método para gestionar el riesgo en el comercio de opciones mediante la creación de una cartera de activos cuya tasa de cambio delta sea cercana a cero, incluso cuando el activo subyacente sube o baja. Esto se conoce como cobertura gamma. Por tanto, una cartera gamma neutral es inmune a la sensibilidad a los precios de segundo orden. La cobertura gamma implica agregar contratos de opciones adicionales a una cartera, generalmente a diferencia de la posición actual. Por ejemplo, si una posición contiene una gran cantidad de opciones de compra, un operador podría agregar una pequeña posición de opción de venta para compensar una caída inesperada en el precio durante las próximas 24 a 48 horas, o vender una cantidad cuidadosamente seleccionada de opciones de compra. opciones con un precio de ejercicio diferente. La cobertura gamma es una actividad compleja que requiere un cálculo cuidadoso para ejecutarse correctamente. Gamma frente a Delta Gamma es el nombre de una variable estándar del modelo de Black-Scholes, basado en el alfabeto griego, la primera fórmula reconocida como estándar para la fijación de precios de opciones. Hay dos variables específicas en esta fórmula que ayudan a los operadores a comprender cómo se mueven los precios de las opciones en función de los movimientos en el precio del valor subyacente: delta y gamma. Delta le dice a un operador cuánto se espera que cambie el precio de una opción debido a un pequeño cambio en la acción o activo subyacente, específicamente, un cambio de precio de un dólar. Gamma se refiere a la tasa a la que cambia el delta de una opción en relación con el cambio en el precio de la acción subyacente o el precio de otro activo. Básicamente, gamma es la tasa de cambio en el precio de una opción. Sin embargo, algunos comerciantes también piensan en gamma como el cambio esperado resultante del segundo cambio consecutivo de un dólar en el precio del activo subyacente. Entonces, al agregar gamma y delta al delta original, se obtiene el movimiento esperado de un cambio de dos dólares en el valor subyacente. Cobertura Delta-Gamma La cobertura delta-gamma es una estrategia de opciones que combina la cobertura delta y gamma para reducir el riesgo de cambios en el activo subyacente, así como el delta mismo, a medida que el activo subyacente se mueve. Sólo con la cobertura delta la posición está protegida de pequeños cambios en el activo subyacente. Sin embargo, grandes cambios cambiarán la cobertura (cambiarán el delta), dejando la posición vulnerable. Al agregar una cobertura gamma, la cobertura delta permanece intacta. El uso de cobertura gamma en combinación con cobertura delta requiere que el inversor cree nuevas coberturas cuando cambia la delta del activo subyacente. El número de acciones subyacentes que se compran o venden en una cobertura delta-gamma depende de si el precio del activo subyacente aumenta o disminuye y en qué medida. Un operador que intenta lograr una cobertura delta o neutralidad delta normalmente realizará una operación que tiene muy poco movimiento basada en movimientos de precios a corto plazo de menor magnitud. Una operación de este tipo suele ser una apuesta a que la volatilidad, o en otras palabras, la demanda de opciones sobre ese valor, tenderá a aumentar o disminuir significativamente en el futuro. Pero incluso la cobertura delta no protegerá muy bien a un operador de opciones el día antes del vencimiento. En este día, debido a que queda tan poco tiempo hasta el vencimiento, el impacto de incluso una fluctuación normal en el precio del valor subyacente puede causar cambios muy significativos en el precio de la opción. Por tanto, la cobertura delta no es suficiente en tales circunstancias. La cobertura gamma se agrega a una estrategia de cobertura delta como una forma de proteger a un operador de cambios mayores de lo esperado en un valor o incluso en una cartera completa, pero más a menudo para proteger contra los efectos de un cambio rápido en el valor temporal de un opción. casi completamente destruido. Aunque en muchos casos un operador buscará una cobertura delta-gamma que sea delta-neutral; Alternativamente, un operador puede querer mantener una posición delta específica, que puede ser delta positiva (o negativa) pero al mismo tiempo gamma neutral. Cobertura gamma frente a cobertura delta Como vimos anteriormente, la cobertura delta y gamma a menudo se utilizan juntas. Se puede crear una cobertura delta simple comprando opciones de compra y vendiendo simultáneamente una cierta cantidad de acciones subyacentes. Si el precio de las acciones se mantiene igual pero la volatilidad aumenta, el operador puede obtener ganancias a menos que la erosión del valor temporal borre esas ganancias. Un operador puede agregar una opción de compra corta a un precio de ejercicio diferente a la estrategia para compensar la caída en el valor temporal y protegerse contra un gran movimiento delta; agregar una segunda opción de compra a una posición es una cobertura gamma. A medida que el valor de las acciones subyacentes sube y baja, un inversor puede comprar o vender acciones si quiere mantener una posición neutral. Esto puede aumentar la volatilidad y los costos comerciales. La cobertura delta y gamma no tiene por qué ser completamente neutral, y los operadores pueden ajustar la cantidad de gamma positiva o negativa a la que están expuestos con el tiempo. Wikieconomia no proporciona servicios ni asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o la situación financiera de un inversor en particular y puede no ser adecuada para todos los inversores. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.