Carry trade de divisas: definición como estrategia comercial y ejemplo

¿Qué es un carry trade de divisas?

Un carry trade de divisas es una estrategia en la que una moneda de alto rendimiento financia una operación con una moneda de bajo rendimiento. Un operador que utiliza esta estrategia intenta capturar la diferencia entre las apuestas, que a menudo puede ser significativa, dependiendo de la cantidad de apalancamiento utilizado.

El carry trade es una de las estrategias comerciales más populares en el mercado Forex. Las operaciones de carry trade más populares implicaban la compra de pares de divisas como el dólar australiano/yen japonés y el dólar neozelandés/yen japonés, ya que los diferenciales de tipos de interés en estos pares de divisas eran bastante altos. El primer paso para armar un carry trade es determinar qué moneda ofrece altos rendimientos y cuál ofrece bajos rendimientos.

Conceptos básicos del carry trade de divisas

El carry trade de divisas es una de las estrategias comerciales más populares en el mercado de divisas. Considere esto similar al lema «comprar barato, vender caro». La mejor manera de implementar primero un carry trade es determinar qué moneda ofrece altos rendimientos y cuál ofrece rendimientos más bajos.

Las operaciones de carry trade más populares implican la compra de pares de divisas como AUD/JPY y NZD/JPY, ya que tienen diferenciales de tipos de interés muy altos.

Llevar mecánica comercial.

Mecánicamente, un comerciante puede beneficiarse de la diferencia en las tasas de interés entre dos países siempre que el tipo de cambio entre las monedas no cambie. Muchos traders profesionales utilizan esta operación porque las ganancias pueden ser muy grandes si se tiene en cuenta el apalancamiento. Si el operador de nuestro ejemplo utiliza un ratio de apalancamiento típico de 10:1, puede obtener una ganancia de 10 veces el diferencial de tipos de interés.

La moneda de financiación es la moneda que se intercambia en una transacción de carry trade de moneda. La moneda de financiación suele tener un tipo de interés bajo. Los inversores toman prestada la moneda de financiación y toman posiciones cortas en la moneda del activo, que tiene una tasa de interés más alta. bajas tasas de interés. Estos bancos utilizarán la política monetaria para reducir las tasas de interés para impulsar el crecimiento durante una recesión. Cuando las tasas bajan, los especuladores piden prestado dinero y esperan cubrir sus posiciones cortas antes de que las tasas suban.

Cuándo entrar en un carry trade y cuándo salir

El mejor momento para entrar en un carry trade es cuando los bancos centrales están subiendo las tasas de interés (o están pensando en hacerlo). Mucha gente se suma al carry trade y aumenta el valor del par de divisas. Asimismo, estas operaciones funcionan bien durante períodos de baja volatilidad, ya que los operadores están dispuestos a asumir más riesgos. Mientras el valor de la moneda no caiga, incluso si no cambia mucho o nada, los operadores podrán seguir recibiendo pagos.

Pero un período de tasas de interés más bajas no traerá muchos beneficios a los operadores de carry trades. Este cambio en la política monetaria también significa un cambio en el valor de la moneda. Cuando los tipos bajan, la demanda de moneda también tiende a caer y venderla se vuelve difícil. Básicamente, para que un carry trade sea rentable, no debe haber ningún movimiento o algún grado de apreciación.

Ejemplo de carry trade de divisas

Como ejemplo de comercio de divisas, supongamos que un operador observa que las tasas en Japón son del 0,5 por ciento y en Estados Unidos del 4 por ciento. Esto significa que el comerciante espera obtener una ganancia del 3,5 por ciento, que es la diferencia entre las dos tasas. El primer paso es pedir prestado yenes y convertirlos en dólares. El segundo paso es invertir esos dólares en valores que paguen tasas de interés estadounidenses. Supongamos que el tipo de cambio actual es de 115 yenes por dólar y que el comerciante pide prestado 50 millones de yenes. Después de la conversión, la cantidad que recibirá será:

Dólares estadounidenses = 50 millones de yenes ÷ 115 = 434.782,61 dólares estadounidenses.

Después de un año de invertir al 4 por ciento en EE. UU., el comerciante ha:

Saldo final = $434.782,61 x 1,04 = $452.173,91.

El comerciante ahora debe reembolsar el monto principal de 50 millones de yenes más el 0,5 por ciento de interés, para un total de:

Monto adeudado = 50 millones de yenes x 1,005 = 50,25 millones de yenes.

Si el tipo de cambio se mantiene sin cambios durante un año y termina en 115, el monto adeudado en dólares estadounidenses sería:

Monto adeudado = 50,25 millones de yenes ÷ 115 = 436.956,52 dólares.

El comerciante obtiene ganancias de la diferencia entre el saldo final en dólares estadounidenses y el monto adeudado, que es:

Ganancia = $452.173,91 – $436.956,52 = $15.217,39.

Tenga en cuenta que esta ganancia es igual a la cantidad esperada: $15.217,39 ÷ $434.782,62 = 3,5%.

Si el tipo de cambio se mueve frente al yen, el comerciante obtendrá más ganancias. Si el yen se fortalece, el comerciante ganará menos del 3,5 por ciento o incluso puede sufrir pérdidas.

Riesgos y limitaciones del carry trade

El gran riesgo del carry trading es la incertidumbre de los tipos de cambio. Usando el ejemplo anterior, si el dólar estadounidense cae frente al yen japonés, el comerciante corre el riesgo de perder dinero. Además, estas transacciones tienden a estar altamente apalancadas, por lo que pequeños movimientos en los tipos de cambio pueden generar enormes pérdidas si la posición no está adecuadamente cubierta.

Una estrategia de carry trade eficaz no es simplemente comprar la moneda de mayor rendimiento y vender la moneda de menor rendimiento. Si bien el nivel actual de las tasas de interés es importante, aún más importante es la dirección futura de las mismas. Por ejemplo, el dólar estadounidense podría fortalecerse frente al dólar australiano si el banco central estadounidense aumenta las tasas de interés al mismo tiempo que el banco central australiano termina de ajustarlas.

Además, el carry trade sólo funciona cuando los mercados están tranquilos o son alcistas. La incertidumbre, la ansiedad y el miedo pueden hacer que los inversores reduzcan sus operaciones de carry trade. La liquidación del 45% en pares de divisas como AUD/JPY y NZD/JPY en 2008 fue causada por la crisis financiera global en el mercado de alto riesgo. Dado que los carry trades suelen ser inversiones apalancadas, las pérdidas reales probablemente fueron mucho mayores.