Calificaciones de bonos AA+ y Aa1: ¿cuál es la diferencia?

AA+ frente a Aa1: revisión

Las agencias de calificación crediticia califican a individuos, empresas y gobiernos en función de su capacidad para pagar sus deudas. Agencias como Standard & Poor’s (S&P) Global Ratings y Moody’s Investors Services asignan estas calificaciones a entidades (corporaciones y gobiernos) que emiten obligaciones de deuda, como bonos, en una escala de letras. La calificación de un bono es un indicador clave de la solvencia crediticia del emisor del bono y, por lo tanto, del grado de riesgo para un inversor de que el emisor incumpla sus obligaciones sobre la deuda.

AA+ y Aa1 son asignadas por S&P y Moody’s, respectivamente. Estas calificaciones se otorgan a productos de grado de inversión porque son de alta calidad. Significan que el emisor es financieramente estable y tiene suficientes ingresos y reservas de efectivo para pagar sus deudas. El riesgo de impago para los inversores o asegurados es bajo.

AA+

Las calificaciones de S&P se asignan a emisores a largo plazo de compañías de crédito y seguros en una escala de letras. La primera calificación es AAA y la segunda más alta es AA. Luego viene la calificación A. Todo lo que cae en la calificación A se considera de alta calidad, lo que significa que el emisor de deuda tiene una probabilidad muy alta de cumplir con sus obligaciones financieras.

Según S&P Global Ratings, una corporación con calificación AA se define como aquella que tiene una «capacidad muy fuerte para cumplir con sus obligaciones financieras». Se diferencia sólo ligeramente de las empresas mejor valoradas. S&P también puede agregar un «+» o «-» a estas calificaciones con letras para «mostrar la posición relativa dentro de las categorías de calificación». Esto significa que la calificación AA+ es ligeramente superior a la calificación AA.

Un punto importante a tener en cuenta es que S&P utiliza una escala diferente para la deuda a largo y corto plazo. El sistema de calificación de bonos a corto plazo es relativamente simple. Los bonos a corto plazo que se consideran de grado de inversión tienen calificación A-1, A-2 o A-3. Los bonos a corto plazo con calificación B o C se consideran especulativos o algo peor.

Según documentos presentados a la EPA, S&P ha asignado a la deuda senior de Ameritech Corporation una calificación AA+, una de las más altas que puede tener la deuda corporativa. Estados Unidos tiene una calificación AA+ de S&P. Esto significa que Estados Unidos está en una posición fuerte y puede cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, la deuda del gobierno estadounidense se considera de alta calidad y digna de inversión.

En 2023, Fitch Ratings se unió a S&P para rebajar la calificación crediticia de Estados Unidos de AAA a AA+, citando “desacuerdos recurrentes sobre los límites de deuda” que aumentaron la probabilidad de un posible incumplimiento. La rebaja significa que Estados Unidos tendrá que pagar tasas de interés ligeramente más altas para compensar a los prestamistas por el mayor nivel de riesgo.

Aa1

Moody’s tiene un sistema un poco similar al que utiliza S&P. Los emisores de deuda con las calificaciones más altas caen en la banda A, comenzando en Aaa. Aa es la siguiente categoría, seguida por las inversiones de Clase A. Según Moody’s, las inversiones de Clase Aa «se consideran de alta calidad y están sujetas a un riesgo crediticio muy bajo».

Moody’s asigna modificadores numéricos a estas calificaciones de letras. Agregar 1 lo coloca en la posición más alta de este rango, 2 indica promedio y 3 indica una calificación baja.

La calificación Aa1 es más alta que la calificación Aa2. También es la segunda calificación más alta que Moody’s puede asignar a inversiones y corporaciones, después de la calificación Aaa. Las inversiones calificadas como Aa1 se designan como P-1, lo que indica «capacidad superior para pagar obligaciones de deuda a corto plazo».

La deuda senior emitida por Emerson Electric recibió la calificación Aa1 de Moody’s, según la EPA. Moody’s ha otorgado a Austria una calificación Aa1, lo que significa que es probable que el gobierno federal pague sus deudas si decide emitir bonos.

Consideraciones Especiales

S&P y Moody’s asignan calificaciones en función de determinadas características (de la emisión de deuda y de la empresa emisora ​​o de un país en particular), así como de otros factores externos determinados. Estos incluyen la solidez financiera, que puede determinarse analizando los estados financieros y sus ratios financieros asociados.

Algunos de los factores externos incluyen políticas monetarias y fiscales, tasas de interés y las relaciones de la organización con otros actores clave, como la corporación matriz. Las cuestiones geopolíticas también se tienen en cuenta al considerar la capacidad de un país para pagar sus deudas.

Calificaciones inferiores a AA+ y Aa1

Las calificaciones que están por debajo del Nivel A del S&P se clasifican en las siguientes categorías:

• BB: Esta calificación significa que las deudas son bastante estables. Pero cuando cambian las condiciones económicas o cualquier otra circunstancia, el emisor de deuda puede tener problemas para cumplir con sus obligaciones financieras.
• CAMA Y DESAYUNO: Estas deudas son más vulnerables al impago debido a problemas en el negocio, situación financiera o economía.
• B: S&P asigna esta calificación a emisiones de deuda que son significativamente más vulnerables que una calificación BB.
• KSS: Si el emisor de la deuda encuentra algún problema comercial, económico o financiero, no podrá pagar sus obligaciones.
• SS: Cualquier cosa calificada como CC tiene un alto riesgo de incumplimiento.
• CON: Aquellos con esta calificación tienen menos probabilidades de recibir un reembolso.
• D: Se asigna una calificación AD a cualquier empresa o emisión de deuda que se encuentre en mora o en cualquier otro tipo de infracción.

Las calificaciones inferiores a la calificación A de Moody’s se encuentran en las siguientes categorías:

• Balido: Estas calificaciones indican un nivel moderado de riesgo crediticio. A pesar de su naturaleza especulativa, comúnmente se las conoce como inversiones de rango medio.
• Licenciado en Letras: El riesgo crediticio de estos instrumentos especulativos es significativamente mayor.
• B: Moody’s asigna esta calificación a emisiones de deuda que implican un alto riesgo crediticio y se consideran especulativas.
• Kaa: Junto con el alto riesgo crediticio, esta calificación se asigna a obligaciones que se consideran altamente especulativas.
• California: Es probable que estos problemas estén muy cerca del incumplimiento, si es que no lo están ya. Aunque pueden tener posibilidades de recuperación.
• CON: Esta calificación se asigna a bonos de baja calidad que están en mora. Por tanto, la probabilidad de que se pague a los acreedores es muy baja.

Cómo funcionan las calificaciones de bonos

Las calificaciones de bonos son el equivalente a una calificación de crédito al consumo para empresas y gobiernos que buscan pedir dinero prestado. La calificación que recibe el bono de una empresa determina la tasa de rendimiento (RoR) que pagará por sus bonos. Cada paso posterior hacia abajo en las calificaciones anteriores significa un aumento en la rentabilidad y el nivel de riesgo.

Los bonos de alta calidad tienen tasas de interés más bajas. Se consideran inversiones de refugio seguro y, a menudo, las compran jubilados que buscan un flujo de ingresos estable, así como inversores que buscan equilibrar inversiones más riesgosas, como acciones, con bonos de alta calidad y bajo riesgo.

Los bonos de baja calidad suelen denominarse bonos de alto rendimiento. Pagan mejor porque conllevan un mayor riesgo de que el emisor no pueda pagar sus bonos. En las calificaciones de bonos se les denomina bonos sin grado de inversión. A menudo se les llama bonos basura.

Línea de fondo

AA+ y Aa1 son calificaciones de bonos asociadas con inversiones de riesgo relativamente bajo y baja rentabilidad. La principal diferencia radica en la agencia de calificación: la calificación Aa1 se basa en la escala de calificación utilizada por Moody’s, mientras que la calificación AA+ es utilizada por Fitch Ratings y Standard and Poor’s. Ambas calificaciones indican el segundo nivel más alto de solvencia.