Definicion de Bono Convertible: Definición, Ejemplo y Beneficios
Un **bono convertible** es un instrumento financiero que combina las características de un bono con la opción de convertirse en acciones de la empresa emisora. Puede ser convertido en un número determinado de acciones en un momento específico, de acuerdo con las condiciones establecidas. Este tipo de bono ofrece a los inversionistas la posibilidad de obtener rendimientos a través de los pagos de interés del bono y también de beneficiarse de posibles aumentos en el valor de las acciones de la empresa.
¿Qué es un bono convertible?
Un pagaré convertible es un título de deuda corporativa de renta fija que paga intereses pero que puede convertirse en un número predeterminado de acciones ordinarias o de capital. La conversión de un bono en acciones puede ocurrir en ciertos momentos durante la vida del bono y generalmente queda a discreción del tenedor del bono.
Como valor híbrido, el precio de un pagaré convertible es particularmente sensible a los cambios en las tasas de interés, el precio de la acción subyacente y la calificación crediticia del emisor.
Resultados clave
- Un bono convertible paga una renta fija, pero se puede convertir en un número predeterminado de acciones ordinarias.
- La conversión de un bono en acciones ocurre en ciertos momentos durante la vida del bono y generalmente se deja a discreción del tenedor del bono.
- Un bono convertible ofrece a los inversores un tipo de valor híbrido que tiene las características de un bono, como pagos de intereses, al tiempo que brinda la oportunidad de poseer las acciones subyacentes.
Wikieconomia / Ryan Oakley
Entendiendo los bonos convertibles
Los bonos convertibles ofrecen una opción de financiación flexible para las empresas. Un bono convertible ofrece a los inversores un tipo de valor híbrido que tiene las características de un bono, como el pago de intereses, pero también ofrece la oportunidad de poseer acciones. La tasa de conversión de este bono determina cuántas acciones puede recibir al convertir un bono. Por ejemplo, una proporción de 5:1 significa que un bono se convierte en cinco acciones ordinarias.
El precio de conversión es el precio por acción al que un valor convertible, como un bono corporativo o una acción preferente, se puede convertir en acciones ordinarias. El precio de conversión se fija al determinar el índice de conversión del valor convertible.
El precio de conversión y la relación se pueden encontrar en el contrato de emisión de bonos (en el caso de bonos convertibles) o en el folleto (en el caso de acciones preferentes convertibles).
Tipos de bonos convertibles
Un bono convertible estándar le da al inversor la opción de conservar el bono hasta su vencimiento o convertirlo en acciones. Si el precio de las acciones ha bajado desde la fecha de emisión del bono, el inversor puede conservar el bono hasta su vencimiento y recibir un pago a la par. Si el precio de la acción aumenta significativamente, el inversor puede convertir el bono en acciones y mantener o vender las acciones a su discreción. Idealmente, un inversor quiere convertir el bono en acciones cuando la ganancia de la venta de las acciones excede el valor nominal del bono más el total de los pagos de intereses restantes.
El inversor debe convertir los bonos obligatoriamente convertibles a un tipo de conversión y un nivel de precios determinados. Por otro lado, un bono convertible le da a la empresa el derecho de convertir el bono en acciones o de mantenerlo como una inversión de renta fija hasta su vencimiento. Si un bono se convierte, lo hace a un precio y tasa de conversión predeterminados.
Ventajas y desventajas de los bonos convertibles
La emisión de bonos convertibles puede ayudar a las empresas a mitigar el sentimiento negativo de los inversores asociado con la emisión de acciones. Cada vez que una empresa emite acciones o participaciones adicionales, aumenta el número de acciones en circulación y diluye la propiedad de los inversores existentes. Una empresa puede emitir bonos convertibles para evitar un sentimiento negativo. En este caso, los tenedores de bonos podrán convertirlos en acciones si la empresa tiene un buen desempeño.
La emisión de bonos convertibles también puede ayudar a brindar cierta seguridad a los inversores en caso de incumplimiento. Un bono convertible protege el capital de los inversores contra las desventajas, pero les permite participar en las ventajas si la empresa subyacente tiene éxito.
Por ejemplo, una empresa nueva puede tener un proyecto que requiera una cantidad significativa de capital, lo que resultará en una pérdida de ingresos a corto plazo. Sin embargo, el proyecto debería llevar a la empresa a la rentabilidad en el futuro. Los inversores en bonos convertibles pueden recuperar parte de su principal si la empresa quiebra y también pueden beneficiarse de ganancias de capital al convertir los bonos en acciones si la empresa tiene éxito.
Los inversores pueden disfrutar del componente de valor añadido integrado en los bonos convertibles, lo que significa que son esencialmente bonos con una opción sobre acciones, especialmente una opción de compra. Una opción de compra es un acuerdo que otorga al comprador de la opción el derecho, en lugar de la obligación, de comprar una acción, un bono u otro instrumento a un precio específico dentro de un período específico. Sin embargo, los bonos convertibles suelen ofrecer una tasa de cupón o una tasa de rendimiento más baja a cambio del valor de la opción de convertir el bono en acciones ordinarias.
Las empresas se benefician porque pueden emitir deuda a tasas de interés más bajas que las ofertas de bonos tradicionales. Sin embargo, no todas las empresas ofrecen bonos convertibles. Además, la mayoría de los bonos convertibles se consideran más riesgosos/más volátiles que los instrumentos típicos de renta fija.
Los inversores reciben pagos de intereses a un tipo fijo con la opción de convertirlos en acciones y beneficiarse del aumento de los precios de las acciones.
Los inversores reciben cierta protección contra el riesgo de incumplimiento porque a los tenedores de bonos se les paga antes que a los accionistas comunes.
Las empresas se benefician de la obtención de capital sin diluir inmediatamente sus acciones.
Las empresas pueden pagar tipos de interés más bajos sobre su deuda en comparación con el uso de bonos tradicionales.
Debido a que los bonos se pueden convertir en acciones ordinarias, ofrecen una tasa de cupón más baja.
Los emisores con ingresos bajos o nulos (como las nuevas empresas) plantean un riesgo adicional para los inversores en bonos convertibles.
La dilución del capital se produce cuando los bonos se convierten en acciones, lo que puede provocar una disminución en el precio de las acciones y en el movimiento de ganancias por acción.
Ejemplo de bono convertible
Como ejemplo, supongamos que Exxon Mobil Corp. (XOM) emitió un bono convertible con un valor nominal de $1,000 que paga un interés del 4% anual. El bono tiene un vencimiento de 10 años y un ratio de convertibilidad de 100 acciones por cada bono convertible.
Si el bono se mantiene hasta su vencimiento, al inversionista se le pagará el monto principal de $1,000 más $40 en intereses para ese año. Sin embargo, las acciones de la empresa subieron repentinamente y se cotizan a 11 dólares por acción. Como resultado, 100 acciones cuestan $1,100 (100 acciones x $11 de precio de la acción), que es más que el costo del bono. El inversor puede convertir el bono en acciones y recibir 100 acciones, que pueden venderse en el mercado por un total de 1.100 dólares.
El arbitraje de bonos convertibles es una estrategia comercial que tiene como objetivo beneficiarse de la fijación de precios incorrectos entre un bono convertible y sus acciones subyacentes.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un bono convertible?
Un bono convertible es un título de deuda corporativa de renta fija que paga intereses pero que puede convertirse en un número predeterminado de acciones ordinarias o de capital.
2. ¿Cuándo ocurre la conversión de un bono en acciones?
La conversión de un bono en acciones puede ocurrir en ciertos momentos durante la vida del bono y generalmente queda a discreción del tenedor del bono.
3. ¿Qué ventajas tienen los bonos convertibles para los inversores y las empresas?
Para los inversores, los bonos convertibles ofrecen la oportunidad de recibir pagos de intereses y también beneficiarse del aumento de los precios de las acciones. Para las empresas, emitir bonos convertibles les permite obtener capital sin diluir inmediatamente sus acciones y pagar tasas de interés más bajas en comparación con el uso de bonos tradicionales.
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