Bond Floor: significado, cálculo, ejemplo

Definicion de Bond Floor: significado, cálculo, ejemplo

**Bond Floor** es el valor mínimo que puede alcanzar el precio de un bono en el mercado secundario. Este valor se calcula utilizando la fórmula del valor actual de los flujos de efectivo futuros del bono, descontados a una tasa de rendimiento determinada. El Bond Floor proporciona a los inversionistas una medida de protección contra la pérdida de capital en el caso de un escenario adverso. Por ejemplo, si el precio de un bono cae por debajo de su Bond Floor, podría ser una señal de que el bono está sobrevalorado y que su precio podría seguir disminuyendo en el futuro.

¿Qué son los pisos bond?

El precio mínimo de un bono es el precio mínimo al que debe negociarse un bono en particular, generalmente convertible. El nivel mínimo se calcula sobre la base del valor presente descontado de los cupones del bono más su valor de conversión.

Los suelos de bonos también se pueden utilizar en los cálculos de seguros de cartera de proporción constante (CPPI). Al utilizar los cálculos del CPPI, un inversor establece un valor mínimo en dólares para su cartera y luego estructura su asignación de activos en función de esa decisión.

Resultados clave

El piso del bono se refiere al valor mínimo de un bono (generalmente un bono convertible) al que debe negociarse, y se calcula utilizando el valor descontado de sus cupones más su valor de rescate.
Un piso de bonos también puede referirse al aspecto del seguro de cartera de proporción constante (CPPI), que garantiza que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predeterminado.
La diferencia entre el precio de un bono convertible y el precio mínimo de su bono es la prima de riesgo, que es el valor que el mercado otorga a la opción de convertir el bono en acciones de la acción subyacente.

Entendiendo el piso de bonos

Un piso de bono es el valor más bajo al que puede caer un bono convertible, dado el valor presente (PV) de los flujos de efectivo futuros restantes y los reembolsos de principal. El término también puede referirse al aspecto del seguro de seguro de cartera de proporción constante (CPPI), que garantiza que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predeterminado.

Los bonos convertibles brindan a los inversores la oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento en el precio de las acciones de la empresa emisora (si se convierten). Este beneficio adicional para los inversores hace que los bonos convertibles sean más valiosos que los bonos normales. Básicamente, un bono convertible es un bono simple con una opción de compra incorporada. El precio de mercado de un bono convertible consiste en el precio normal del bono y el precio de conversión. (El precio de conversión es el valor de mercado del capital subyacente por el cual se puede canjear el valor convertible).

Consideraciones Especiales

Cuando los precios de las acciones son altos, el precio del activo que se está convirtiendo está determinado por el costo de conversión. Sin embargo, cuando los precios de las acciones son bajos, un bono convertible se negociará como un bono simple, dado que el precio de un bono simple es el nivel mínimo al que un bono convertible puede negociarse, y la opción de conversión tiene poco o ningún valor cuando los precios de las acciones son bajos. estan bajos. Por tanto, el precio de un bono simple es el límite inferior de un bono convertible.

Los inversores están protegidos de las caídas del precio de las acciones porque el valor del bono convertible no caerá por debajo del valor del componente tradicional o simple del bono. En otras palabras, el piso del bono es el valor al cual la opción convertible deja de tener valor porque el precio de la acción subyacente ha caído sustancialmente por debajo del valor de conversión.

La diferencia entre el precio de un bono convertible y el precio mínimo de su bono representa la prima de riesgo. La prima de riesgo puede considerarse como el valor que el mercado otorga a una opción para convertir un bono en acciones de la acción subyacente.

Calcular el monto mínimo del bono convertible

$\begin{aligned} &\text{Bond Floor} = \sum_{t = 1} ^{n} \frac{ \text{C} }{ ( 1 + r ) ^ t} + \frac{ \text{P } }{ (1 + r) ^ n }\\ &\textbf{donde:} \\ &\text{C} = \text{tasa de cupón de bonos convertibles} \\ &\text{P} = \text{ nominal costo del bono convertible} \\ &r = \text{tasa del bono simple} \\ &n = \text{número de años hasta el vencimiento} \\ \end{aligned}$

$\begin{alineado} &\text{Bond Floor} = \text{PV}_{\text{cupón} } + \text{PV}_\text{valor nominal} \\ &\textbf{donde:} \\ &\text{PV} = \text{valor actual} \\ \end{alineado}$

Ejemplo de piso de bonos

Por ejemplo, supongamos que un bono convertible con un valor nominal de 1.000 dólares tiene una tasa de cupón del 3,5% (pagable anualmente). El vencimiento de los bonos es de 10 años. Supongamos que también hay un bono simple comparable con el mismo valor nominal, calificación crediticia, calendario de intereses y fecha de vencimiento que el bono convertible, pero con una tasa de cupón del 5%.

Para encontrar el piso del bono, es necesario calcular el valor presente (PV) del cupón y los pagos del principal descontados a la tasa de interés normal del bono.

$\begin{alineado} \text{PV}_\text{factor} &= 1 – \frac{ 1 }{ (1 + r) ^ n } \\ &= 1 – \frac{ 1 }{ 1.05^ {10 } } \\ &= 0.3861 \\ \end{alineado}$

$\begin{aligned} \text{PV}_\text{cupón} &= \frac {.035 \times \$1,000 }{ 0.05 } \times \text{PV}_\text{factor} \\ &= \$700 \times 0.3861 \\ &= \$270.27 \\ \end{alineado}$

$\begin{aligned} \text{PV}_\text{valor nominal} &= \frac {\$1000 }{ 1,05 ^ {10} } \\ &= \$613,91 \\ \end{aligned}$

$\begin{aligned} \text{Bond Floor} &= \text{PV}_{\text{cupón} } + \text{PV}_\text{valor nominal} \\ &= \$613.91 + \$270 .27 \\ &= \$884.18 \\ \end{alineado}$

Por lo tanto, incluso si el precio de las acciones de la empresa baja, el pagaré convertible debería cotizar a un mínimo de 884,18 dólares. Al igual que el costo de un bono normal no convertible, el costo mínimo de un bono convertible fluctúa según las tasas de interés del mercado y varios otros factores.

Niveles mínimos de bonos y seguro de cartera de proporción constante (CPPI)

El seguro de cartera de proporción constante (CPPI) es una asignación mixta de activos riesgosos y no riesgosos en una cartera que varía según las condiciones del mercado. La función de bonos incorporada garantiza que la cartera no caiga por debajo de un cierto nivel, actuando así como un bono mínimo. El suelo del bono es el valor por debajo del cual el valor de una cartera CPPI nunca debe caer (para garantizar el pago de todos los intereses y el principal adeudados en el futuro).

Al asegurar la cartera (a través de esta característica incorporada de los bonos), se minimiza el riesgo de pérdidas que excedan una cierta cantidad en cualquier momento. Al mismo tiempo, el suelo no limita el potencial de crecimiento de la cartera; de hecho, brinda al inversor la oportunidad de ganar mucho y perder muy poco.

Preguntas Frecuentes

1. ¿Qué es un piso de bonos?
Un piso de bonos es el valor mínimo al que puede caer un bono convertible, calculado utilizando el valor presente descontado de los cupones y el valor de rescate del bono.

2. ¿Cómo se calcula el piso de un bono convertible?
El piso de un bono convertible se calcula sumando el valor presente descontado de los cupones y el valor de rescate del bono, utilizando la tasa de cupón del bono convertible, el valor nominal del bono y la tasa de bonos simples.

3. ¿Cuál es la diferencia entre el precio de un bono convertible y su precio mínimo?
La diferencia entre el precio de un bono convertible y su precio mínimo es la prima de riesgo. Esta prima de riesgo representa el valor que el mercado otorga a la opción de convertir el bono en acciones de la acción subyacente.

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