Definicion de Backwardation: definición, causas y ejemplo
La backwardation es una situación en los mercados de futuros donde el precio futuro de un activo es inferior al precio spot actual. Esta discrepancia puede ser causada por factores como la escasez de oferta, altos costos de almacenamiento o expectativas de baja demanda futura. Un ejemplo de backwardation sería cuando el precio de los futuros del petróleo es más bajo que el precio actual del petróleo crudo.
¿Qué es el retroceso?
La retrocesión ocurre cuando el precio actual o al contado del activo subyacente es más alto que los precios negociados en el mercado de futuros.
Resultados clave
- La retrocesión ocurre cuando el precio actual del activo subyacente es más alto que los precios negociados en el mercado de futuros.
- La retrospectiva puede ocurrir como resultado de una mayor demanda del activo actual que de los contratos que vencen en los próximos meses en el mercado de futuros.
- Los operadores utilizan el backwardation para obtener ganancias vendiendo posiciones cortas al precio actual y comprando a un precio de futuros más bajo.
Entendiendo el retroceso
La pendiente de la curva de precios de futuros es importante porque la curva se utiliza como indicador de sentimiento. El precio esperado del activo subyacente siempre cambia además del precio del contrato de futuros dependiendo de los fundamentos, el posicionamiento comercial y la oferta y la demanda.
El precio al contado es un término que describe el precio de mercado actual de un activo o inversión, como un valor, una materia prima o una moneda. El precio al contado es el precio al que se puede comprar o vender un activo actualmente y cambiará a lo largo del día o con el tiempo debido a las fuerzas de la oferta y la demanda.
Si el precio de ejercicio de un contrato de futuros es inferior al precio al contado actual, significa que existe la expectativa de que el precio actual sea demasiado alto y que el precio al contado esperado eventualmente caiga en el futuro. Esta situación se llama retroceso.
Por ejemplo, cuando los contratos de futuros tienen un precio inferior al precio al contado, los operadores venderán en corto el activo a su precio al contado y comprarán los contratos de futuros para obtener ganancias. Esto hace que el precio al contado esperado disminuya con el tiempo hasta que finalmente iguale el precio de futuros.
Para los comerciantes e inversores, los precios de futuros más bajos o el retroceso son una señal de que el precio actual es demasiado alto. Como resultado, esperan que el precio spot eventualmente caiga a medida que se acerque la fecha de vencimiento de los contratos de futuros.
El backwardation a veces se confunde con una curva de futuros invertida. Básicamente, el mercado de futuros espera precios más altos a plazos más largos y precios más bajos a medida que se acerca el momento presente y se acerca al precio al contado actual. Lo opuesto al forwardation es el contango, cuando el precio de un contrato de futuros es mayor que el precio esperado al vencimiento de alguna fecha futura.
La retrocesión puede resultar de una mayor demanda de un activo ahora que de contratos que vencen en el futuro a través del mercado de futuros. La principal razón del retroceso en el mercado de futuros de productos básicos es la escasez del producto básico en el mercado al contado. La manipulación de la oferta es común en el mercado del petróleo crudo. Por ejemplo, algunos países intentan mantener altos los precios del petróleo para aumentar sus ingresos. Los comerciantes que salgan perdiendo con esta manipulación pueden sufrir pérdidas significativas.
Debido a que el precio del contrato de futuros está por debajo del precio al contado actual, los inversores que tienen una posición larga neta en el producto básico se benefician de aumentos en los precios de futuros a lo largo del tiempo a medida que el precio de los futuros y el precio al contado coinciden. Además, el mercado de futuros, que está experimentando un retroceso, beneficia a los especuladores y comerciantes a corto plazo que quieren beneficiarse del arbitraje.
Sin embargo, los inversores podrían perder dinero debido al retroceso si los precios de los futuros continúan cayendo y el precio al contado esperado no cambia debido a eventos del mercado o una recesión. Además, los inversores que operan en backward debido a la escasez de materias primas podrían ver sus posiciones cambiar rápidamente si surgen nuevos proveedores y aumentan la producción.
Conceptos básicos de futuros
Los contratos de futuros son contratos financieros que obligan al comprador a comprar un activo subyacente y al vendedor a vender el activo en una fecha predeterminada en el futuro. El precio de futuros es el precio de un contrato de futuros sobre un activo que vence y se liquida en el futuro.
Por ejemplo, el contrato de futuros de diciembre vence en diciembre. Los futuros permiten a los inversores fijar un precio comprando o vendiendo un valor o materia prima subyacente. Los futuros tienen una fecha de vencimiento y un precio predeterminado. Estos contratos permiten a los inversores recibir el activo subyacente al vencimiento o compensar el contrato con una operación. La diferencia neta entre los precios de compra y venta se liquidará en efectivo.
La retrospectiva puede resultar beneficiosa para los especuladores y los comerciantes a corto plazo que buscan beneficiarse del arbitraje.
La retrospectiva se puede utilizar como indicador adelantado, indicando que los precios al contado caerán en el futuro.
Los inversores podrían perder dinero debido al retroceso si los precios de los futuros continúan bajando.
El retroceso del comercio debido a la escasez de productos básicos podría generar pérdidas si nuevos proveedores entran en línea para aumentar la producción.
Retroceso versus contango
Si los precios en el mercado de futuros aumentan con cada fecha de vencimiento posterior, esto se describe como una curva hacia adelante con pendiente ascendente. Esta pendiente ascendente, conocida como contango, es lo opuesto al retroceso. Otro nombre para esta curva de avance con pendiente ascendente es reenvío.
En contango, el precio del contrato de futuros de noviembre es mayor que el contrato de futuros de octubre, el cual es mayor que el contrato de futuros de julio, y así sucesivamente. En condiciones normales de mercado, tiene sentido que los precios de los contratos de futuros aumenten más a partir de la fecha de vencimiento porque incluyen costos de inversión, como mantener o almacenar el producto básico.
Cuando los precios de los futuros son más altos que los precios actuales, existe la expectativa de que el precio al contado aumentará hasta igualar el precio de los futuros. Por ejemplo, los operadores venderán o venderán contratos de futuros que tendrán un precio más alto en el futuro y comprarán a precios spot más bajos. Como resultado, aumenta la demanda del producto, lo que conduce a un aumento en el precio spot. Con el tiempo, el precio al contado y el precio de futuros convergen.
El mercado de futuros puede cambiar entre contango y forwardation y permanecer en cualquiera de los dos estados durante un período de tiempo corto o largo.
Ejemplo de retroceso
Por ejemplo, supongamos que el mal tiempo provoca una crisis en la producción de petróleo crudo del West Texas Intermediate. Como resultado, los suministros actuales de petróleo están cayendo drásticamente. Los comerciantes y las empresas se apresuran a comprar petróleo, elevando el precio al contado a 150 dólares el barril.
Sin embargo, los comerciantes esperan que los problemas climáticos sean temporales. Como resultado, los precios de los futuros a finales de año se mantienen relativamente sin cambios en 90 dólares por barril. Los mercados del petróleo estarán en retroceso.
En los próximos meses, los problemas climáticos se resolverán y la producción y el suministro de petróleo crudo volverán a niveles normales. Con el tiempo, el aumento de la producción hace que los precios al contado bajen, acercándolos a los contratos de futuros de fin de año.
Preguntas Frecuentes
Preguntas frecuentes:
1. ¿Qué es el retroceso?
El retroceso ocurre cuando el precio actual del activo subyacente es más alto que los precios negociados en el mercado de futuros.
2. ¿Para qué utilizan los operadores el retroceso?
Los operadores utilizan el retroceso para obtener ganancias vendiendo posiciones cortas al precio actual y comprando a un precio de futuros más bajo.
3. ¿Qué es el contango y cómo se relaciona con el retroceso?
El contango es lo opuesto al retroceso, y ocurre cuando los precios de los futuros son más altos que los precios actuales. En el contango, se espera que el precio al contado aumente hasta igualar el precio de los futuros.
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