Arbitraje de dividendos: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el arbitraje de dividendos?

El arbitraje de dividendos es una estrategia de negociación de opciones que implica comprar opciones de venta y un número equivalente de acciones subyacentes antes de la fecha de pago del dividendo y luego ejercer las opciones de venta después de recibir el dividendo. Al utilizar valores con baja volatilidad (lo que da como resultado primas de opciones más bajas) y dividendos elevados, el arbitraje de dividendos puede hacer que un inversor obtenga ganancias y acepte muy poco o ningún riesgo.

Comprender el arbitraje de dividendos

Primero, algunos conceptos básicos sobre arbitraje y pago de dividendos. En términos generales, el arbitraje utiliza diferencias en los precios de instrumentos financieros idénticos o similares en diferentes mercados para obtener ganancias. Existe como resultado de la ineficiencia del mercado y no existiría si todos los mercados fueran perfectamente eficientes.

La fecha ex dividendo (o fecha de pago para abreviar) de una acción es una fecha clave para determinar qué accionistas tendrán derecho a recibir los dividendos que se pagarán en un futuro próximo. Esta es una de las cuatro etapas del pago de dividendos.

1. El primero de estos pasos es la fecha de declaración. Esta es la fecha en la que una empresa anuncia que pagará dividendos en el futuro.
2. El segundo paso es la fecha de registro, cuando la empresa verifica la lista actual de accionistas para determinar quién recibirá el dividendo. Sólo tendrán derecho a recibir dividendos aquellos inscritos como accionistas en los libros de la sociedad a la fecha contable.
3. El tercer paso es la fecha de pago del dividendo, que suele fijarse dos días hábiles antes de la fecha de registro.
4. La cuarta y última etapa es la fecha de pago. También conocida como fecha de pago, marca cuándo se paga realmente el dividendo a los accionistas elegibles.

En otras palabras, debe ser accionista registrado de las acciones no sólo en la fecha de registro, sino antes de ella. Sólo tendrán derecho a recibir dividendos aquellos accionistas que poseyeran sus acciones al menos dos días hábiles completos antes de la fecha de registro.

Por lo tanto, en un juego de arbitraje de dividendos, un operador compra acciones que pagan dividendos y opciones de venta en cantidades iguales antes de la fecha ex dividendo. Las opciones de venta tienen mucho dinero (es decir, su precio de ejercicio es más alto que el precio actual de las acciones). El comerciante recibe el dividendo en la fecha ex dividendo y luego ejerce la opción de venta para vender las acciones al precio de ejercicio de venta.

El arbitraje de dividendos está diseñado para generar ganancias libres de riesgo cubriendo la desventaja de una acción que paga dividendos en anticipación de un próximo pago de dividendos. Si el precio de las acciones baja en el momento en que se paga el dividendo (como suele ocurrir), las opciones de venta compradas brindarán protección. Por lo tanto, comprar una acción únicamente para obtener ingresos por dividendos no producirá los mismos resultados que comprar una acción más comprar opciones de venta.

Ejemplo de arbitraje de dividendos

Para ilustrar cómo funciona el arbitraje de dividendos, imagine que las acciones de XYZABC se cotizan actualmente a 50 dólares por acción y pagan un dividendo de 2 dólares en una semana. Una opción de venta que vence en tres semanas con un precio de ejercicio de 60 dólares se vende por 11 dólares. Un operador que busca estructurar el arbitraje de dividendos puede comprar un contrato por $1100 y 100 acciones por $5000 para un total de $6100. Una semana después, el operador recibirá un dividendo de 200 dólares y una opción de venta para vender las acciones por 6000 dólares. El ingreso total por dividendos y ventas de acciones es de $6,200 y las ganancias antes de tarifas e impuestos son de $100.