Amplia distribución pública: qué es, cómo funciona, un ejemplo

¿Qué es la distribución pública?

En finanzas, el término «distribución pública» se refiere al proceso mediante el cual una empresa privada se convierte en una empresa pública vendiendo sus acciones al público en general. Esto difiere de una distribución pública tradicional, en la que las acciones se venden principalmente a inversores institucionales.

Cómo funcionan las distribuciones públicas

Una transacción en la que las acciones de una empresa privada se venden públicamente por primera vez se conoce como oferta pública inicial (IPO). Si la IPO implica una venta directa a un gran número de inversores, ya sean pequeños inversores minoristas o grandes fondos, entonces dicha IPO se denominará oferta pública. Por otro lado, si la IPO está dirigida principalmente a inversores grandes y sofisticados,—como bancos de inversión, fondos de cobertura y fondos de pensiones—entonces se considerará distribución pública normal.

Cuando los inversores compran acciones a través de una IPO, están participando en lo que se llama mercado primario. En el mercado primario, los valores que usted compra provienen directamente de la empresa emisora. En comparación, en el mercado secundario, se compran valores de otros propietarios de esos valores que los compraron previamente al emisor o que los compraron directamente a otro propietario. La gran mayoría de los acuerdos se realizan en el mercado secundario, lo que hace que las OPI sean eventos relativamente raros y seguidos de cerca.

Desde la perspectiva de una empresa, existen muchas razones potenciales para realizar una oferta pública inicial (IPO). Para empezar, es posible que deseen recaudar fondos para la expansión, por ejemplo, construyendo nuevas instalaciones, contratando nuevos empleados, financiando iniciativas ampliadas de investigación y desarrollo (I+D), o incluso adquiriendo un competidor. En este caso, la IPO será una forma de financiación de capital.

En otros casos, es posible que una empresa desee realizar una oferta pública inicial (IPO) para aumentar la liquidez disponible para sus primeros inversores, algunos de los cuales tal vez quieran retirar dinero de su inversión. También puede haber beneficios adicionales, como el mayor prestigio, confiabilidad y solvencia que a menudo se asocian con las empresas públicas.

Ejemplo real de distribución pública

XYZ Corporation es una destacada empresa de tecnología que está considerando la mejor manera de financiar sus planes de expansión. Sus gerentes creen que al abrir nuevas oficinas en el extranjero y contratar nuevos empleados, podrán ampliar efectivamente su base de clientes fuera de Estados Unidos. Además, ven oportunidades para adquirir varios competidores más pequeños que creen que podrían agregar propiedad intelectual y recursos humanos a su cartera.

Al considerar opciones de recaudación de fondos, XYZ decide optar por la financiación de acciones a través de una oferta pública inicial (IPO). Para tomar una decisión final, deberán elegir entre la distribución pública general o la distribución pública regular. En el primer caso, es probable que un mayor porcentaje de las acciones emitidas pertenezcan a inversores minoristas, mientras que en el segundo habrá normalmente una mayor propiedad institucional.

Sin embargo, en la práctica, es probable que los dos tipos diferentes de OPI produzcan resultados similares a mediano y largo plazo. Esto se debe a que después de vender acciones en el mercado primario, los inversores las negociarán entre ellos en el mercado secundario.

Por ejemplo, supongamos que se emiten acciones a inversores institucionales, pero hay una demanda reprimida en el mercado por parte de inversores minoristas. En este escenario, nada impide que estos inversores minoristas hagan ofertas para comprar estas acciones a inversores institucionales en el mercado secundario.

Del mismo modo, si una acción se vende principalmente a inversores minoristas, pero luego aumenta la demanda de la acción entre los inversores institucionales, los inversores minoristas podrán vender sus acciones. Por lo tanto, el mercado secundario debe garantizar que las acciones de XYZ terminen en manos de los propietarios que más las valoran, independientemente de quién reciba las acciones en la IPO.