Definicion de Alto menos bajo (HML): definición y uso en finanzas
Alto menos bajo (HML): definición y uso en finanzas
¿Qué es alto menos bajo (HML)?
Alto menos bajo (HML), también llamado prima de precio, es uno de los tres factores utilizados en el modelo de tres factores de Fama-French. El modelo de tres factores Fama-French es un sistema para evaluar la rentabilidad de las acciones desarrollado por los economistas Eugene Fama y Kenneth French. HML tiene en cuenta la diferencia de rendimiento entre las acciones de valor y las acciones de crecimiento. Este sistema postula que las empresas con elevados ratios book-to-market, también conocidas como acciones de valor, superan a las empresas con ratios book-to-market más bajos, conocidos como acciones de crecimiento.
Resultados clave
- Alto menos bajo (HML), también llamado prima de precio, es uno de los tres factores utilizados en el modelo de tres factores de Fama-French.
- El modelo de tres factores Fama-French es un sistema para evaluar la rentabilidad de las acciones desarrollado por los economistas Eugene Fama y Kenneth French.
- Este sistema postula que las empresas con elevados ratios book-to-market, también conocidas como acciones de valor, superan a las empresas con ratios book-to-market más bajos, conocidos como acciones de crecimiento.
- Junto con otro factor llamado Pequeño Menos Grande (SMB), Alto Menos Bajo (HML) se utiliza para evaluar el exceso de rentabilidad de los administradores de cartera.
- Gran parte del rendimiento de la cartera puede atribuirse a la tendencia observada de las acciones pequeñas y de valor a superar en promedio a las acciones grandes o orientadas al crecimiento.
Comprender lo alto menos lo bajo (HML)
Para comprender HML, es importante tener primero una comprensión básica del modelo de tres factores de Fama-French. El modelo de tres factores de Fama-French, fundado en 1992 por Eugene Fama y Kenneth French, utiliza tres factores, uno de los cuales es HML, para explicar el exceso de rendimiento en la cartera de un administrador.
El concepto básico del modelo es que los rendimientos generados por los administradores de cartera están impulsados en parte por factores que están fuera del control de los administradores. En particular, las acciones de valor históricamente han superado en promedio a las acciones de crecimiento, mientras que las empresas más pequeñas han superado a las más grandes.
Gran parte del rendimiento de la cartera puede atribuirse a la tendencia observada de las acciones pequeñas y de valor a superar en promedio a las acciones grandes o orientadas al crecimiento.
El primero de estos factores (el rendimiento superior de las acciones de valor) se conoce como HML, mientras que el segundo factor (el rendimiento superior de las acciones más pequeñas) se conoce como Small Minus Big (SMB). Al determinar en qué medida el desempeño de un gerente se debe a estos factores, el usuario del modelo puede evaluar mejor las habilidades del gerente.
En el caso del factor HML, el modelo muestra si un administrador confía en una prima de valor cuando invierte en acciones con altos ratios valor contable-mercado para generar rendimientos anormales. Si el gestor compra sólo acciones de valor, la regresión del modelo muestra una relación positiva con el factor HML, lo que explica que los rendimientos de la cartera están asociados con la prima de valor. Como el modelo puede explicar la mayoría de los rendimientos de la cartera, el exceso de rendimiento inicial del administrador se reduce.
El modelo de cinco factores de Fama y French
En 2014, Fama y French actualizaron su modelo para incluir cinco factores. Junto con los tres originales, el nuevo modelo añade el concepto de que las empresas que reportan mayores ganancias futuras tienen mayores rendimientos en el mercado de valores, un factor llamado rentabilidad. El quinto factor, llamado inversión, se relaciona con la inversión interna y las ganancias de las empresas, lo que sugiere que las empresas que invierten agresivamente en proyectos de crecimiento probablemente tendrán peores resultados en el futuro.
Preguntas frecuentes sobre HML Finance
¿Por qué es Fama French mejor que CAPM?
El modelo de tres factores de Fama-French es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Los economistas Eugene Fama y Kenneth French desarrollaron el modelo de tres factores de Fama y French para superar las limitaciones del CAPM.Los resultados empíricos de un estudio publicado en 2012 muestran que el modelo de tres factores de Fama y French es mejor que el CAPM para explicar los rendimientos esperados. Este estudio prueba los rendimientos esperados según el CAPM y el modelo de tres factores de Fama y Francia para la selección de cartera en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Sin embargo, el estudio encontró que los resultados variaban dependiendo de cómo se construyeron las carteras.
¿Qué significa HML beta?
Alto menos bajo (HML) es una prima de costo; representa la diferencia en los rendimientos entre empresas con ratios book-to-market altos y empresas con ratios book-to-market bajos. Una vez que se determina un factor HML, su coeficiente beta se puede encontrar mediante regresión lineal. El coeficiente beta de HML también puede tomar valores positivos o negativos. Una beta positiva significa que la cartera tiene una relación positiva con la prima de precio o que la cartera se comporta como si estuviera expuesta a acciones de valor. Si la beta es negativa, su cartera se comporta más como una cartera de acciones de crecimiento.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es alto menos bajo (HML)?
Alto menos bajo (HML), también llamado prima de precio, es uno de los tres factores utilizados en el modelo de tres factores de Fama-French. El modelo de tres factores Fama-French es un sistema para evaluar la rentabilidad de las acciones desarrollado por los economistas Eugene Fama y Kenneth French. HML tiene en cuenta la diferencia de rendimiento entre las acciones de valor y las acciones de crecimiento. Este sistema postula que las empresas con elevados ratios book-to-market, también conocidas como acciones de valor, superan a las empresas con ratios book-to-market más bajos, conocidos como acciones de crecimiento.
Resultados clave
- Alto menos bajo (HML), también llamado prima de precio, es uno de los tres factores utilizados en el modelo de tres factores de Fama-French.
- El modelo de tres factores Fama-French es un sistema para evaluar la rentabilidad de las acciones desarrollado por los economistas Eugene Fama y Kenneth French.
- Este sistema postula que las empresas con elevados ratios book-to-market, también conocidas como acciones de valor, superan a las empresas con ratios book-to-market más bajos, conocidos como acciones de crecimiento.
- Junto con otro factor llamado Pequeño Menos Grande (SMB), Alto Menos Bajo (HML) se utiliza para evaluar el exceso de rentabilidad de los administradores de cartera.
- Gran parte del rendimiento de la cartera puede atribuirse a la tendencia observada de las acciones pequeñas y de valor a superar en promedio a las acciones grandes o orientadas al crecimiento.
Comprender lo alto menos lo bajo (HML)
Para comprender HML, es importante tener primero una comprensión básica del modelo de tres factores de Fama-French. El modelo de tres factores de Fama-French, fundado en 1992 por Eugene Fama y Kenneth French, utiliza tres factores, uno de los cuales es HML, para explicar el exceso de rendimiento en la cartera de un administrador.
El concepto básico del modelo es que los rendimientos generados por los administradores de cartera están impulsados en parte por factores que están fuera del control de los administradores. En particular, las acciones de valor históricamente han superado en promedio a las acciones de crecimiento, mientras que las empresas más pequeñas han superado a las más grandes.
Gran parte del rendimiento de la cartera puede atribuirse a la tendencia observada de las acciones pequeñas y de valor a superar en promedio a las acciones grandes o orientadas al crecimiento.
El primero de estos factores (el rendimiento superior de las acciones de valor) se conoce como HML, mientras que el segundo factor (el rendimiento superior de las acciones más pequeñas) se conoce como Small Minus Big (SMB). Al determinar en qué medida el desempeño de un gerente se debe a estos factores, el usuario del modelo puede evaluar mejor las habilidades del gerente.
En el caso del factor HML, el modelo muestra si un administrador confía en una prima de valor cuando invierte en acciones con altos ratios valor contable-mercado para generar rendimientos anormales. Si el gestor compra sólo acciones de valor, la regresión del modelo muestra una relación positiva con el factor HML, lo que explica que los rendimientos de la cartera están asociados con la prima de valor. Como el modelo puede explicar la mayoría de los rendimientos de la cartera, el exceso de rendimiento inicial del administrador se reduce.
El modelo de cinco factores de Fama y French
En 2014, Fama y French actualizaron su modelo para incluir cinco factores. Junto con los tres originales, el nuevo modelo añade el concepto de que las empresas que reportan mayores ganancias futuras tienen mayores rendimientos en el mercado de valores, un factor llamado rentabilidad. El quinto factor, llamado inversión, se relaciona con la inversión interna y las ganancias de las empresas, lo que sugiere que las empresas que invierten agresivamente en proyectos de crecimiento probablemente tendrán peores resultados en el futuro.
Preguntas frecuentes sobre HML Finance
¿Por qué es Fama French mejor que CAPM?
El modelo de tres factores de Fama-French es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Los economistas Eugene Fama y Kenneth French desarrollaron el modelo de tres factores de Fama y French para superar las limitaciones del CAPM.Los resultados empíricos de un estudio publicado en 2012 muestran que el modelo de tres factores de Fama y French es mejor que el CAPM para explicar los rendimientos esperados. Este estudio prueba los rendimientos esperados según el CAPM y el modelo de tres factores de Fama y Francia para la selección de cartera en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Sin embargo, el estudio encontró que los resultados variaban dependiendo de cómo se construyeron las carteras.
¿Qué significa HML beta?
Alto menos bajo (HML) es una prima de costo; representa la diferencia en los rendimientos entre empresas con ratios book-to-market altos y empresas con ratios book-to-market bajos. Una vez que se determina un factor HML, su coeficiente beta se puede encontrar mediante regresión lineal. El coeficiente beta de HML también puede tomar valores positivos o negativos. Una beta positiva significa que la cartera tiene una relación positiva con la prima de precio o que la cartera se comporta como si estuviera expuesta a acciones de valor. Si la beta es negativa, su cartera se comporta más como una cartera de acciones de crecimiento.
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