Agente pagador: definición, cómo funciona, acuerdos

¿Qué es un agente de pagos?

El agente pagador, también conocido como «agente desembolsador», es quien acepta pagos del emisor de los valores y luego distribuye los fondos a los tenedores de los valores.

Explicación del agente pagador.

Los agentes pagadores suelen ser el departamento de fideicomisos corporativos de un banco o sociedad fiduciaria que está diseñado para pagar dividendos, cupones y capital al tenedor de valores en nombre del emisor. Cuando se utilizan agentes pagadores para acciones, el agente recibe dividendos, que luego paga a los accionistas. En el caso de los bonos, los agentes pagadores reciben pagos de cupones, que luego se pagan a los tenedores de bonos. Al emitir bonos, el acuerdo de bonos generalmente especifica un agente pagador que será responsable de pagar los intereses y el principal. El agente pagador actúa como intermediario en estas transacciones y recibe una tarifa por sus servicios.

Para las emisiones de bonos en las que exista más de una jurisdicción, habrá más de un agente pagador, uno de los cuales tendrá un papel coordinador. Si no se trata de una operación fiduciaria, el agente financiero actuará como agente coordinador. Si se trata de una transacción fiduciaria, el agente se denominará «agente pagador principal».

Otros servicios de agentes de pago.

Las empresas especializadas, como los bancos de inversión, que actúan como agentes pagadores, pueden proporcionar servicios relacionados que van más allá del simple desembolso de fondos, incluidos, entre otros:

• Automatización del proceso de pago de dividendos y/o intereses para máxima comodidad de los accionistas.
• Estructuración y tramitación de toda la documentación necesaria.
• Proporcionar servicios adicionales de gestión de inversiones.
• Ofreciendo acceso a un equipo completo de profesionales y tecnologías aplicables.

Las agencias pagadoras que son bancos de inversión también pueden ayudar a conectar a sus clientes con los accionistas de la empresa objetivo en caso de una distribución de efectivo para una adquisición o compra apalancada (LBO).

Roles de agentes adicionales

En los mercados de capitales de deuda, una amplia gama de funciones administrativas, además de las funciones de agente pagador, ayudan a completar las transacciones asociadas con la introducción de nuevas emisiones en el mercado.

• Banco Agente. Este papel es necesario cuando existe una tasa de interés flotante. El banco agente simplemente calcula los pagos de cupones para cada período de intereses basándose en las fórmulas establecidas en los términos de los valores.
• Agente de liquidación. Esta función es necesaria cuando los pagos de cupones son más complejos que los tipos de interés flotantes. Por ejemplo, si se requieren liquidaciones basadas en índices o derivados, esta tarea la realiza un agente liquidador en el banco agente.
• Registrador. El registrador mantiene registros de los propietarios de valores registrados. A menudo, esta función la desempeña la misma parte que actúa como custodio o agente pagador. Otros partidos, llamados agentes de transferencia, puede ayudar en este proceso en otras jurisdicciones.
• El arquero. Si la emisión está garantizada, los activos utilizados como garantía pueden incluir instrumentos de deuda. Este es un escenario particularmente común en el reempaquetado y otras transacciones financieras estructuradas. En este caso, el custodio mantiene los activos en la cuenta en nombre del emisor.
• Agente de listado. Si los instrumentos de deuda van a cotizar en una bolsa de valores, la bolsa puede especificar que debe haber un agente de cotización. El agente de cotización actúa como enlace entre el emisor y la bolsa de valores. Prepararán todos los materiales para presentarlos en la bolsa, incluido el prospecto.
• Asesores legales. Si se trata de un sindicato de préstamos, el emisor y el asegurador (y, si es necesario, el fiduciario) designarán a sus propios asesores legales. Si el asunto involucra una jurisdicción extranjera, generalmente se designan abogados extranjeros para asesorar sobre las leyes, restricciones de ventas y regulaciones locales.

Acuerdo de agente de pago

Existen muchos formatos para acuerdos con agentes de pago. Los bancos, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), suelen tener sus propios acuerdos estándar. El acuerdo de agente pagador especifica la fecha del acuerdo y las partes involucradas, así como las direcciones físicas, si corresponde, en las que se retendrá el monto principal. Estos acuerdos generalmente brindan detalles de la oferta, como por ejemplo: «El gobierno municipal de XYZ ofrece $200,000,000 en pagarés de tasa flotante con vencimiento el 10 de agosto de 2019». El acuerdo puede establecer que el pago del principal y los intereses del pagaré estará garantizado por el garante o fideicomisario. El acuerdo del agente pagador también describe el momento y el método exactos (cuándo y cómo) el agente pagador pagará intereses sobre los pagarés u otros valores emitidos.