Acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)

¿Qué son las acciones convertibles con dividendos mejorados (DECS)?

Las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS) son un tipo de acciones preferentes convertibles que proporcionan al tenedor un **dividendo premium** además de una opción incorporada que le permite convertir las acciones en un número fijo de acciones ordinarias después de una fecha predeterminada. .

La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a petición del accionista, pero a veces existe una disposición que permite a la empresa o al emisor forzar la conversión. El valor de las acciones preferentes convertibles depende en última instancia del **rendimiento de las acciones ordinarias**.

Comprensión de las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)

Las acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS) obligan al tenedor a convertir sus valores en acciones ordinarias de la empresa subyacente a lo largo del tiempo. Por esta razón, los DECS funcionan esencialmente de manera similar a los bonos, que están sujetos a conversión obligatoria en acciones ordinarias en algún momento. El período de conversión obligatorio para las acciones ordinarias de DECS lo determina la empresa que emite la oferta, pero la conversión suele ocurrir dentro de los tres o cuatro años posteriores a la compra inicial.

A diferencia de los bonos convertibles de cupón cero tradicionales, los DECS proporcionan ingresos adicionales y pueden entregarse al emisor en fechas específicas a precios que reflejan la acumulación de ingresos por intereses implícitos. Esta característica de venta ofrece a los tenedores un grado de protección a la baja que limita las pérdidas potenciales del inversor. En otras palabras, la conversión se produce a una tasa fija predeterminada y esta tasa de conversión comienza a disminuir una vez que el precio de las acciones subyacentes alcanza un cierto nivel. Pero hasta entonces, la relación de conversión es de 1:1 y las acciones de DECS pueden emitirse al mismo precio de mercado que las acciones subyacentes.

DECS y otras acciones preferentes convertibles

El DECS no es el único convertible no convencional que llega al mercado. Otros modelos similares incluyen:

Cada uno de estos modelos híbridos tiene su propio conjunto de características únicas de riesgo y recompensa. Pero comparten las mismas características básicas, incluido un potencial de crecimiento que normalmente es menor que el de las acciones ordinarias subyacentes porque los compradores de acciones convertibles pagan una prima por el privilegio de convertir sus acciones y recibir un beneficio superior al del mercado. tasas de dividendos.

Los DECS, como la mayoría de los modelos convertibles híbridos individuales creados por varios bancos de inversión, se benefician de estos instrumentos porque, a diferencia de las emisiones puras de deuda como los bonos corporativos, los bonos obligatoriamente convertibles no conllevan posteriormente riesgo crediticio para la empresa que los emite, ya que eventualmente se convierten en Comparte. . Estas acciones convertibles también eliminan la presión a la baja que el patrimonio neto puede tener sobre las acciones subyacentes, ya que no son inmediatamente convertibles en acciones ordinarias.