Valor fundamental – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Valor fundamental – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

El valor fundamental es un concepto utilizado en economía para referirse al valor intrínseco de un activo o bien, basado en su capacidad de generar beneficios futuros. Se calcula utilizando diversos métodos de valoración y puede ser utilizado como base para decidir si un activo está sobrevalorado o infravalorado en el mercado.

También se dice que el valor intrínseco es lo que un inversor razonable, plenamente consciente de todo lo que rodea a este activo, está dispuesto a pagar por él. Por supuesto, dependiendo de la complejidad del activo, será más fácil o casi imposible obtener información completa sobre todo lo que lo rodea. Uno de los activos más valorados por los analistas (y más difíciles de valorar) son las acciones.

El valor intrínseco se utiliza cuando asumimos el principio de empresa en marcha, es decir, que la empresa continuará operando en el futuro. Si, por el contrario, no podemos asumir que la empresa continuará operando en el futuro, debemos calcular el valor de rescate.

En un mercado eficiente, los precios de mercado representan un valor intrínseco. Por esta razón, se consideran indicadores confiables de valor intrínseco en muchas áreas. Por ejemplo, en contabilidad, los precios de mercado se toman como la valoración correcta de los activos.

Los analistas utilizan varios modelos de valoración para determinar el valor intrínseco de un activo (como una acción o un bono) y luego lo comparan con el precio de mercado para determinar si el precio de mercado coincide con el precio. O si, por el contrario, está sobrevalorado (el precio de mercado es superior al valor intrínseco) o infravalorado (el precio de mercado es inferior al valor intrínseco). Al final del artículo, veremos por qué un activo puede tener un precio incorrecto y cuándo se puede actuar al respecto.

Cómo calcular el valor intrínseco

Para poder calcular el valor intrínseco de un activo, primero debemos saber qué tipo de activo estamos valorando. Existen varios modelos de valoración en función del tipo de activo. Considere los modelos de valoración de acciones y bonos más comunes:

1. Valor intrínseco de una acción

Este es el valor intrínseco de las acciones de la empresa. Para saber el valor de una acción, es necesario evaluar la empresa. Para ello, existen varios métodos de evaluación de empresas. Estos son los mas comunes:

• Modelos con descuento de flujo: Estos son los modelos más utilizados, ya que calculan el valor en función de las ganancias o ingresos futuros. Existen varios modelos para el descuento de flujos de caja:
  • Método de descuento de dividendos: Son métodos de valoración de las acciones de una empresa en función de los dividendos que la empresa va a repartir en el futuro. El modelo de dividendos más utilizado es el modelo de Gordon.
  • Modelos de descuento de flujo de caja libre: Este es uno de los métodos más utilizados, ya que calcula directamente el dinero que entra y sale de la empresa mediante la estimación de los flujos de caja futuros.
• Método de estimación por multiplicadores: Los múltiplos se utilizan para utilizar la información del estado de resultados para valorar una empresa. Por este motivo, también se conocen como métodos de valoración basados ​​en la cuenta de resultados. Beneficio para calcular el valor de la empresa. Los ratios más utilizados son PER, valor de empresa y EBITDA.
• Modelos de valoración contable: Este es el valor en libros que debe tener la empresa y la información sobre la cual se extrae del balance de la empresa. El valor intrínseco resultante del uso de estos modelos se conoce como valor contable teórico.

El siguiente diagrama muestra los modelos de valoración de empresas más importantes agrupados:

2. Valor intrínseco del bono

El valor intrínseco de un bono es mucho más fácil de calcular que el valor de una acción, principalmente porque cuando compramos una acción soñamos con una empresa, y para ello necesitamos valorarla. Y con la compra de un bono, nos convertimos en acreedores de la empresa. Lo que tenemos que calcular es el coste del préstamo.

El valor presente de un bono es igual a los flujos de efectivo que se espera recibir en el futuro, ahora descontados a la tasa de interés (i), es decir, el valor de los cupones y el valor nominal del bono. , Hoy. En otras palabras, necesitamos calcular el valor presente neto (VAN) del bono:

Por ejemplo, si estamos a 1 de enero de 20 y tenemos un bono a dos años que paga un cupón del 5% anual pagado semestralmente, su valor nominal es de 1.000 euros, que se pagará el 31 de diciembre de 22. y su tasa de interés de descuento o tasa de interés es 5.80% anual (es decir 2.90% semestral), el precio sería:

Si la tasa de interés es igual al cupón, el precio del bono es exactamente igual al valor nominal. En este caso, 1000 euros.

Si el bono no tiene cupones (un bono de cupón cero), el precio del bono es el par descontado de hoy:

Si los bonos tienen opciones de compra (bono exigible), tendremos que restarle al precio la prima de la opción, y si tienen opciones de venta (bono con opción de venta), tendremos que sumarle la prima de la opción.

También puede ver cómo calcular el valor intrínseco de una opción.

Análisis de valor intrínseco

Si el precio de mercado es muy diferente del valor intrínseco, los inversores deben considerar por qué el activo tiene un precio incorrecto.

Cuando los mercados son eficientes, el precio de una acción está cerca de su valor intrínseco. Sin embargo, cuanto más ineficiente es el mercado, más probable es que el precio de una acción supere con creces su valor intrínseco. Las finanzas conductuales también juegan un papel importante en las desviaciones de precios, ya que las emociones de los compradores y vendedores hacen que los precios de mercado no coincidan con su valor intrínseco en ciertos momentos Estas anomalías del mercado pueden ocurrir incluso en mercados eficientes. En muchos casos, cuando los acontecimientos toman al mercado por sorpresa, se produce un efecto de reacción exagerada.

Los analistas que puedan valorar el valor intrínseco de un activo mejor que el valor de mercado tendrán una ventaja competitiva y podrán obtener rendimientos más altos que el promedio del mercado cuando el precio de mercado se acerque a su valor intrínseco.

• Cuanto mayor sea la diferencia entre el valor intrínseco y el precio de mercado, mayor será el incentivo para abrir una posición en un activo. En el análisis de márgenes, esta diferencia se conoce como el margen de seguridad.
• Cuanto más confianza tenga el analista en su modelo de valoración y en los datos que utiliza, más incentivo tendrá para posicionarse en él.
• Cuanto menos eficiente es el mercado y menos inversores miran los precios de mercado de sus activos, más incentivo hay para mirarlo, ya que existe la probabilidad de que haya un desajuste entre el valor intrínseco y el precio de mercado.
• Para abrir una posición en un activo, un inversor debe creer que el precio de mercado se moverá hacia su valor intrínseco. Para que la valoración de activos sea rentable, los precios de mercado deben aproximarse al valor intrínseco. Cuanto más analizan los inversores un activo, más probable es que el precio de mercado se estime correctamente.

En el caso de los bonos, debemos examinar la tasa de interés (o rendimiento del bono) ya que el precio de mercado se ajustará de acuerdo a ese porcentaje. Los rendimientos de los bonos son la suma del interés libre de riesgo (como el interés pagado por los bonos alemanes), más el riesgo país, más el riesgo crediticio de la empresa.

Si creemos que el riesgo de crédito o riesgo país es mucho menor que el realmente asociado a estas inversiones, y tenemos razón, entonces lo que debe suceder es que el rendimiento de este bono suba y, por lo tanto, el precio baje. Si, por el contrario, la tasa de interés es demasiado alta, podemos comprar el bono porque esperamos que suba su precio.

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