Definición de Tasa interna de retorno (TIR) – Definición y ejemplos | Diccionario Economico
La tasa interna de retorno (TIR) es una medida utilizada en finanzas para calcular la rentabilidad de una inversión. Representa la tasa de rendimiento que iguala el valor presente neto (VPN) de los flujos de efectivo futuros de una inversión con el costo inicial de la misma. En otras palabras, es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero. La TIR se expresa en términos porcentuales y se utiliza para evaluar la viabilidad de proyectos y comparar diferentes oportunidades de inversión.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión para probar la viabilidad de una inversión. Le permite comparar las inversiones entre ellos. Cuanto mayor sea la TIR, mejor será la inversión.
Está estrechamente relacionado con el valor actual neto (VAN). De hecho, la TIR también se define como el valor de la tasa de descuento en la que GO es igual a cero para un proyecto de inversión dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, se expresará en forma de porcentaje. El principal problema está en su cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema, puede optar por diferentes enfoques, usar una calculadora financiera o un programa de computadora.
¿Para qué sirve la TIR?
La TIR es una medida de referencia de la tasa de interés mínima que ciertas inversiones deben pagar para ser rentables. Cuando alguien decide invertir, necesita calcular el rendimiento que va a recibir y analizar si el rendimiento esperado es menor, igual o mayor que el costo de esa inversión.
Bueno, la TIR nos proporcionará información sobre qué tasa de interés debemos lograr para que el retorno de la inversión cubra todos los costos. Esta información marca una línea que determina si una inversión es rentable.
¿Cómo calcular la TIR?
También se puede determinar en base a su cálculo. La TIR es la tasa de descuento que inicialmente iguala la corriente futura de cobros con pagos, generando un VAN de cero. Una vez que tenemos toda la previsión de cobro, limpiamos la TIR para saber cuál es el tipo de interés mínimo que necesitamos para que la inversión no genere beneficios.
Veamos cuál es su fórmula.
fórmula de la tasa interna de rendimiento
pies flujo de caja en cada periodo t
I0 – inversiones realizadas en el momento inicial ( t = 0 )
n – número de períodos de tiempo
¿Cómo interpretar la TIR?
Al evaluar la viabilidad de un proyecto de inversión, es importante tener en cuenta la tasa de descuento de este proyecto. Si la tasa de descuento es mayor que la TIR, el proyecto no es viable porque nos cuesta más financiar el proyecto que lo que obtenemos a largo plazo de la inversión después de descontar los pagos futuros a su valor presente. Por ejemplo, si la TIR es del 3% y la tasa de descuento es del 5%, el proyecto no será viable.
Por tanto, las inversiones serán interesantes siempre que el valor de la TIR sea superior a la tasa de descuento. Esto indica que si todo sale según lo planeado, el proyecto será rentable.
Criterios de selección de proyectos por tasa interna de retorno
Cuando empezamos un proyecto, debemos tener en cuenta el beneficio mínimo que estamos dispuestos a aceptar y el coste de financiación, si lo hubiera. El criterio de selección será el siguiente, donde “k” es la tasa de descuento del flujo elegido para calcular el valor presente neto:
- Si TIR > k, se aceptará el proyecto de inversión. En este caso, la tasa interna de retorno que ganamos es más alta que la tasa de retorno mínima requerida para la inversión.
- Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que sucedía cuando el VAN era cero. En esta situación, se pueden realizar inversiones si la posición competitiva de la empresa mejora y no existen mejores alternativas.
- Si TIR < k, el proyecto debe ser rechazado. No se cumple la rentabilidad mínima que estamos pidiendo por la inversión.
Representación gráfica de la TIR
Como señalamos anteriormente, la tasa interna de rendimiento es el punto en el que el valor presente neto es cero. Por tanto, si trazamos el VAN de la inversión en el eje y y la tasa de descuento (rendimiento) en la abscisa, la inversión será una curva descendente. La TIR será el punto donde esta inversión cruza el eje x, es decir, el lugar donde el VAN es cero:
Si graficamos la TIR de dos inversiones, podemos ver la diferencia entre los cálculos de GO y IRR. El punto donde se cruzan se conoce como la intersección de Fisher.
Desventajas de la Tasa Interna de Retorno
Es muy útil para evaluar proyectos de inversión, ya que nos informa sobre la rentabilidad del proyecto especificado, sin embargo, tiene algunas desventajas:
- Hipótesis de reinversión del flujo de caja intermedio: Se supone que los flujos de efectivo netos positivos se reinvierten en ‘r’ y los flujos de efectivo netos negativos se financian en ‘r’.
- Desajuste de la TIR: no garantiza la asignación de rentabilidad a todos los proyectos de inversión y existen soluciones matemáticas (resultados) que no tienen sentido económico:
- Proyectos con múltiples r reales y positivos.
- Proyectos sin sentido económico.
Ejemplo de tasa interna de retorno
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que debemos invertir 5.000 euros, y nos prometen que tras esta inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo año.
Entonces, los flujos de efectivo serán -5000/2000/4000.
Para calcular la TIR, primero debemos establecer GO en cero (estableciendo los flujos de efectivo totales en cero):
Cuando tenemos tres flujos de efectivo (el original y dos más), como en este caso, tenemos una ecuación cuadrática:
-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.
«r» es la incógnita a resolver. Esa es la TIR. Podemos resolver esta ecuación y resulta que r es igual a 0,12, es decir, una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
Cuando tenemos solo tres flujos de caja, como en el primer ejemplo, el cálculo es relativamente sencillo, pero a medida que se van añadiendo componentes, el cálculo se vuelve más complejo y probablemente necesitemos herramientas informáticas como Excel o calculadoras financieras para resolverlo.
Otro ejemplo de TIR
Consideremos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5000 euros, y nos prometen que después de esta inversión recibiremos 1000 euros el primer año, 2000 euros el segundo año, 1500euros tercer año y 3.000 euros el cuarto año.
Entonces, los flujos de efectivo serán -5000/1000/2000/1500/3000.
Para calcular la TIR, primero debemos establecer GO en cero (estableciendo los flujos de efectivo totales en cero):
En este caso, usando una calculadora financiera nos dice que la TIR es del 16%. Como podemos ver en Vamos ejemplo, Suponiendo una TIR del 3%, el VAN sería de 1.894,24€.
La fórmula de Excel para calcular la TIR se llama acertadamente «irr». Si colocamos los flujos de efectivo en diferentes celdas consecutivas e incluimos todo el rango en una celda separada, esto nos dará el resultado de la TIR.
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