Payback – How to calculate, disadvantages and examples

Definición de Payback – How to calculate, disadvantages and examples

El Payback es una técnica utilizada para calcular el tiempo necesario para recuperar una inversión. Implica sumar los flujos de efectivo de un proyecto hasta que estos igualen la inversión inicial. Si bien es fácil de entender, presenta algunas desventajas, como el no considerar los flujos de efectivo posteriores al período de recuperación y no tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Se proporcionan ejemplos para ilustrar su aplicación.

Con el payback conocemos el número de periodos (normalmente años) que se tarda en devolver el dinero invertido al inicio de la inversión. Esto es crucial al decidir si continuar con un proyecto o no.

Cómo calcular el reembolso

Por un lado, si los flujos de efectivo son los mismos todos los años, la fórmula para calcular el período de recuperación se verá así:

Dónde:

• Io – inversión inicial en el proyecto
• F – valor de los flujos de efectivo

Por otro lado, si los flujos de efectivo no son los mismos en todos los periodos (por ejemplo, un año obtenemos $100 de ganancia, el próximo año $200 y luego $150), tendremos que restar los flujos de efectivo de cada período de la inversión inicial hasta que lleguemos al plazo en el que devolveremos la inversión. Luego aplicamos la siguiente fórmula:

Dónde:

• a es el número del período inmediatamente anterior al reembolso de los gastos iniciales.
• I0 – inversión inicial del proyecto
• b – la cantidad de flujos de efectivo hasta el final del período «a»
• Ft es el valor del flujo de caja en el año en que la inversión se amortiza.

Lógicamente, son preferibles las inversiones con un periodo de recuperación más corto. La principal ventaja de los criterios de recuperación es que son muy fáciles de calcular.

Defectos

Aunque este es un método de cálculo muy útil y simple, crea algunos problemas:

• No tiene en cuenta la ganancia o pérdida que pueda surgir después del período de recuperación.
• No tiene en cuenta las diferencias de poder adquisitivo a lo largo del tiempo (inflación).

El reembolso descontado es un método similar, pero corrige el efecto del paso del tiempo sobre el dinero. Además, suelen preferirse otros métodos de valoración de inversiones, como el valor actual neto (VAN) o la tasa interna de rendimiento (TIR).

Ejemplos de recuperación

Básicamente, se pueden imaginar dos casos. Por un lado, el caso cuando todos los flujos de caja son iguales. Por otro lado, el caso en que los flujos de efectivo varían de un año a otro.

Con flujo de caja constante

Supongamos que invertimos $1000 en el año 1 y durante los próximos cuatro años al final de cada año obtenemos $400. En este caso, todos los flujos de efectivo son iguales y nuestro programa de flujo de efectivo será:

Para calcular el reembolso, puede usar la fórmula anterior:

Recuperación = 1000/400 = 2,5 años

Bajo este esquema de inversión, el retorno de la inversión tomará 2,5 años.

Con flujos de efectivo variables

Ahora suponga que invertimos $1,000 en un proyecto, pero los flujos de efectivo no son iguales cada año. Obtenemos $300 en el primer año, $400 en el segundo, $500 en el tercero y $200 en el último año. Nuestro plan de flujo de efectivo será el siguiente:

Para saber el periodo de recuperación en este caso, debemos analizar en qué año devolvemos la inversión. Como podemos ver en el diagrama de flujo de efectivo, recuperamos $700 en los primeros dos años, por lo que solo quedan $300 por reembolsar en los años restantes. Dado que recibiremos más de $300 en el tercer año (obtendremos $500), la recuperación será de dos a tres años.

Para ver exactamente cuándo reembolsaremos todo el dinero, deduciremos los $700 reembolsados ​​del pago original. En nuestro caso, nos quedan $300. En este paso, calculamos la cantidad restante entre el dinero que recibimos en el tercer año, utilizando la fórmula anterior, pero solo con el dinero restante, y sumando los dos primeros años por los que devolvimos $700:

Recuperación = 2 años + 300/500 = 2,6 años

Bajo este esquema de inversión, la devolución del dinero pagado tardará 2,6 años.

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