Definición de Out of the money (OTM) – fuera de dinero – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
Out of the money (OTM) o fuera de dinero es un término utilizado en el ámbito financiero para referirse a una opción o contrato que no tiene valor intrínseco en el momento actual. Esto significa que si se ejerciera la opción en ese momento, no generaría ganancias para el titular.
En el caso de una opción de compra OTM:
Ejercicio Precio > Precio subyacente
La llamada no es ejecutable ya que es más barato comprar el activo en el mercado al contado.
En el caso de una opción de venta OTM:
Precio de ejercicio < Precio subyacente
Otras posibilidades son:
- Opción en el dinero (ATM): el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente.
- In the Money (ITM): Una opción tiene un valor intrínseco.
Ejemplo de una opción fuera del dinero
Veamos algunos ejemplos de opciones out-of-the-money:
- Opción de compra en BBVA
A fecha 16.07.10, el precio de la acción de BBVA es de 8,67 euros. El inversor cree que el título puede subir en el último trimestre de 2010. Sin embargo, la incertidumbre es grande y decide no arriesgarse a comprar acciones por dinero en efectivo.
Por tanto, decide comprar 100 contratos de opciones de compra bancaria de BBVA con fecha de vencimiento 17/12/10 y un precio de ejercicio de 10,50 euros. Pagas una prima de 0,70 puntos básicos por contrato. Suponemos que mantiene la posición de opciones hasta el vencimiento del contrato.
Al igual que con los contratos de futuros, el valor nominal de cada contrato de opción es de 100 acciones. Así, el comprador paga al vendedor una prima de 7.000 EUR (100 x 0,70 x 100) por el derecho a comprar 10.000 acciones de BBVA (100 contratos x valor nominal de 100 títulos) a un precio de 10,50 EUR antes de la fecha de vencimiento.
El riesgo del comprador de la opción de compra está limitado a 7.000 euros.
El riesgo de un vendedor de opciones de compra es ilimitado.
Para determinar si una operación alcanza el punto de equilibrio o el nivel al que se beneficia el comprador de una opción, debemos sumar la prima pagada al precio de ejercicio de la opción:
BE = 10,50 EUR + 0,70 EUR = 11,20 EUR
A partir de 11,20 euros por 1 acción de BBVA, gana el comprador.
- Supuesto OTM: La acción de BBVA cotiza por debajo de EUR 10,50. La opción de compra no es ejercitable. El comprador pierde los 7.000 euros que pagó por las primas, mientras que el vendedor gana 7.000 euros.
2. Opción sobre acciones de Yahoo.
A partir del 16/7/10, las acciones de Yahoo cotizan a $14,90. El inversor cree que está sobrevalorado y por tanto debería caer en los próximos meses. Sin embargo, no quiere quedarse corto vendiendo valores descubiertos por temor a una mayor acción de política monetaria que podría impulsar las acciones al alza. Así que decide comprar 100 puts con una fecha de vencimiento del 15/10/10 y un precio de ejercicio de $13. Pagas una prima de 0,29 puntos básicos por contrato.
Al igual que con los contratos de futuros, el valor nominal de cada contrato de opción es de 100 artículos. El comprador de la opción de venta paga al vendedor de la misma opción de venta $2900 (100 x 0,29 x 100) por el derecho a venderle 10 000 acciones de Yahoo (100 contratos x valor nominal 100) a $13, hasta el 15/10/10 . Suponga que la posición de una opción se mantiene hasta que vence la opción.
El riesgo del comprador de la opción de venta tiene un tope de $ 2,900.
El riesgo del vendedor en caso de caída del precio de la acción es ilimitado.
Para determinar si una operación alcanza el punto de equilibrio o el nivel al que se beneficia el comprador de una opción de venta, debemos restar la prima pagada del precio de ejercicio:
BE = $13 – $0,29 = $12,71.
Cuando las acciones de Yahoo caen por debajo de $12,71, el comprador de la opción de venta obtiene una ganancia.
- Conjetura OTM: el precio de Yahoo está por encima de $ 13.
La opción no es ejercitable. El comprador pierde $2900, que corresponde al monto de las primas que pagó. El vendedor de opciones gana $2,900.
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