Definición de Flujo de caja capitalizado | Diccionario Economico
El flujo de caja capitalizado es una técnica utilizada para determinar el valor de un negocio o proyecto, sumando el flujo de caja esperado en el futuro y descontando los costos de capitalización.
Convertir una cantidad de dinero en un valor futuro implica aplicar una de las dos fórmulas siguientes:
Valor futuro = valor presente * (1+i) ^ nº años en que se reinvierte el interés
Valor futuro = valor presente * (1 + i * nº años) cuando no se reinvierten intereses
Dónde:
- Valor presente → Esta es la inversión inicial.
- Ey → Esta es la tasa de interés o rendimiento.
La capitalización responde a la pregunta «¿cuánto costará un euro mañana» o «cuánto dinero tendré en x veces si invierto hoy una cantidad determinada a un tipo de interés determinado».
Componentes del flujo de caja capitalizado
El dinero tiene un valor diferente con el tiempo. Así que todos valoramos 100 euros hoy más que 100 euros el próximo mes por las siguientes razones:
- Inflación: Reduce nuestro poder adquisitivo.
- Factores económicos, políticos o sociales: Por ejemplo, falta de recursos, oferta y demanda, o crisis globales que pueden conducir a una pérdida de valor por dinero.
- Costo de oportunidad: Obtener dinero mañana, no hoy, significa perder el retorno de su inversión. Podremos recibir el dinero dentro de un mes, pero costará 100 euros, mientras que si lo recibimos el mes pasado y lo invertimos, esos 100 euros valdrían más dinero, dependiendo del tipo de interés que recibiríamos.
Es por ello que no sería muy intuitivo comparar el valor de 100 euros hoy y el valor que tendrán 100 euros dentro de un año. Tanto la actualización o el descuento como la capitalización del flujo de efectivo sirven como punto de referencia para estimar el valor del dinero a lo largo del tiempo y permiten realizar comparaciones equivalentes.
En relación al ámbito empresarial, antes de acometer cualquier proyecto, es necesario analizar su viabilidad económica en términos de flujos de caja o tesorería. Es decir, en términos de dinero fuerte y rápido que el proyecto generará o absorberá.
El flujo de caja no depende del concepto de la cuenta de resultados de la empresa o proyecto. Después de todo, el flujo de efectivo se basa en recibos y pagos, que son transferencias o movimientos reales de dinero. Mientras que el estado de resultados se ocupa de los ingresos y gastos que representan derechos u obligaciones, respectivamente.
Para ello, el analista debe evaluar la salida y entrada de dinero a lo largo del proyecto utilizando pronósticos financieros y, nuevamente, elegir un punto en el tiempo para evaluarlo.
Ejemplo de cálculo de flujo de caja capitalizado
Tenemos dos fórmulas de capitalización que usaremos dependiendo de si los flujos o beneficios creados se reinvierten en capital semilla o no. Reinvertir o capitalizar el interés significa que se suma a la inversión original y por lo tanto recibimos más capital cada año.
Una simple fórmula de capitalización: Lo usamos cuando los flujos generados no se reinvierten en el capital inicial:
VF = VP * (1 + i * nº años).
Fórmula de capitalización compleja: Lo usamos cuando los flujos generados se reinvierten en el capital inicial. La reinversión o capitalización de intereses significa que reinvertimos los beneficios que recibimos, es decir, los sumamos al capital inicial. Por lo tanto, el rendimiento futuro de la inversión se aplica a una cantidad creciente de dinero. Es decir, se produce un efecto bola de nieve que generará más dinero y nos permitirá beneficiarnos de la oportunidad de multiplicar exponencialmente el capital inicial:
VF = VP * (1 + i) ^ nº años.
Entonces:
Ejemplo 1, mayúscula simple: Supongamos que tenemos 1000 unidades monetarias hoy que no necesitaremos para el próximo año. Por ello, decidimos rentabilizarlas invirtiendo en una compañía cotizada cuyo precio es estable y casi invariable, y que nos pagará un dividendo anual del 8%.
Suponiendo que el precio no ha cambiado y, por lo tanto, es el mismo que hace un año, ¿cuánto dinero ganaremos al final del año?
Aplicamos una fórmula simple de capitalización:
FV = 1000 * (1+ 0,08 * 1 año) = 1080 unidades monetarias.
En un año, recibiremos 1080 u.m., de las cuales 80 u.m. están en dividendos.
Pero, ¿cuánto dinero obtendremos si decidimos dejar la inversión por 4 años?
FV = 1000 * (1 + 0,08 * 4 años) = 1320 µm
Tendríamos 1320 micras.
Ejemplo 2, capitalización compleja: Ahora digamos que estamos buscando una inversión que en vez de repartir los intereses/beneficios generados anualmente, queremos reinvertirlos. Supongamos que encontramos, por ejemplo, un fondo de inversión que invierte en renta variable y reinvierte los dividendos que pagan las empresas, con el que podemos obtener una rentabilidad media del 8% a lo largo de 4 años.
¿Cuánto dinero tendremos para entonces?
Aplicar la fórmula de interés compuesto:
Valor futuro = 1000 * (1 + 0,06)^4 = 1360,49 µm
Como vemos, ceteris paribus (rentabilidad del 8% a 4 años con el mismo capital inicial y sin tener en cuenta el aumento o disminución del precio de la acción y la participación del fondo), ganamos 40,49 euros más si capitalizamos los intereses.
Esto quiere decir que si creemos en el potencial de crecimiento del proyecto, sería preferible reinvertir los beneficios obtenidos para incrementar nuestro patrimonio futuro.
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