Emisión al descuento – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Emisión al descuento – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

La emisión al descuento es un concepto financiero que se refiere a la venta de valores o activos financieros a un precio inferior a su valor nominal. En este tipo de operación, el comprador adquiere el activo por debajo de su valor real y se beneficia de la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento.

Con esta técnica, el préstamo se emite por debajo de la par. En otras palabras, el precio de un instrumento de renta fija es inferior a la valoración asignada por la empresa (valor nominal).

Al final del plazo, el acreedor recibirá una renta superior al precio pagado (normalmente igual al valor nominal). Por ejemplo, lo compras por 80 y obtienes 100.

Este procedimiento se utiliza principalmente en Letras del Tesoro, que son instrumentos de deuda del sector público, y pagarés de empresa. El estado español, por ejemplo, tiene esta forma de financiación.

Fórmula para emitir un descuento.

Fórmula de descuento:

Dónde:

  • Y: Cantidad pagada e invertida.
  • H: Costo nominal.
  • Ey: Tasa de interés de descuento anual, expresada en porcentaje
  • norte: Número de días entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento

Alternativamente, también podríamos expresar la fórmula de la siguiente manera:

Otra forma de entender la emisión con descuento

Otra forma de entender la emisión a descuento es que se trata de un tipo de financiación en la que los pagos de intereses se acumulan en un único pago.

Así, el emisor no amortiza, como suele ofrecerse para los bonos. En otras palabras, los costos financieros no se cancelan con el tiempo y el monto principal del préstamo no se devuelve al final del período de la deuda.

También conviene explicar cuál es la rentabilidad del prestamista al emitir con descuento. Se obtiene por la diferencia entre el precio de compra y lo que se recibe en el momento del rescate.

Así que, como vemos, una de las principales ventajas de este tipo de financiación es la sencillez de los cálculos. No es como cuando se pagan los cupones.

Ejemplo de diseño de descuento

Suponga que el gobierno emite letras del Tesoro a descuento con un valor nominal de $10,000. La tasa de interés anual es del 5% y el plazo del préstamo es de 90 días.

Aplicando la fórmula, encontramos el monto de emisión:

10.000*(1-(90*5)/36.500)=9.876,71

Es decir, pagaremos $9876,71 y devolverán $10.000. Nuestro beneficio será de $123,29. Eso es aproximadamente 1.25%. ¿Pero no fue el ROI del 5%? Efectivamente, pero como son 90 días, es alrededor de una cuarta parte. Ese 5% entre cuatro partes iguales es 1,25%.

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