Definición de Carry trade – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
El carry trade es una estrategia de inversión que se basa en tomar prestada una divisa con una tasa de interés baja y usarla para comprar una divisa con una tasa de interés alta, obteniendo así ganancias por la diferencia de intereses.
Esta estrategia se ha utilizado tradicionalmente en el mercado de divisas. La idea es que un inversionista se financie en una moneda con una tasa de interés baja para luego invertir ese dinero en otra moneda con una tasa de interés más alta. El objetivo es comprar activos financieros que produzcan rendimientos superiores al coste de financiación. Básicamente, un carry trade consiste en comprar una divisa y vender simultáneamente otra divisa.
Conceptos básicos de carry trade
El carry trade explota las violaciones de la paridad de la tasa de interés. Los datos históricos mostraron que la moneda con la tasa de interés más alta se depreció menos que la paridad de la tasa de interés predicha, o incluso aumentó, lo que permitió que la estrategia de carry trade se beneficiara. Sin embargo, en un pequeño porcentaje de casos, la moneda con las tasas de interés más altas aumentó significativamente, lo que resultó en pérdidas significativas en el carry trade. Esto fue especialmente cierto cuando se invirtió en países en desarrollo durante períodos de crisis financiera, cuando la moneda invertida se depreció significativamente.
En los últimos años, la principal moneda en la que operan los inversores ha sido el yen japonés. Esto se debe a que en Japón llevan varias décadas con tipos de interés muy bajos. Por lo tanto, toman préstamos en yenes para luego comprar activos en dólares, euros u otras monedas.
Una práctica común de carry trade es obtener financiamiento de países desarrollados para invertir en deuda de países en desarrollo que ofrece rendimientos más altos. El riesgo de esta operación es elevado, ya que puede producirse una fuerte depreciación de la moneda del país en el que se invierte, o incluso un impago de la deuda.
El objetivo de un inversor que implementa esta estrategia es apostar a que la divisa en la que está invirtiendo subirá de precio. Para que al cambiar la primera moneda, la cantidad generada sea mayor. La ventaja de esta estrategia es que incluso si el tipo de cambio no cambia, el inversor se beneficiará. Esto se debe a que la ganancia se basa principalmente en la diferencia de tasas de interés entre las dos monedas.
Con un ejemplo mucho mejor
Imaginemos que queremos realizar operaciones de carry trade con la divisa yen/dólar, y que hoy se cotiza a 108 yen por dólar. Dado que las tasas de interés son más bajas en Japón, pediremos prestado en yenes e invertiremos en dólares. El proceso es el siguiente:
- Tomamos prestados 2,000,000 yenes, reembolsables dentro de un año al 0% de interés. Es decir, dentro de un año, le reembolsaremos 2.000.000 de yenes.
- Por 2.000.000 de yenes, compramos dólares a razón de 108 yenes por dólar. Obtenemos 18.519 dólares.
- Con dólares compramos un bono estadounidense (hoy) con vencimiento a un año, lo que nos da un 2,2% al vencimiento. Entonces, en un año, obtendremos $18,926.
- Luego cambiamos dólares por yenes, asumiendo que el tipo de cambio no ha cambiado, y obtenemos 2,044,053 yenes.
- Finalmente, devolvemos los 2.000.000 yenes del préstamo. Después de eso, nos quedan 44,053 yenes de ganancia. Eso es un aumento del 2,20%.
Como se señaló, esta sería una operación de todos contra todos en términos de rentabilidad.
¿Existen riesgos en un carry trade?
Como puede ver en el ejemplo anterior, la estrategia ha sido beneficiosa. Pero existe el riesgo de que la operación no termine en beneficio. Imaginemos, por ejemplo, que el tipo de cambio se deprecia en un año, y veamos qué sucede:
- Suponga que el tipo de cambio cambia de 108 yenes por dólar a 95 yenes por dólar en un año.
- Habiendo recibido $18,926 del ejemplo anterior, lo cambiamos por yenes a razón de 95 yenes por dólar.
- Luego obtenemos 1,797,970 yenes.
- Tenemos que pagar 2.000.000 de yenes por un préstamo otorgado a principios de año.
- Por lo tanto, tendremos una pérdida de 202 030 yenes. Bueno, la pérdida de 10-10% en la operación.
Por lo tanto, si el tipo de cambio no cambia a nuestro favor, las pérdidas pueden ser muy grandes.
Por otro lado, existe un riesgo alternativo en relación con el activo elegido para la inversión. Un inversionista puede buscar invertir en acciones, fondos de inversión o el mercado inmobiliario. Como sabe, no hay un rendimiento positivo garantizado de estos activos. Además, en el caso de invertir en bonos, existe el riesgo de que el emisor del bono no pague. Entonces aquí no tendremos una ganancia garantizada, y un carry trade puede traer pérdidas.
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