Conexión angelical: definición

¿Qué es Angel Bond?

Los “bonos ángel”, a diferencia de los “ángeles caídos”, son una jerga para referirse a los bonos de grado de inversión con una calificación crediticia lo suficientemente alta como para que los bancos puedan invertir legalmente en ellos.

Entendiendo al ángel Bond

Los bonos ángel pagan una tasa de interés más baja debido a la alta calificación crediticia de la empresa emisora, lo que los convierte en una inversión de menor riesgo. Los bonos ángeles son lo opuesto a los ángeles caídos, que son bonos que originalmente tenían una calificación de grado de inversión pero que fueron degradados a basura y, por lo tanto, son mucho más riesgosos.

Los bonos ángel reciben calificaciones crediticias de grado de inversión que pueden variar desde el alto nivel de «AAA» de Standard & Poor’s (S&P) y Fitch y «Aaa» de Moody’s Investors Service hasta la calificación mínima de grado de inversión asignada por cada servicio de «BBB». de S&P y Fitch, y «Baa» de Moody’s. Si la capacidad de una empresa para pagar el principal del bono disminuye, la calificación del bono podría caer por debajo de los mínimos de grado de inversión y convertirse en un ángel caído.

Los vínculos angelicales se utilizan con mayor frecuencia como punto de partida al describir a los ángeles caídos. Estos últimos «cayeron» al ver caer sus calificaciones crediticias a través de varios niveles de calificación de grado de inversión hasta el área de subgrado de inversión, también denominada categoría de alto rendimiento o calificación basura. Los ángeles caídos se diferencian de otros bonos de alto rendimiento que inicialmente tenían una calificación inferior al grado de inversión.

Una calificación de bonos es una calificación asignada a los bonos que indica su calidad crediticia. Los servicios de calificación privados e independientes, como Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service y Fitch Ratings Inc., proporcionan evaluaciones de la solidez financiera de un emisor de bonos o de su capacidad para realizar pagos oportunos de capital e intereses.

Las calificaciones crediticias generalmente reflejan una calificación relativa del riesgo crediticio. Por ejemplo, una agencia de calificación evalúa que un deudor o emisor de un título de deuda con una calificación crediticia alta tiene menos probabilidades de incumplir que un emisor de un título de deuda con una calificación crediticia más baja.

Ejemplos de conexiones entre ángeles y ángeles caídos

Los bonos de los ángeles caídos suelen representar empresas más grandes y establecidas que han experimentado dificultades financieras, como una disminución de las ventas, una mayor competencia o un aumento de la deuda, que han afectado negativamente su capacidad para pagar sus obligaciones de deuda.

Detallista JC Penny (JCP) es un ejemplo de una empresa que alguna vez fue fuerte y que se convirtió en un ángel caído. JC Penny logró ventas récord durante las fiestas y mantuvo una calificación de inversión A de S&P en 1997, cuando se convirtió en el único minorista de bonos ángel en vender bonos a 100 años. Pero la caída de las ventas, causada por errores en los precios y el marketing y los intentos fallidos de atraer compradores más ricos, hizo que los bonos de la compañía perdieran su calificación de grado de inversión durante la siguiente década y cayeran profundamente en el territorio de los bonos basura. {Nota. JCP se acogió al Capítulo 11 de bancarrotas el 15 de mayo de 2020.}.

Otros bonos ángeles que fueron rebajados por debajo del grado de inversión incluyen Ford (F) y Gap (GPS).