Definición de Ratio de Sharpe – Qué es, fórmula, interpretación y ejemplo | Diccionario Economico
El Ratio de Sharpe es una métrica usada en finanzas para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo de una inversión. Se calcula dividiendo el exceso de rendimiento de la inversión por la desviación estándar de dicho rendimiento. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será el rendimiento ajustado al riesgo. Un ejemplo de uso sería comparar dos fondos de inversión y determinar cuál ofrece un mejor rendimiento ajustado al riesgo.
Este ratio financiero fue desarrollado por el Premio Nobel de Economía William F. Sharp para averiguar si el retorno de la inversión es el resultado de una decisión inteligente o, por el contrario, el resultado de asumir más riesgos. Esta es una relación que calcula su rendimiento ajustado al riesgo.
El ratio de Sharpe se ha vuelto muy popular en los últimos años, también porque es muy fácil de calcular. Es ampliamente utilizado para evaluar el rendimiento de los fondos de inversión.
Cuanto mayor sea la relación de Sharpe, mejor. Un valor superior a 1 generalmente se considera un buen índice de Sharpe, ya que proporciona un mayor rendimiento por unidad de volatilidad.
En finanzas, cuanto más riesgosa es una inversión, mayor es su rendimiento esperado, porque esperamos que más riesgo pague más. Con el índice de Sharpe, podemos comparar carteras con diferentes riesgos y averiguar cuál se desempeñó mejor a medida que ajustamos las inversiones por riesgo.
Entonces, esta relación financiera nos dice qué tan buena es una inversión y nos permite compararla con otras inversiones. Al ajustar por riesgo, podemos ver qué inversiones generaron más rendimiento adicional por unidad de riesgo.
Fórmula y cálculo del ratio de Sharpe
El índice de Sharpe se calcula restando el rendimiento del activo libre de riesgo del rendimiento de nuestra inversión y dividiendo el resultado por el riesgo, calculado como la desviación estándar del rendimiento de la inversión.
Esta es la fórmula para calcular el ratio de Sharpe:
Dónde:
- Rp: Es la rentabilidad esperada de la cartera (cartera) a partir de la cual calculamos el ratio.
- Rf: es la rentabilidad esperada del activo libre de riesgo (risk-free asset).
- p: Esta es la desviación estándar del rendimiento del activo que estamos calculando.
El activo libre de riesgo (Rf) suele denominarse bono del gobierno, en el caso de Europa se suele utilizar el Bund Alemán, o en Estados Unidos el Tesoro de EE.UU.
Interpretación de la relación de Sharpe
El índice de Sharpe es uno de los índices más utilizados en el análisis de fondos de inversión porque mide los rendimientos ajustados al riesgo. Por tanto, es muy útil para comparar diferentes fondos, como veremos en el siguiente ejemplo.
Es muy útil para evaluar cuándo el aumento de la rentabilidad de los fondos se debe a una excesiva volatilidad. También es muy útil compararlo con un benchmark.
Un valor superior a 1 generalmente se considera un buen índice de Sharpe, ya que proporciona un mayor rendimiento por unidad de volatilidad. Aunque es muy importante compararlo con la media de la categoría. Si todos los fondos de la categoría y el índice tienen un índice de 1,5, pero el fondo en cuestión tiene un índice de Sharpe de 1,2, entonces al fondo le fue peor que a los demás en la categoría.
Ejemplo y comparación de relación de Sharpe
Imaginemos que Alberto es gestor de fondos de inversión y ha obtenido una rentabilidad del 14% en el último año. Mientras que Blanca, que gestiona otro fondo de inversión, logró un 8% de rentabilidad en el mismo año.
A simple vista diríamos que Alberto es mucho mejor gestor que Blanca. Sin embargo, si Alberto hubiera invertido en productos con mucho más riesgo, tendríamos que ajustar las rentabilidades en función de su riesgo para ver quién sacaba más beneficios. Averigüemos quién obtuvo más por su dinero. Para hacer esto, usamos la relación de Sharpe.
Para calcular este ratio, necesitamos saber cuál es el rendimiento del activo propuesto sin riesgo (Rf). Usaremos bonos alemanes a 10 años como Rf, que tuvieron una tasa de interés promedio de aproximadamente 1,4% el año pasado.
Si la desviación estándar del fondo de Alberto es 8% y el fondo de Blanca es 3%.
Si calculamos el ratio de Sharpe para los fondos de Alberto y Blanca, obtenemos los siguientes resultados:
Sharpe Fondo Alberto Relación = (14-1.4)/8 = 1.58
Relación de nitidez Fondo blanco = (8-1,4)/3 = 2,2
En base a estos resultados, podemos afirmar que Blanca logró una mayor rentabilidad ajustada al riesgo. O dicho de otro modo, el fondo de Blanca ha logrado una mayor rentabilidad por unidad de riesgo.
Comparación del ratio de Sharpe y el ratio de Traynor
La relación de Treynor es un desarrollo de la relación de Sharpe. Sin embargo, en lugar de utilizar el riesgo de cartera, utiliza Beta como medida de riesgo para compararlo con el riesgo de mercado.
Dónde:
- Representante: Rentabilidad de la cartera.
- RF: Rendimiento libre de riesgo sobre los activos.
- pp: Portafolio Beta.
El índice de Treynor no debe utilizarse para medir el rendimiento de la cartera por sí solo. En este caso, es mejor evaluarlo por el riesgo total, es decir, por el índice de Sharpe, y no por el índice de Traynor, ya que este es adecuado cuando se comparan carteras bien diversificadas.
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