Definicion de Recibos de crecimiento de inversiones del Tesoro (TIGR): descripción general
Recibos de crecimiento de inversiones del Tesoro (TIGR) son títulos de deuda emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos que se venden a un descuento sobre su valor nominal y se redimen por su valor completo al vencimiento. Estos recibos ofrecen una tasa de interés fija y son considerados como inversiones de bajo riesgo.
¿Qué son los Recibos de Inversión del Tesoro (TIGR)?
Los Recibos de Crecimiento de Inversiones del Tesoro (TIGR), emitidos entre 1982 y 1986, eran bonos de cupón cero basados en títulos del Tesoro de Estados Unidos en poder de Merrill Lynch.
Resultados clave
- Los Recibos de Crecimiento de Inversiones del Tesoro (TIGR) eran bonos de cupón cero basados en bonos del Tesoro de Estados Unidos en poder de Merrill Lynch.
- TIGR y valores similares se hicieron populares a principios de los años 1980 cuando las tasas de interés cayeron abruptamente desde niveles históricamente altos a fines de los años 1970.
- El rendimiento que obtuvieron los inversores por mantener TIGR diferenció el precio de compra descontado del valor nominal que recibieron en el momento del rescate.
- Merrill Lynch dejó de emitir TIGR cuando el gobierno de Estados Unidos comenzó a emitir sus propios bonos de cupón cero, lo que hizo que los TIGR quedaran obsoletos.
- Aunque los TIGR ya no se emiten hoy en día, todavía están disponibles en el mercado secundario de bonos.
Cómo funcionan los recibos de crecimiento de inversiones del Tesoro (TIGR)
En 1982, Merrill Lynch creó vehículos de propósito especial (SPV) que compraban títulos del Tesoro con cupones. Estos grandes inversores «quitaron» los cupones del instrumento, creando dos valores separados. Un bono era el equivalente a un certificado de cupón cero y el otro era una colección de cupones que podían resultar atractivos para otros inversores.
Los TIGR eran títulos de renta fija sin cupones, por lo que no se realizaban pagos de intereses. Se vendieron con un gran descuento sobre su valor nominal. Este descuento fluctuó dependiendo del tiempo que faltaba hasta el vencimiento y de las tasas de interés vigentes.
Sin embargo, estos bonos y pagarés se pueden canjear al vencimiento por su valor nominal total. La diferencia entre el precio de compra descontado y el valor nominal que recibieron en el momento del rescate fue el rendimiento que obtuvieron los inversores por mantener TIGR. La estructura de precios de descuento se basó en el vencimiento de los bonos y las expectativas actuales sobre las tasas de interés futuras.
Aunque los bonos TIGR ya no se emiten, todavía están disponibles en el mercado secundario de bonos.
Uso de recibos de crecimiento de inversiones del Tesoro (TIGR)
Los Recibos de Crecimiento de Inversiones del Tesoro (TIGR) y valores similares se hicieron populares en la década de 1980 cuando las tasas de interés cayeron abruptamente desde los niveles históricamente altos observados a fines de la década de 1970 y años posteriores. A medida que las tasas de interés cayeron, el valor de los bonos y pagarés aumentó, especialmente aquellos con vencimientos más largos y menos cupones. La mayor demanda fue la de títulos de cupón cero.
Además de TIGR, otras empresas ofrecieron valores similares conocidos como valores «cat» por sus siglas. Estos incluyen los Certificados de acumulación del tesoro (CATS) emitidos por Salomon Brothers y los Bonos de oportunidad de inversión de Lehman (LION) emitidos por Lehman Brothers.
Sin embargo, Merrill Lynch discontinuó TIGR en 1985, y los otros gatos también quedaron obsoletos cuando el Tesoro de los Estados Unidos comenzó a emitir sus propios bonos de cupón cero, llamados Valores Principales y de Interés Registrados de Negociación Separada (STRIPS).
Tasas de interés y recibos de inversiones del Tesoro (TIGR)
La demanda de bonos y bonos de cupón cero, como TIGR y otros valores con estructura similar, ha aumentado a medida que caen las tasas de interés.
Por ejemplo, considere un bono a 30 años con un valor nominal de $1000 emitido a una tasa de interés del 5% pagada anualmente. El valor tendrá 30 cupones, cada uno canjeable en años posteriores por $50 cada uno. Con una tasa de interés anual esperada del 5%, liquidar un bono de 1.000 dólares costaría alrededor de 232 dólares en el momento de la emisión. Después de 30 años, el vencimiento del bono en sí será de $1,000.
Tal bono no tendría valor si perdiera los cupones anuales pagados durante la vida del bono. Su valor dependerá enteramente del valor presente (PV) del valor nominal de 1.000 dólares dentro de 30 años, y su precio de mercado dependerá de las expectativas de las tasas de interés prevalecientes. Digamos que la tasa de interés cae al 3% el próximo año. Ahora un bono a 29 años costaría alrededor de $412.
¿Qué es un bono cupón cero?
Un bono cupón cero es un título de deuda que no paga intereses a lo largo del tiempo. En cambio, negocian con un descuento sobre el valor nominal, que se paga en la fecha de vencimiento.
¿Qué son los tigres asiáticos?
«Tigres asiáticos» es un término que describe las economías de Singapur, Taiwán, Corea del Sur y Hong Kong, que lograron una rápida industrialización en la década de 1960 mediante un desarrollo impulsado por las exportaciones.
¿Cuáles son los beneficios de los bonos cupón cero?
Los bonos cupón cero son una cobertura popular contra la volatilidad del mercado de valores. Cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés, el valor de mercado de los bonos cupón cero aumenta, lo que potencialmente compensa los movimientos a la baja en el mercado de valores que precipitaron los recortes de tasas. La desventaja es que los ceros pierden valor de mercado cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés.
Línea de fondo
TIGR, o Recibos de Crecimiento de Inversiones del Tesoro, fueron un innovador bono de cupón cero introducido por Merrill Lynch en la década de 1980. Eran esencialmente bonos del Tesoro que no tenían pagos de cupones y sólo pagaban su valor nominal al vencimiento. A pesar de su popularidad en ese momento, los TIGR se suspendieron después de que el Tesoro introdujo sus propios valores de cupón cero.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué son los Recibos de Inversión del Tesoro (TIGR)?
Los Recibos de Crecimiento de Inversiones del Tesoro (TIGR), emitidos entre 1982 y 1986, eran bonos de cupón cero basados en títulos del Tesoro de Estados Unidos en poder de Merrill Lynch.
2. ¿Cómo funcionan los recibos de crecimiento de inversiones del Tesoro (TIGR)?
En 1982, Merrill Lynch creó vehículos de propósito especial (SPV) que compraban títulos del Tesoro con cupones. Estos grandes inversores «quitaron» los cupones del instrumento, creando dos valores separados. Un bono era el equivalente a un certificado de cupón cero y el otro era una colección de cupones que podían resultar atractivos para otros inversores.
3. ¿Cuáles son los beneficios de los bonos cupón cero?
Los bonos cupón cero son una cobertura popular contra la volatilidad del mercado de valores. Cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés, el valor de mercado de los bonos cupón cero aumenta, lo que potencialmente compensa los movimientos a la baja en el mercado de valores que precipitaron los recortes de tasas. La desventaja es que los ceros pierden valor de mercado cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés.
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