Definicion de Intervención esterilizada en Forex: que significa, ejemplos
Una intervención esterilizada en Forex se refiere a las acciones tomadas por un banco central para influir en el valor de su moneda sin afectar la oferta monetaria. Esto se logra a través de la compra o venta de divisas en el mercado de divisas. Un ejemplo sería cuando un banco central compra su propia moneda en el mercado abierto para aumentar su valor.
¿Qué es la intervención de esterilización?
La intervención esterilizada es la compra o venta de moneda extranjera por parte de un banco central para influir en el valor de cambio de la moneda nacional sin cambiar la base monetaria.
Resultados clave
- La intervención esterilizada es la compra o venta de moneda extranjera por parte de un banco central para influir en el valor de cambio de la moneda nacional sin cambiar la base monetaria.
- Las intervenciones esterilizadas incluyen la venta o compra de activos en moneda extranjera y transacciones de mercado abierto que implican la compra o venta de valores gubernamentales (por el mismo monto que la primera transacción).
- La evidencia empírica sugiere que las intervenciones de esterilización generalmente no logran cambiar los tipos de cambio.
Comprender las intervenciones de esterilización
Una de las principales herramientas utilizadas por la Reserva Federal para influir en la política monetaria es la tasa objetivo de fondos federales, que establece el Comité Federal de Mercado Abierto principalmente para lograr objetivos internos. Como la Reserva Federal nunca permitirá que sus actividades de intervención influyan en sus operaciones de política monetaria, siempre utiliza una intervención esterilizada. Los principales bancos centrales de países como el Banco de Japón y el Banco Central Europeo, que también utilizan la tasa de interés a un día como objetivo operativo a corto plazo, también están esterilizando sus intervenciones cambiarias.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos es responsable de determinar el tipo de cambio nacional y para ello mantiene el Fondo de Estabilización Cambiaria (FSE), que es una cartera de activos denominados en monedas extranjeras y dólares. La Reserva Federal también mantiene una cartera de divisas con el mismo fin. Las intervenciones cambiarias las llevan a cabo conjuntamente el Tesoro y el Sistema de la Reserva Federal.
Las intervenciones de esterilización implican dos transacciones separadas:
- Venta o compra de activos en moneda extranjera
- Una transacción de mercado abierto que implica la compra o venta de valores gubernamentales (por el mismo monto que la primera transacción).
Las operaciones de mercado abierto compensan o esterilizan efectivamente el impacto de la intervención sobre la base monetaria. Si la compra o venta de divisas no va acompañada de una transacción de mercado abierto, equivaldrá a una intervención no esterilizada. La evidencia empírica sugiere que las intervenciones de esterilización generalmente no logran cambiar los tipos de cambio.
Ejemplo de intervención esterilizada
Veamos un ejemplo sencillo de intervención esterilizada. Digamos que a la Reserva Federal le preocupa la debilidad del dólar frente al euro. Así que vende bonos denominados en euros por valor de 10.000 millones de euros y recibe 14.000 millones de dólares de la venta de bonos. Dado que el retiro de 14 mil millones de dólares del sistema bancario a la Reserva Federal afectará la tasa de los fondos federales, la Reserva Federal llevará a cabo inmediatamente una operación de mercado abierto y comprará 14 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense.
Esto devolvería 14.000 millones de dólares al sistema monetario, esterilizando la venta de bonos denominados en euros. De hecho, la Reserva Federal también está reorganizando su cartera de bonos, intercambiando bonos denominados en euros por bonos del Tesoro estadounidense.
Intervención esterilizada versus Carrie Trade
A finales del siglo pasado, una razón común para muchas intervenciones esterilizadas fue la elevada oferta monetaria, que llevó a que las tasas de interés locales estuvieran por debajo de los promedios internacionales, lo que creó las condiciones para el carry trade: los participantes del mercado pedían prestado en el país y concedían crédito en el extranjero. barato. tasa de interés más alta.
El carry trade ejerce presión a la baja sobre la moneda prestada. Dado que las intervenciones de esterilización no reducen la ya elevada oferta monetaria, las tasas de interés internas seguirán siendo bajas. Los participantes continúan endeudándose internamente y prestando en el exterior, y el banco central tiene que intervenir nuevamente si quiere evitar cualquier depreciación futura de su moneda nacional. Esto no puede continuar para siempre porque el banco central eventualmente se quedará sin reservas de divisas.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es la intervención de esterilización?
La intervención esterilizada es la compra o venta de moneda extranjera por parte de un banco central para influir en el valor de cambio de la moneda nacional sin cambiar la base monetaria.
Resultados clave
- La intervención esterilizada es la compra o venta de moneda extranjera por parte de un banco central para influir en el valor de cambio de la moneda nacional sin cambiar la base monetaria.
- Las intervenciones esterilizadas incluyen la venta o compra de activos en moneda extranjera y transacciones de mercado abierto que implican la compra o venta de valores gubernamentales (por el mismo monto que la primera transacción).
- La evidencia empírica sugiere que las intervenciones de esterilización generalmente no logran cambiar los tipos de cambio.
Comprender las intervenciones de esterilización
Una de las principales herramientas utilizadas por la Reserva Federal para influir en la política monetaria es la tasa objetivo de fondos federales, que establece el Comité Federal de Mercado Abierto principalmente para lograr objetivos internos. Como la Reserva Federal nunca permitirá que sus actividades de intervención influyan en sus operaciones de política monetaria, siempre utiliza una intervención esterilizada. Los principales bancos centrales de países como el Banco de Japón y el Banco Central Europeo, que también utilizan la tasa de interés a un día como objetivo operativo a corto plazo, también están esterilizando sus intervenciones cambiarias.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos es responsable de determinar el tipo de cambio nacional y para ello mantiene el Fondo de Estabilización Cambiaria (FSE), que es una cartera de activos denominados en monedas extranjeras y dólares. La Reserva Federal también mantiene una cartera de divisas con el mismo fin. Las intervenciones cambiarias las llevan a cabo conjuntamente el Tesoro y el Sistema de la Reserva Federal.
Las intervenciones de esterilización implican dos transacciones separadas:
- Venta o compra de activos en moneda extranjera
- Una transacción de mercado abierto que implica la compra o venta de valores gubernamentales (por el mismo monto que la primera transacción).
Las operaciones de mercado abierto compensan o esterilizan efectivamente el impacto de la intervención sobre la base monetaria. Si la compra o venta de divisas no va acompañada de una transacción de mercado abierto, equivaldrá a una intervención no esterilizada. La evidencia empírica sugiere que las intervenciones de esterilización generalmente no logran cambiar los tipos de cambio.
Ejemplo de intervención esterilizada
Veamos un ejemplo sencillo de intervención esterilizada. Digamos que a la Reserva Federal le preocupa la debilidad del dólar frente al euro. Así que vende bonos denominados en euros por valor de 10.000 millones de euros y recibe 14.000 millones de dólares de la venta de bonos. Dado que el retiro de 14 mil millones de dólares del sistema bancario a la Reserva Federal afectará la tasa de los fondos federales, la Reserva Federal llevará a cabo inmediatamente una operación de mercado abierto y comprará 14 mil millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense.
Esto devolvería 14.000 millones de dólares al sistema monetario, esterilizando la venta de bonos denominados en euros. De hecho, la Reserva Federal también está reorganizando su cartera de bonos, intercambiando bonos denominados en euros por bonos del Tesoro estadounidense.
Intervención esterilizada versus Carrie Trade
A finales del siglo pasado, una razón común para muchas intervenciones esterilizadas fue la elevada oferta monetaria, que llevó a que las tasas de interés locales estuvieran por debajo de los promedios internacionales, lo que creó las condiciones para el carry trade: los participantes del mercado pedían prestado en el país y concedían crédito en el extranjero. barato. tasa de interés más alta.
El carry trade ejerce presión a la baja sobre la moneda prestada. Dado que las intervenciones de esterilización no reducen la ya elevada oferta monetaria, las tasas de interés internas seguirán siendo bajas. Los participantes continúan endeudándose internamente y prestando en el exterior, y el banco central tiene que intervenir nuevamente si quiere evitar cualquier depreciación futura de su moneda nacional. Esto no puede continuar para siempre porque el banco central eventualmente se quedará sin reservas de divisas.
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