Definicion de Deuda soberana: descripción general y características
La **deuda soberana** se refiere a los préstamos que un gobierno toma en nombre del país, generalmente a través de bonos del gobierno, para financiar sus gastos y proyectos. La deuda soberana es respaldada por la capacidad del gobierno para recaudar impuestos y generar ingresos, y se considera un indicador clave de la salud financiera de un país.
¿Qué es la deuda soberana?
La deuda soberana es emitida por un gobierno nacional y se denomina deuda soberana, deuda gubernamental y deuda pública. Los gobiernos se endeudan para inversión pública y aumentar el empleo. El nivel de deuda pública y sus tasas de interés reflejan las preferencias de ahorro de las empresas y residentes de un país, así como la demanda de los inversores extranjeros.
Resultados clave
- La deuda soberana es deuda emitida por el gobierno de una entidad política independiente, generalmente en forma de valores.
- Varias agencias privadas evalúan con frecuencia la solvencia de los prestatarios soberanos y los valores que emiten.
- En general, se cree que los países con una economía y un sistema político estables tienen un mayor nivel de solvencia, lo que les permite pedir prestado en condiciones más favorables.
Características de la deuda soberana
Los gobiernos adquieren deuda soberana mediante la emisión de bonos, pagarés, títulos de deuda o préstamos de países y organizaciones multilaterales como el Fondo Monetario Internacional. La deuda soberana puede ser deuda contraída con extranjeros o ciudadanos de un país y puede estar denominada en moneda nacional o extranjera. Aunque los prestamistas siempre asumen el riesgo de incumplimiento, el endeudamiento soberano tiene varias características distintivas.
- A diferencia de los prestatarios privados, los gobiernos pueden recaudar ingresos fiscales y la mayoría también emite su propia moneda.
- Los gobiernos pueden ser derrocados por regímenes que no cumplen con sus obligaciones de deuda o están sujetos a sanciones económicas que podrían devaluar su deuda.
- Los prestatarios soberanos que incumplen sus obligaciones rara vez son procesados, y a los prestamistas a menudo les resulta difícil centrarse en los activos de un soberano en incumplimiento.
- Algunos títulos de deuda soberana vinculan los pagos de cupones a la tasa de crecimiento económico de un país, aunque este tipo de emisiones de bonos vinculados al PIB son relativamente raras.
Los títulos de deuda pública y extranjera a corto plazo que vencen en unos pocos meses se conocen como letras del Tesoro, letras del Tesoro o simplemente letras. Un título de deuda soberana o privada cuya duración se mide en años se llama bono.
Calificaciones crediticias e incumplimiento
Históricamente, Estados Unidos ha sido considerado el país con riesgo crediticio más seguro del mundo. El país nunca ha incumplido el pago de sus deudas y sigue siendo el emisor de la moneda de reserva mundial. El tipo de interés de las letras del Tesoro estadounidense a tres meses ha sido tradicionalmente el tipo de interés de referencia «libre de riesgo».
Sin embargo, en agosto de 2023, Fitch Ratings rebajó la calificación a largo plazo de Estados Unidos de 'AAA' a 'AA+' basándose en el empeoramiento esperado de las condiciones financieras durante los próximos tres años, las altas y crecientes cargas de deuda del gobierno general y la disminución de la gobernanza en relación con pares.» AA» y «AAA» durante las últimas dos décadas con repetidos desacuerdos sobre los límites de la deuda y decisiones tardías.
A septiembre de 2023, Standard and Poor's ha asignado calificaciones crediticias soberanas AAA a Australia, Canadá, Dinamarca, Alemania, Liechtenstein, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, Singapur, Suecia y Suiza.
En caso de impago, la principal ventaja de los acreedores es que el Estado incumplidor perderá acceso a los mercados internacionales de capital y probablemente tendrá que negociar un acuerdo de deuda para poder volver a endeudarse. Algunos estudios científicos han demostrado que los impagos anteriores tienen poco efecto en las condiciones crediticias futuras. Uno de ellos llegó a la conclusión de que las mayores pérdidas derivadas de las reestructuraciones de la deuda soberana estaban asociadas con períodos más prolongados de exclusión del mercado y mayores costos de endeudamiento.
Límites de la soberanía
Los países soberanos pueden aunar algunos poderes soberanos, por ejemplo en una unión monetaria como la eurozona, donde todos los miembros utilizan una moneda emitida por una autoridad supranacional. Una moneda común podría facilitar los flujos comerciales y la integración económica.
La eurozona enfrentó un problema en 2011-2013 cuando sus miembros económicamente débiles se vieron obligados a salir de los mercados de deuda soberana, dejándolos sin herramientas políticas tradicionales de financiamiento del déficit y devaluación de la moneda en medio de una recesión económica. La crisis de la deuda soberana europea disminuyó después de que las instituciones de la Unión Europea, incluido el Banco Central Europeo, garantizaron y reestructuraron la deuda soberana de estos estados miembros.
Deuda soberana versus crecimiento económico
Tradicionalmente, el asesoramiento a los soberanos que enfrentan una posible cesación de pagos ha incluido políticas de austeridad destinadas a controlar el gasto e iniciativas de liberalización económica para promover el crecimiento económico. Los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff publicaron un estudio que encontró que niveles más altos de deuda pública están asociados con un crecimiento económico más lento.
Los críticos han cuestionado los datos y han señalado que las medidas de austeridad del sector público a menudo conducen a crisis económicas. Las experiencias de Japón y Estados Unidos han puesto en duda la relación deuda/PIB como indicador de la sostenibilidad de la deuda. En ambos casos, el aumento del ratio no estuvo asociado a un aumento significativo de las tasas de interés de la deuda soberana.
La Teoría Monetaria Moderna (TMM) sugiere que la solvencia del emisor de una moneda soberana está limitada principalmente por el nivel de inflación que está dispuesto a tolerar. En este modelo, los impuestos se aumentan para reducir la inflación en lugar de compensar el gasto público.
¿Quién posee la deuda soberana?
La deuda soberana es propiedad de gobiernos extranjeros e inversores privados. Dado que la deuda soberana se emite principalmente a través de bonos y otros títulos de deuda, estos títulos gubernamentales pueden ser adquiridos tanto por inversores individuales como por gobiernos extranjeros.
¿Quién le debe más dinero a Estados Unidos?
En septiembre de 2023, los países con mayor deuda estadounidense son Japón (1,1 billones de dólares) y China (822.000 millones de dólares).
¿Qué país no tiene deudas?
Los países con la deuda pública más baja en relación con el PIB en 2022 son Brunei Darussalam (2,06%), Kuwait (2,92%), Turkmenistán (5,19%) y Timor-Leste (7,49%).
Línea de fondo
El gobierno de un país utiliza la deuda soberana por diversas razones, como pagar la infraestructura gubernamental. Cuando un gobierno tiene más gastos que el dinero que recauda en impuestos, recurre al endeudamiento para financiar esos gastos.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es la deuda soberana?
La deuda soberana es emitida por un gobierno nacional y se denomina deuda soberana, deuda gubernamental y deuda pública. Los gobiernos se endeudan para inversión pública y aumentar el empleo.
2. ¿Quién posee la deuda soberana?
La deuda soberana es propiedad de gobiernos extranjeros e inversores privados. Dado que la deuda soberana se emite principalmente a través de bonos y otros títulos de deuda, estos títulos gubernamentales pueden ser adquiridos tanto por inversores individuales como por gobiernos extranjeros.
3. ¿Quién le debe más dinero a Estados Unidos?
En septiembre de 2023, los países con mayor deuda estadounidense son Japón (1,1 billones de dólares) y China (822.000 millones de dólares).
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