Definicion de Titulización: definición, pros y contras, ejemplo
Titulización: Es un proceso en el que se crean títulos valores a partir de activos financieros, los cuales son vendidos a inversionistas en el mercado de capitales. Permite a las empresas obtener liquidez y diversificar sus fuentes de financiamiento, pero puede aumentar su riesgo crediticio. Ejemplo: la titulización de hipotecas.
¿Qué es la titulización?
La titulización combina activos y los reempaqueta en valores que devengan intereses. Un emisor crea un instrumento financiero comercializable fusionando activos financieros, generalmente hipotecas, deuda de consumo o deuda comercial. Los inversores que compran estos valores reciben pagos de capital e intereses sobre los activos subyacentes.
Resultados clave
- La titulización combina o agrupa deuda en carteras.
- Los emisores crean instrumentos financieros comercializables combinando varios activos financieros en tramos.
- Los instrumentos titulizados proporcionan a los inversores ingresos por intereses y principal.
- Los valores respaldados por hipotecas están respaldados por préstamos hipotecarios emitidos a los consumidores. Los valores respaldados por activos están respaldados por préstamos para automóviles, préstamos para viviendas móviles, préstamos para tarjetas de crédito y préstamos para estudiantes.
Wikieconomia / Xiaojie Liu
Cómo funciona la titulización
En una titulización, la empresa u originador propietario de los activos determina qué activos eliminar de su balance. El banco puede hacer esto con hipotecas y préstamos al consumo que ya no quiera atender.
Este grupo ensamblado de activos ahora se considera la cartera de referencia. Luego, el originador vende la cartera al emisor, que crea valores negociables con un interés en los activos de la cartera. Los inversores compran nuevos valores a una determinada tasa de rendimiento y esencialmente adoptan la posición de un prestamista.
La titulización permite al prestamista o acreedor original retirar activos de sus balances para garantizar préstamos adicionales. Los inversores se benefician porque reciben una tasa de rendimiento basada en los pagos asociados de principal e intereses sobre los préstamos y obligaciones subyacentes de los deudores o prestatarios.
La titulización libera capital para los originadores y aumenta la liquidez en el mercado.
Tramos
El nuevo instrumento financiero titulizado se puede dividir en diferentes partes denominadas tramos. Los tramos se componen de activos individuales agrupados por factores como tipo de préstamo, fecha de vencimiento, tasa de interés y capital restante. Cada tramo conlleva un grado diferente de riesgo y ofrece diferentes rendimientos.
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) o los valores respaldados por activos (ABS) son ejemplos de titulización y se pueden dividir en tramos. Los valores respaldados por activos (ABS) son bonos respaldados por activos financieros como préstamos para automóviles, préstamos para viviendas móviles, préstamos para tarjetas de crédito y préstamos para estudiantes. Una vez que la deuda se agrupa en una cartera, el emisor puede dividir el conjunto en partes más pequeñas según el riesgo inherente de incumplimiento. Estas piezas más pequeñas se venden a inversores, cada una empaquetada en una especie de bono.
Ventajas y desventajas de la titulización
La titulización crea liquidez al permitir a los inversores minoristas comprar acciones en instrumentos que de otro modo no estarían disponibles para ellos. Un inversor en MBS puede comprar partes de hipotecas y recibir ingresos regulares de los pagos de intereses y principal.
A diferencia de otros vehículos de inversión, muchos valores basados en deuda están respaldados por garantías. Además, a medida que el originador mueve la deuda a la cartera titulizada, reduce los pasivos en su balance, lo que le permite garantizar préstamos adicionales.
Aunque los valores pueden estar respaldados por activos tangibles, existe el riesgo de incumplimiento. Además, el reembolso anticipado reducirá los ingresos que un inversor recibirá de los bonos subyacentes. También puede haber una falta de transparencia con respecto a los activos subyacentes. Los valores respaldados por hipotecas distorsionados desempeñaron un papel tóxico y precipitante en la crisis financiera de 2007-2008.
Transforma activos ilíquidos en líquidos
Libera capital para el originador
Proporciona ingresos a los inversores.
Pueden participar pequeños inversores
El inversor asume el papel de prestamista.
Riesgo de incumplimiento de los préstamos subyacentes
Falta de transparencia sobre los activos
El reembolso anticipado perjudica la rentabilidad de los inversores
Ejemplo de titulización
Fidelity ofrece valores respaldados por hipotecas que brindan a los inversores una distribución mensual del capital y los intereses pagados por los propietarios. Estas inversiones podrán estar garantizadas o emitidas por:
- Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno (GNMA): El gobierno estadounidense apoya los bonos garantizados por Ginnie Mae. GNMA no compra, empaqueta ni vende hipotecas, pero garantiza el pago del principal y los intereses.
- Asociación Hipotecaria Nacional Federal (FNMA): Fannie Mae compra hipotecas a prestamistas, luego las empaqueta en bonos y las revende a inversores. Estos bonos están garantizados únicamente por Fannie Mae y no son una obligación directa del gobierno de Estados Unidos. Los productos FNMA conllevan riesgo crediticio.
- Corporación Federal de Hipotecas para Préstamos Hipotecarios (FHLMC): Freddie Mac compra hipotecas a prestamistas, luego las empaqueta en bonos y las revende a inversores. Estos bonos están garantizados únicamente por Freddie Mac y no son una obligación directa del gobierno de Estados Unidos. Los productos FHLMC conllevan riesgo crediticio.
¿Qué agencias regulan la titulización?
¿Cómo se les paga a los inversores por invertir en valores respaldados por hipotecas?
Los dos tipos de MBS incluían obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO) y de transferencia.
Los fondos de transferencia están estructurados como fideicomisos en los que se recaudan pagos hipotecarios y se transfieren a inversores con vencimientos específicos de 5, 15 o 30 años. Las CMO se componen de múltiples conjuntos de valores, conocidos como tramos, con diferentes calificaciones crediticias que determinan las tasas de retorno a los inversores.
¿Cuál es la diferencia entre MBS y ABS?
Los valores respaldados por hipotecas son bonos respaldados por hipotecas emitidas a consumidores. Los valores respaldados por activos son bonos respaldados por préstamos para automóviles, préstamos para viviendas móviles, préstamos para tarjetas de crédito y préstamos para estudiantes.
Línea de fondo
La titulización agrupa o agrupa deuda en carteras de inversión para crear instrumentos financieros comercializables. Los inversores pueden beneficiarse de los intereses y el principal pagados por los activos subyacentes. Tanto los valores respaldados por hipotecas como los valores respaldados por activos se crean mediante titulización e incluyen préstamos hipotecarios, deuda de consumo y deuda comercial.
Preguntas Frecuentes
1. **¿Qué es la titulización?**
La titulización combina activos y los reempaqueta en valores que devengan intereses. Un emisor crea un instrumento financiero comercializable fusionando varios activos financieros, generalmente hipotecas o deuda de consumo.
2. **¿Cómo funciona la titulización?**
En una titulización, la empresa u originador propietario de los activos determina qué activos eliminar de su balance y los vende a un emisor, que crea valores negociables con un interés en los activos de la cartera.
3. **¿Cuál es la diferencia entre MBS y ABS?**
Los valores respaldados por hipotecas son bonos respaldados por hipotecas emitidas a consumidores, mientras que los valores respaldados por activos son bonos respaldados por préstamos para automóviles, préstamos para viviendas móviles, préstamos para tarjetas de crédito y préstamos para estudiantes.
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