Definición de préstamo de valores

¿Qué es el préstamo de valores?

El préstamo de valores es la práctica de prestar acciones, materias primas, contratos de derivados u otros valores a otros inversores o empresas. El préstamo de valores requiere que el prestatario proporcione una garantía en forma de efectivo, otros valores o una carta de crédito.

Cuando se presta un valor, el título y la propiedad también se transfieren al prestatario. La firma de corretaje cobra al cliente una tarifa de préstamo, o tarifa de préstamo, por tomar prestadas las acciones junto con los intereses adeudados sobre el préstamo. Las tarifas y los intereses del préstamo se cobran de acuerdo con el Acuerdo de Préstamo de Valores, que debe celebrarse antes de que el cliente tome prestadas acciones. Los tenedores de valores otorgados a crédito reciben un descuento en sus servicios de corretaje.

El préstamo de valores proporciona liquidez a los mercados, puede generar ingresos adicionales por intereses para los tenedores de valores a largo plazo y permite las ventas en corto.

Comprensión del préstamo de valores

El préstamo de valores suele realizarse entre corredores o intermediarios y no directamente a inversores individuales. Para completar la transacción, es necesario celebrar un contrato de préstamo de valores o un contrato de préstamo. Define los términos del préstamo, incluida la duración, las tasas de interés, las tarifas del prestamista y la naturaleza de la garantía.

Según las reglas actuales, los prestatarios deben proporcionar al menos el 100 por ciento del valor de los títulos como garantía. La garantía de seguridad también depende de su volatilidad. La garantía inicial mínima para préstamos de valores no es inferior al 102 por ciento del valor de mercado de los valores originados más, en el caso de títulos de deuda, los intereses devengados.Además, las tarifas y los intereses que se cobran por el préstamo de valores a menudo dependerán de lo difícil que sea encontrar los valores que desea pedir prestados. Cuanto menor sea la oferta de valores disponibles, mayor será su costo.

El préstamo de valores típico requiere intermediarios de compensación para facilitar las transacciones entre las partes prestatarias y prestamistas. El prestatario paga al prestamista una comisión sobre las acciones, y esta comisión se divide entre el prestamista y el agente de compensación.

Beneficios del préstamo de valores

El préstamo de valores es importante para las ventas en corto, en las que un inversor toma prestados valores para venderlos inmediatamente. El prestatario espera obtener ganancias vendiendo el valor y recomprándolo más tarde a un precio más bajo. Dado que el título ha sido transferido temporalmente al prestatario, el prestatario está obligado a pagar dividendos al prestamista.

En estas transacciones, el prestamista recibe una compensación en forma de tarifas acordadas y también recibe una garantía devuelta al final de la transacción. Esto permite al prestamista aumentar sus ganancias mediante el cobro de estas tarifas. El prestatario se beneficia de la oportunidad de obtener beneficios vendiendo los valores.

El préstamo de valores también se utiliza para cobertura, arbitraje y endeudamiento en caso de quiebra. En todos estos escenarios, el beneficio para el prestamista de valores es obtener una pequeña ganancia sobre los valores que actualmente tiene en su cartera o satisfacer potencialmente necesidades de financiamiento de efectivo.

Comprender las ventas en corto

La venta en corto implica la venta y recompra de valores prestados. El objetivo es vender valores a un precio más alto y luego recomprarlos a un precio más bajo. Estas transacciones ocurren cuando el prestatario de los valores cree que el precio del valor está a punto de bajar, lo que le permite obtener una ganancia basada en la diferencia entre los precios de compra y venta. Independientemente de la cantidad de ganancia, si la hubiera, que el prestatario reciba de la venta corta, las comisiones acordadas para el corredor de préstamos se pagarán al finalizar el acuerdo.

Derechos y dividendos

Al transferir una garantía en virtud de un contrato de préstamo, todos los derechos se transfieren al prestatario. Esto incluye derechos de voto, derechos a dividendos y derechos a cualquier otra distribución. A menudo, el prestatario envía pagos equivalentes a dividendos y otros ingresos al prestamista.

Ejemplo de préstamo de valores

Digamos que un inversor cree que el precio de una acción caerá de su precio actual de 100 dólares a 75 dólares en un futuro próximo. La acción no es muy volátil y normalmente cotiza dentro de ciertos rangos. Para sacar provecho de esta tesis, un inversor toma prestadas 50 acciones de la empresa de una firma de valores y las vende por 5.000 dólares (50 acciones x 100 dólares al precio actual).

Suponiendo que el precio de las acciones caiga a 75 dólares, el inversor comprará 50 acciones por 3750 dólares (50 acciones x precio de 75 dólares) y las devolverá a la empresa de valores. En este caso, la ganancia de esta transacción de venta corta sería de $1250 ($5000 – $3750). Sin embargo, las ventas al descubierto no siempre salen según lo planeado. Si el inversor calcula mal y las acciones de la empresa terminan subiendo de precio en lugar de bajar, el inversor tendrá que volver a comprar las acciones a un precio más alto que el precio al que las vendió e incurrirá en una pérdida en esa transacción.