Definicion de Primas de riesgo: cómo pagas el riesgo de tus inversiones
Las **primas de riesgo** son el **precio** que se paga por asumir el **riesgo** en las **inversiones**.
¿Qué es una prima de riesgo?
La prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que obtenga un activo por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo. La prima de riesgo de los activos es una forma de compensación a los inversores. Representa un pago a los inversores por asumir un riesgo adicional en una inversión determinada en comparación con el riesgo de un activo libre de riesgo.
Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por corporaciones acreditadas que generan grandes ganancias suelen tener poco riesgo de incumplimiento. Por lo tanto, estos bonos pagan una tasa de interés más baja que los bonos emitidos por empresas de menor reputación con rentabilidad incierta y un mayor riesgo de incumplimiento. Las tasas de interés más altas que deben pagar estas empresas de menor reputación son para compensar a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.
Resultados clave
- La prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que obtenga un activo por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo.
- Los inversores esperan ser compensados por el riesgo que asumen al invertir. Esto se presenta en forma de prima de riesgo.
- La prima de riesgo de las acciones es la prima que los inversores esperan recibir por asumir un riesgo relativamente mayor al comprar una acción.
- El ERP promedió alrededor del 5% entre 1928 y 2022.
¿Cómo funciona la prima de riesgo?
Piense en una prima de riesgo como una forma de pago del riesgo de su inversión. Un trabajador asignado a un trabajo peligroso espera ser compensado por el riesgo que corre. Lo mismo ocurre con las inversiones arriesgadas. Las inversiones riesgosas deben ofrecer la posibilidad de obtener mayores rendimientos para compensar al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.
Esta compensación se presenta en forma de prima de riesgo, que es un rendimiento adicional por encima de lo que los inversores pueden ganar sin riesgo en inversiones como títulos del gobierno estadounidense. La prima recompensa a los inversores por la perspectiva de perder su dinero en un negocio en quiebra y, en realidad, no se gana a menos que el negocio tenga éxito.
La prima de riesgo puede interpretarse como una verdadera recompensa por el rendimiento, ya que las inversiones arriesgadas son intrínsecamente más rentables si tienen éxito. Es poco probable que invertir en mercados que están bien desarrollados -y que tienden a tener resultados predecibles- cambie el mundo. Por otro lado, es más probable que los avances que cambien los paradigmas sean el resultado de iniciativas nuevas y arriesgadas. Son este tipo de inversiones las que tienen el potencial de ofrecer rendimientos superiores, que el propietario de la empresa puede utilizar para recompensar a los inversores. Este incentivo subyacente es el motivo por el que algunos inversores buscan inversiones más riesgosas, sabiendo que potencialmente pueden obtener mayores rendimientos.
Costo de la prima
La prima de riesgo puede resultar costosa para los prestatarios, especialmente aquellos con perspectivas cuestionables. Estos prestatarios deben pagar a los inversores una prima de riesgo más alta en forma de tasas de interés más altas. Sin embargo, al asumir mayores cargas financieras, pueden poner en peligro sus propias posibilidades de éxito, aumentando así la probabilidad de incumplimiento.
Teniendo esto en cuenta, redunda en interés de los inversores considerar qué prima de riesgo requieren. De lo contrario, tendrán que luchar para cobrar las deudas en caso de impago. En muchas quiebras endeudadas, los inversores recuperan sólo unos pocos centavos por dólar de sus inversiones, a pesar de las promesas iniciales de una prima de alto riesgo.
Si bien los economistas reconocen que existe una prima bursátil en el mercado, están igualmente confundidos sobre por qué existe. Esto se conoce como el rompecabezas de la prima de capital.
Prima de riesgo de acciones
La prima de riesgo de acciones (ERP) se refiere al exceso de rentabilidad que proporciona una inversión en el mercado de valores sobre la tasa libre de riesgo. Este exceso de rendimiento compensa a los inversores por el riesgo relativamente mayor que implica la compra de acciones.
La prima varía según el nivel de riesgo de una cartera en particular y también cambia con el tiempo a medida que fluctúa el riesgo de mercado. Normalmente, las inversiones de alto riesgo se compensan con una prima más alta. La mayoría de los economistas coinciden en que el concepto de prima de riesgo de acciones es correcto: a largo plazo, los mercados compensan más a los inversores por asumir más riesgos al invertir en acciones.
La prima de riesgo de las acciones se puede calcular de varias maneras, pero a menudo se estima utilizando el modelo de valoración de activos de capital (CAPM):
CAPM (coste del capital social)
«=»
R
y
+
b
(
R
metro
−
R
y
)
Dónde:
R
y
«=»
Rentabilidad sin riesgos
b
«=»
Coeficiente beta para el mercado de valores
R
metro
−
R
y
«=»
Se espera un exceso de rentabilidad del mercado
\begin{aligned} &\text{CAPM(costo del capital social)} = R_f + \beta ( R_m – R_f ) \\ &\textbf{donde:} \\ &R_f = \text{Tasa de rendimiento libre de riesgo} \ \ &\ beta = \text{Coeficiente beta para el mercado de valores} \\ &R_m – R_f = \text{Exceso de rendimiento esperado del mercado} \\ \end{aligned} CAPM (coste del capital social)«=»Ry+b(Rmetro−Ry)Dónde:Ry«=»Rentabilidad sin riesgosb«=»Coeficiente beta para el mercado de valoresRmetro−Ry«=»Se espera un exceso de rentabilidad del mercado
El costo del capital es efectivamente la prima de riesgo de la acción. Ry es la tasa de rendimiento libre de riesgo, y Rmetro-Ry es el exceso de rentabilidad del mercado multiplicado por la beta del mercado de valores.
De 1928 a 2022, el ERP de EE. UU. promedió 5,06%, en comparación con 4,6% en el período 1871-1925 y 2,9% en el período anterior 1802-1870. De 1926 a 2002, la prima de riesgo de las acciones fue particularmente alta, 8,4%, lo que desconcertó a los economistas. De 2011 a 2022, la prima de riesgo de mercado promedio en EE. UU. fue del 5,5%.
¿Cuál es la prima de riesgo de las acciones actual?
Según Aswath Damodaran, profesor de la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York, el ERP era del 4,77% a principios de mayo de 2023. Esto está ligeramente por debajo del promedio y representa una fuerte caída con respecto al 5,94% registrado a principios de 2023.
Los ERP más bajos generalmente hacen que la inversión en acciones sea menos atractiva, mientras que los ERP más altos implican mayores recompensas potenciales. 2022 fue un año volátil para los mercados bursátiles y, posteriormente, el ERP cambió ligeramente. Damodaran dijo que comenzó 2022 con un 4,24% y 2023 con un 5,94%, lo que quizás implica que se consideraba que el mercado estaba infravalorado después de la fuerte liquidación.
La caída del ERP desde principios de 2023 puede atribuirse a varios factores, incluido el aumento de las valoraciones de las acciones y una serie de aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal que han elevado los rendimientos de las inversiones de renta fija más seguras.
5,6%
Prima de riesgo media de la renta variable estadounidense en 2022.
¿Cuál es la prima de riesgo de una inversión?
La prima de riesgo es la cantidad extra que esperas recibir por asumir un riesgo. Este es el porcentaje de retorno que recibirás en comparación con lo que recibirías si hicieras la inversión con riesgo cero. Así, por ejemplo, si el S&P tiene una prima de riesgo del 5%, eso significa que debería esperar ganar un 5% más con una inversión en ese índice que con una inversión, por ejemplo, en un certificado de depósito garantizado.
¿Cuál es un ejemplo de prima de riesgo?
Supongamos que invierte en una acción que se espera que genere un rendimiento anual del 8%, incluidos dividendos. Si pudiera obtener un rendimiento anual libre de riesgo del 3% en otro lugar, la prima de riesgo para esa acción sería del 5%.
¿Cómo se calcula la prima de riesgo?
La prima de riesgo se puede calcular restando el rendimiento esperado de una inversión libre de riesgo del rendimiento esperado de una inversión con riesgo. Sólo recibirás una compensación por el riesgo que corras.
Línea de fondo
Cuanto mayor sea el riesgo de pérdida de capital, mayor compensación espera recibir el inversor. Esta compensación se presenta en forma de prima de riesgo, lo que esencialmente significa un rendimiento adicional por encima de lo que se puede obtener con una inversión libre de riesgo.
Durante los últimos 90 años, la prima de riesgo de las acciones estadounidenses ha promediado alrededor del 5%. Sin embargo, los mercados de valores pueden fluctuar enormemente, y un ERP más alto no necesariamente significa que debas comprar, al igual que un ERP más bajo no necesariamente debería hacerte buscar en otra parte.
Preguntas Frecuentes
– ¿Qué es una prima de riesgo?
La prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que obtenga un activo por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo.
– ¿Cómo funciona la prima de riesgo?
La prima de riesgo funciona como una forma de compensación a los inversores por el riesgo que asumen al invertir. Este incremento en rendimiento compensa al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.
– ¿Cuál es la prima de riesgo de las acciones actual?
Según Aswath Damodaran, el ERP era del 4,77% a principios de mayo de 2023, ligeramente por debajo del promedio y representa una caída con respecto al 5,94% registrado a principios de 2023.
– ¿Cuál es la prima de riesgo de una inversión?
La prima de riesgo es la cantidad extra que se espera recibir por asumir un riesgo al hacer una inversión. Se calcula restando el rendimiento esperado de una inversión libre de riesgo del rendimiento esperado de una inversión con riesgo.
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